La croissance des Tokenized U.S. Stocks catalyse le secteur des actifs numériques, révolutionnant l’échange et l’accessibilité des titres financiers grâce à de nouvelles initiatives des principaux échanges crypto comme Bybit, Robinhood et Kraken.
Après l’entrée en fonction de Trump, la déréglementation des cryptomonnaies aux États-Unis a favorisé le développement de tokens représentatifs des actions, marquant un tournant pour l’ensemble du secteur financier.
Summary
Actions américaines tokenisées : cosa sono e perché stanno rivoluzionando i mercati
Les actions américaines tokenisées sont des instruments numériques qui représentent directement les actions réelles des sociétés cotées aux États-Unis.
Chaque token, ancré dans un rapport 1:1 avec l’action sous-jacente, est émis par des plateformes réglementées et peut être négocié 24 heures sur 24, sept jours sur sept, grâce à l’utilisation de la technologie blockchain.
L’approche permet le règlement on-chain, la transparence des opérations et le fractionnement des titres, permettant à un public mondial d’accéder à des titres traditionnellement réservés aux marchés réglementés.
Cette innovation s’est rapidement répandue après les changements politiques aux États-Unis, créant un contexte plus favorable pour les crypto-actifs et amenant de nombreux exchange à adopter des produits de tokenisation boursière.
Le 30 juin 2025 représente une date clé pour l’histoire de la tokenisation. Ce jour-là, tant Bybit que Kraken ont introduit sur le marché des produits xStocks fournis par Backed Finance, une société suisse spécialisée et conforme aux réglementations.
Ces tokens sont garantis par des actions authentiques, détenues chez des dépositaires réglementés, et intégrés sur la blockchain Solana. Cette solution permet des transactions ininterrompues et la gestion entièrement transparente des titres.
En parallèle, Robinhood a annoncé l’expansion de son service de trading d’actions tokenisées pour le marché européen, en basant son infrastructure sur la blockchain Arbitrum.
Cette plateforme a l’intention d’introduire progressivement le trading 24/7 et d’inclure également des actions tokenisées de sociétés pré-IPO comme OpenAI et SpaceX. Cependant, les réglementations en vigueur rendent pour le moment ces services non accessibles aux utilisateurs américains.
Trois modèles de trading : émission, licence et CFD
Le paysage actuel du trading d’azioni tokenizzate s’articule autour de trois modèles principaux :
- Émission de tiers et accès multi-exchange : Des exchanges comme Bybit, Kraken et Gemini intègrent des tokens émis par des sociétés réglementées (par exemple Backed Finance), avec détention des actions et certification 1:1. Ces instruments permettent le trading avec droits économiques (comme les dividendes) pour les utilisateurs non américains.
- Broker-dealer avec licence et chaîne propriétaire : Robinhood, grâce à des licences spécifiques, offre le cycle complet d’émission, de règlement et d’auto-garde dans un environnement blockchain (Robinhood Chain), garantissant la conformité maximale mais aussi une complexité technique et légale élevée.
- CFD (Contratti per Differenza): Des modèles comme celui de Bybit via MT5 permettent la spéculation sur les prix sans la détention réelle des actions. Cependant, ces instruments n’attribuent aucun droit d’actionnaire et sont soumis à des contraintes réglementaires strictes, surtout sur les marchés européens et américains.
Il y a également une attention croissante de la part des exchanges réglementés comme Coinbase, qui a soumis sa proposition de service d’actions tokenisées à la SEC, soulignant comment le secteur vise à des normes de conformité et de transparence plus élevées.
Les dernières années ont vu naître et décliner différentes plateformes de tokenizzazione azionaria.
Le cas de FTX représente un tournant : plateforme pionnière en 2020, FTX offrait des tokens sur actions grâce à des partenariats allemands et suisses, mais son défaut en 2022 a causé la suspension du service et de fortes répercussions au niveau réglementaire.
Le même sort a été réservé à Binance, qui en 2021 avait lancé des tokens sur des actions emblématiques comme Tesla, mais a été contrainte de retirer le service en raison des pressions croissantes des régulateurs internationaux.
D’autres initiatives décentralisées, comme Mirror Protocol sur Terra et Synthetix sur Ethereum, ont en revanche mis en évidence les risques techniques et réglementaires des soi-disant synthétiques.
Les actifs créés ex-nihilo, sans lien direct avec des actions physiques, ont subi de fortes pertes et abandons après les effondrements de leurs écosystèmes respectifs.
Réglementation des actions tokenisées et perspectives globales
L’administration dirigée par Trump a établi un climat plus favorable envers la tokenizzazione degli asset financiers.
La SEC a partiellement assoupli l’action en justice contre les grands opérateurs du secteur crypto et a lancé des tables de travail spécifiques, dans le but de réglementer les stablecoin et les asset real-world tokenizzati (RWAs).
Ces signaux laissent présager une ouverture potentielle vers l’adoption grand public dans les prochaines années, bien que les utilisateurs américains restent encore exclus des offres les plus innovantes.
L’Europa, grâce au règlement MiCA et aux licences consolidées en Suisse, se positionne à l’avant-garde dans la définition de standards clairs pour les security token.
Selon les régulateurs européens et asiatiques, la transparence et les attestations de réserve sont indispensables, tout comme la possibilité de règlements immédiats (T+0) et le trading non-stop.
Cette tendance est renforcée par les innovations technologiques offertes par les exchange et les plateformes, qui misent sur le frazionamento des titres et une liquidité maximale.
Malgré cela, certaines barrières structurelles – parmi lesquelles la faible liquidité secondaire et les problèmes d’interopérabilité entre le monde réel et numérique – freinent l’adoption massive, spécialement sur le marché retail américain et dans les pays avec des réglementations restrictives comme la Chine.
La diffusion des azioni statunitensi tokenizzate représente une opportunité unique pour moderniser le secteur des investissements.
La transparence, la possibilité d’accéder au trading 24/7 et la réduction des barrières géographiques promettent de redéfinir les règles du jeu tant pour les investisseurs retail que pour les institutionnels.
Il est toutefois essentiel de continuer à améliorer la qualité de l’expérience utilisateur, en élargissant la liquidità et en développant une pleine interopérabilité entre les marchés numériques et traditionnels.
La prochaine étape sera l’ouverture progressive aux utilisateurs américains et la collaboration étroite entre les innovateurs de produits et les autorités réglementaires.
Ce faisant, la tokenizzazione delle azioni américaines pourra vraiment offrir de nouvelles opportunités d’investissement, amenant la finance mondiale dans une nouvelle ère faite de transparence, d’efficacité et d’accessibilité continue.
Quiconque souhaite explorer cette frontière doit suivre attentivement l’évolution réglementaire et les nouveautés proposées par les principaux exchange, pour saisir au vol les potentialités de cette grande transformation.
