Genius Act USA : ce qui changera avec la signature du Président Trump

La signature du GENIUS Act par le président Trump, prévue pour vendredi à 14h30 à Washington, représente un tournant pour la réglementation des stablecoin aux États-Unis.

Un nouveau cadre réglementaire, avec des avantages, des contraintes et des risques évidents, qui changera le marché et les opérateurs à partir des 18 prochains mois.

Ce que prévoit le GENIUS Act sur les stablecoin : les points clés de la nouvelle loi

Le GENIUS Act (“Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act”) réglemente en détail qui peut émettre des stablecoins et avec quelles obligations. Approuvé à la majorité par la Chambre des États-Unis le dernier jeudi, le texte a déjà été validé par le Sénat et attend maintenant seulement la promulgation formelle de Trump. Une fois signé, le texte entrera en vigueur après 18 mois, ou 120 jours après l’émission des règles définitives par les régulateurs fédéraux comme le Trésor et la Réserve fédérale, si antérieur.

ADOPTÉE : La loi GENIUS créera un cadre réglementaire clair pour les stablecoins permettant aux innovateurs d’actifs de prospérer aux États-Unis, modernisera notre système de paiement pour le 21ème siècle et préservera la domination du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.

Une énorme VICTOIRE ! pic.twitter.com/f9Wg4l8myx

— Tom Emmer (@GOPMajorityWhip) 17 juillet 2025

Logan Payne, expert juridique de Winston & Strawn, résume ainsi : la réglementation incite fortement les émetteurs de stablecoin à se doter d’une licence bancaire. Les opérateurs qui souhaitent offrir des services au niveau fédéral devront donc se transformer en banques, trusts ou coopératives de crédit certifiées, limitant leur activité à la seule émission de stablecoin. Cependant, les entreprises qui envisagent de mener également d’autres activités devront viser une licence de trust bank fédérale auprès de l’OCC (Office of the Comptroller of the Currency), suivant l’exemple de Circle et Ripple.

Émetteurs de stablecoin : obligation de licence bancaire et publication des réserves

Les principales nouveautés pour les émetteurs de stablecoin s’articulent sur deux fronts :

• Obligation de licence bancaire/trust : pour émettre des stablecoins au niveau fédéral, il sera nécessaire de devenir une banque, une union de crédit ou un trust fédéral, ou de se soumettre à la réglementation d’un État, mais seulement si le volume de tokens émis reste en dessous de 10 milliards de dollars.
• Transparence absolue sur les réserves : la loi impose l’obligation de maintenir un rapport 1:1 entre les stablecoins en circulation et les réserves en dollars américains (ou des instruments assimilables comme les Treasury bills). Chaque émetteur devra publier mensuellement la composition détaillée des réserves et les soumettre à une révision indépendante par un auditeur, certifiant les rapports auprès des autorités étatiques ou fédérales.

En conséquence, les opérateurs étrangers qui souhaitent offrir des stablecoin sur le marché américain devront eux aussi se conformer à ces exigences, y compris le maintien des réserves sur des comptes auprès d’institutions financières américaines.

Stablecoin étrangères et non approuvées : qui sera exclu du marché USA ?

Le GENIUS Act introduit un critère restrictif d’accès au marché pour les émetteurs non reconnus par le cadre réglementaire américain. 

Trois ans après l’entrée en vigueur, aux États-Unis, il sera interdit d’offrir des stablecoins émises par des entités non autorisées ou non enregistrées auprès de l’OCC.

En pratique, chaque token stablecoin offshore – pour être commercialisé aux États-Unis – devra satisfaire toutes les conditions prévues par le règlement : licence, transparence sur les réserves et enregistrement formel.

Interdiction d’offrir des intérêts sur les stablecoin : arrêt des rendements pour les utilisateurs

Une des innovations les plus controversées imposées par le GENIUS Act est l’interdiction d’offrir des intérêts ou des rendements aux utilisateurs de stablecoin, même s’ils sont réglementés ou domiciliés aux États-Unis. Cette mesure impacte durement l’un des principaux outils de marketing du secteur, utilisé par divers opérateurs – y compris Circle avec USDC – pour attirer et fidéliser les utilisateurs.

Selon Logan Payne, le mouvement entraînera inévitablement une renégociation des termes contractuels déjà en place pour les utilisateurs qui détiennent aujourd’hui des stablecoin rémunérées. L’opérativité des plateformes crypto aux États-Unis subira donc une forte réduction en termes d’attrait commercial.

Quelles sont les conséquences pour la finance décentralisée (DeFi) et les autres plateformes crypto ?

Beaucoup d’incertitude entoure l’application des normes du GENIUS Act à l’égard de la DeFi. Le législateur a en effet explicitement indiqué que des mesures supplémentaires et une réglementation plus détaillée seront nécessaires : la prochaine étape pourrait être le CLARITY Act, destiné à classer clairement les différentes catégories d’actifs numériques et les compétences des régulateurs.

Entre-temps, le risque pour les plateformes décentralisées est considérable : elles devront comprendre comment gérer les stablecoin selon les nouvelles règles, en attendant des indications plus certaines. L’avenir réglementaire pour la finance décentralisée reste donc ouvert et potentiellement sujet à des évolutions rapides.

Délais de mise en œuvre : quand les nouvelles règles sur les stablecoin entreront-elles en vigueur ?

• La loi s’appliquera 18 mois après la signature de Trump, sauf si le Trésor et la Réserve fédérale publient les règles d’application avant, dans ce cas le délai descend à 120 jours après la publication.
• Les restrictions sur les stablecoins étrangers et non approuvés entrent en vigueur 36 mois (3 ans) après l’entrée en vigueur, accordant aux acteurs actuels le temps technique pour s’adapter ou quitter le marché USA.

Que se passe-t-il maintenant : impacts, scénarios et ce que peuvent faire les utilisateurs et les opérateurs

L’approvazione définitive du GENIUS Act établit pour la première fois des règles fédérales claires pour le segment stablecoin aux États-Unis, apportant transparence et sécurité réglementaire mais aussi de fortes limites à l’innovation et aux offres les plus agressives du marché crypto. Les émetteurs devront décider s’ils s’adaptent, renonçant à des produits à haut rendement et adoptant la structure bancaire, ou s’ils visent des marchés plus permissifs à l’étranger.

Pour les utilisateurs, surtout les détenteurs de stablecoin comme USDC, la façon d’utiliser ces actifs changera : plus d’intérêts ni d’incitations, beaucoup plus de transparence mais moins d’attrait économique. Le jeu reste cependant ouvert pour la DeFi, à la recherche de certitudes réglementaires et de nouvelles solutions.

L’avenir dépend de la manière dont le secteur et les autorités interpréteront et appliqueront ces règles. Tout peut changer dans les semaines à venir, lorsque les normes d’application arriveront et que la communauté crypto fera entendre sa voix. Suivez les mises à jour et préparez-vous à adapter votre stratégie.