L’évolution du prix du Bitcoin est essentiellement stable depuis quelques jours, en attente des décisions de la Réserve fédérale (Fed) concernant sa politique monétaire.
Le tableau reste néanmoins relativement complexe.
Summary
Bitcoin et la Fed
Les changements de la politique monétaire de la Fed affectent directement le dollar américain, et en particulier sa valeur sur le marché.
Étant donné que la valeur de Bitcoin a tendance à augmenter si celle du dollar diminue, dans le cas où les variations de la politique monétaire de la Fed feraient baisser la valeur du dollar, elles pourraient également indirectement faire monter celle de Bitcoin.
En particulier, la tendance à surveiller est celle de l’Dollar Index, c’est-à-dire l’indice qui mesure les variations de la valeur du dollar américain par rapport à un panier d’autres devises mondiales.
L’hypothèse qui circule est qu’à partir de la mi-septembre, la Fed pourrait en effet être contrainte d’assouplir sa politique monétaire actuellement restrictive, avec des conséquences légèrement négatives sur le dollar.
La réduction des taux
Toute l’attention est actuellement concentrée sur la réduction des taux d’intérêt.
Par exemple, la Banque centrale européenne (BCE) au cours de l’année dernière a réduit les taux d’intérêt de 4,5% à 2,15%.
Au lieu de cela, la Fed s’est limitée à les réduire de 5,5% à 4,5%, et elle ne les a plus réduits depuis décembre.
Les marchés s’attendent à une réduction minimale en septembre, de 25 points de base, mais la question est plus complexe.
En effet, cette réduction a pratiquement déjà été intégrée dans les prix, car elle est considérée comme presque certaine, mais elle devrait être seulement la première d’une longue série. De plus, il n’est pas encore certain qu’elle ne sera que de 25 points de base.
Les prochaines dates importantes
Concernant la possible réduction de 50 points de base à la mi-septembre, nous pourrions déjà avoir demain quelques données intéressantes à ce sujet.
En effet, les données relatives au marché du travail américain (les non-farm payrolls) sont publiées, ce qui pourrait changer la donne.
Les marchés s’attendent à une légère augmentation des nouveaux emplois non-agricoles créés en août aux États-Unis, par rapport aux 73 000 de juillet, mais si les données de demain devaient dépeindre une situation pire, la Fed pourrait être contrainte d’accélérer la réduction des taux, pour les amener au plus vite à 4% ou même plus bas.
De plus, mardi 9 septembre, les révisions des estimations des mois passés seront publiées, et si elles sont à la baisse, la pression sur la Fed devrait encore augmenter.
Donc, entre demain et mardi, il pourrait même déjà se manifester la nécessité pour la Fed de réduire les taux de 50 points de base en septembre, et non seulement de 25.
De plus, le même 17 septembre, lorsque la décision de la Fed sur les taux sera annoncée, il y aura la conférence de presse habituelle du président Powell. Si, lors de cette conférence, il devait laisser transparaître une plus grande propension de la banque centrale à de nouvelles baisses de taux, les marchés pourraient réagir encore plus positivement.
Pour l’instant, les marchés anticipent seulement deux baisses de taux de 25 points de base d’ici la fin de l’année, mais s’ils devaient passer à trois de 25, ou à deux de 25 et un de 50, leur réaction serait positive à moyen-court terme.
La réaction de Bitcoin
Bitcoin semble en réalité déjà prêt à décoller.
En effet, la pression de vente de BTC sur les exchanges crypto est à son plus bas niveau de ce cycle. Il suffirait donc d’une augmentation significative de la pression d’achat pour faire monter le prix.
À noter que 2025 est à certains égards similaire à 2017, en ce qui concerne l’évolution du prix du Bitcoin.
En 2017, précisément à la mi-septembre, il y a eu la dernière correction avant le début de la grande bullrun automnale, qui a commencé dans la première moitié d’octobre et s’est terminée à la mi-décembre. L’année suivante, il y a eu un lourd bear-market.
Le scénario décrit précédemment semblerait être compatible avec une tendance similaire, d’autant plus que la correction a déjà eu lieu et s’est terminée mardi dernier.
Si entre vendredi et mardi prochain, les données sur le marché du travail américain poussaient la Fed à accélérer la réduction des taux, la réaction de Bitcoin pourrait être très positive, en attendant peut-être la reprise de la bullrun le 17 septembre.
La longue période
La question semble en revanche beaucoup plus problématique à moyen-long terme.
En effet, le prix de l’or a de nouveau atteint des sommets historiques, indiquant une certaine préoccupation significative des marchés concernant le moyen-long terme. Cela serait compatible avec un fort bear-market en 2026.
En ce qui concerne le long terme, Bitcoin semble continuer à suivre son cycle quadriennal qui jusqu’à présent a toujours enregistré une forte bullrun à la fin de l’année suivant les élections américaines – sauf en 2009 lorsqu’il n’était pas encore échangeable sur les exchanges – suivi ensuite d’une année de fort bear-market.
Il convient de rappeler que jusqu’à présent, les trois grands bear-market de BTC (2014, 2018 et 2022) se sont terminés par un puissant rebond qui a ensuite abouti dans les années suivantes à de nouveaux sommets historiques.
