Tôt ou tard, cela devait arriver : l’ETF de BlackRock sur Bitcoin (IBIT) a dépassé celui de Grayscale (GBTC) et est devenu le plus grand au monde.
En effet, selon les dernières données connues, IBIT possède maintenant plus de 288.000 BTC, tandis que GBTC est bloqué à 287.000.
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La phase d’approche
« `Le dépassement a eu lieu seulement hier, mais la course a commencé le même jour où ils ont tous deux débarqué sur les bourses USA, le 11 janvier de cette année.
Initialement, GBTC possédait presque 620.000 BTC, étant donné que le fonds existait en réalité depuis plus de dix ans même si ce n’était pas sous forme de ETF.
Au lieu de cela, IBIT possédait au début 0 Bitcoin.
Étant donné que GBTC a des frais de commission particulièrement élevés, et vu que jusqu’à ce qu’il soit transformé en un ETF il était presque impossible de convertir les actions en BTC ou en cash, dès qu’il a été transformé en ETF et qu’il est arrivé en bourse, il a commencé à enregistrer de forts flux de capitaux sortants.
Dans la seule première semaine de présence sur les bourses, il avait dû liquider plus de 60.000 BTC, et en l’espace de seulement deux semaines, il était déjà descendu en dessous de 500.000 Bitcoin.
Entre-temps, IBIT en seulement trois semaines est arrivé à posséder plus de 50.000 BTC. À noter qu’il n’y avait pas seulement IBIT pour réabsorber les Bitcoin sortant de GBTC, car FBTC de Fidelity achetait également des Bitcoin à un rythme élevé, bien que inférieur à IBIT.
L’ETF su Bitcoin di BlackRock a mis seulement six semaines pour dépasser les 100.000 BTC, et à ce moment-là, il a commencé à accélérer encore plus.
Entre-temps, tandis que IBIT en seulement trois semaines passait de 119.000 BTC à 196.000, GBTC descendait également en dessous de 400.000 Bitcoin. Donc, un peu plus de deux mois après son lancement, l’ETF de BlackRock avait déjà atteint une taille équivalente à la moitié de celle de Grayscale qui existait depuis plus de dix ans.
Le dépassement de l’ETF sur Bitcoin de BlackRock par rapport à Grayscale
À dire vrai, lorsque IBIT a atteint les 250.000 BTC, et que GBTC est descendu en dessous des 350.000, le rapprochement a beaucoup ralenti.
D’autre part, la première phase avait été caractérisée par une véritable FOMO sur Bitcoin, terminée le 14 mars avec l’atteinte du prix maximum historique à environ 73.800$.
À ce moment-là, IBIT a commencé à croître beaucoup plus lentement, tellement que dans les neuf semaines suivantes, il n’a acheté que 78.000 BTC, soit un peu plus d’un tiers de ceux qu’il avait achetés dans les neuf premières semaines.
Dans la même période, GBTC a liquidé seulement un peu plus de 100.000 BTC, soit moins de la moitié de ceux qu’il avait liquidés au cours des neuf semaines précédentes.
En fait, à partir de la mi-avril, c’est-à-dire depuis que le prix du Bitcoin a enregistré une correction la semaine avant le halving, le rythme des ventes de l’ETF de Grayscale a considérablement diminué par rapport aux mois précédents, tout comme le rythme d’achat de l’ETF de BlackRock.
À partir de cette semaine, on a enregistré une petite augmentation du rythme d’achat de IBIT, grâce à laquelle il a finalement réussi à dépasser GBTC.
Les ETF sur Bitcoin spot
Parmi les principaux ETF ou ETP sur Bitcoin au monde, les cinq premiers sont tous de nouveaux ETF lancés en janvier sur les bourses américaines, même si parmi eux il y a GBTC qui existe depuis plus de dix ans mais pas sous forme d’ETF.
Ce n’est qu’à la sixième place que l’on trouve le canadien BTCC.TO (Purpose Bitcoin ETF), existant depuis 2022 mais qui ne dépasse pas les 28.000 BTC.
À noter que les cinq premiers (IBIT, GBTC, FBTC, ARKB et BITB) possèdent ensemble plus de 820.000 BTC, soit bien plus que les 620.000 que possédait GBTC au début. Cela signifie que l’augmentation totale jusqu’à aujourd’hui, y compris les pertes de GBTC, s’élève à environ 200.000 Bitcoin, soit plus de 13 milliards de dollars.
Une mention spéciale doit également revenir à FBTC, l’ETF sur Bitcoin de Fidelity.
En effet, au cours des mois, il a réussi à acheter plus de 161.000 BTC, qui bien qu’ils soient beaucoup moins que les 288.000 de IBIT sont tout de même nombreux (équivalant à environ 11 milliards de dollars).
Les trois premiers ETF sur Bitcoin au monde possèdent ensemble plus de 730.000 BTC, soit plus de 70% de tous les BTC détenus dans le monde par les ETF ou ETP.
Cela montre à quel point les marchés financiers américains sont dominants dans le domaine crypto.
Il ne faut pas oublier en effet que depuis le 30 avril, il existe des ETF sur Bitcoin spot également à la bourse chinoise de Hong Kong, mais ceux-ci, tous ensemble, en l’espace de quatre semaines bien remplies, n’ont pas réussi à dépasser les 2.500 BTC.
Il suffit de penser que le seul IBIT a dépassé ce chiffre dans sa première semaine de présence sur les marchés, tandis qu’en l’espace de trois semaines, il avait déjà dépassé les 50.000 BTC.
Bien que la tendance qui a conduit au dépassement de IBIT par rapport à GBTC pourrait ne pas s’être encore arrêtée, le changement de rythme des dernières semaines laisse penser que l’ETF de BlackRock sur Bitcoin pourrait ne pas croître encore beaucoup à court terme.
En cas de nouvelle bull run, et nouvelle FOMO, il pourrait encore avoir de larges marges de croissance.
Une dernière curiosité : le plus grand ETF au monde sur l’or, Invesco Physical Gold A (SGLD), a un AUM d’environ 13,3 milliards de dollars, tandis que IBIT dépasse les 19,5 milliards.
