Dans une année charnière pour les stablecoins, le volume des transactions en USDC a dépassé celui de son plus grand rival, signalant un changement dans la manière dont les crypto-dollars circulent à travers les blockchains.
Summary
L’USDC dépasse l’USDT dans les flux annuels on-chain
Pour la première fois, l’USDC de Circle a surpassé l’USDT de Tether en termes d’activité de transfert annuelle, redéfinissant la hiérarchie dans le secteur des stablecoins. Bien que l’USDT maintienne une capitalisation boursière conséquente de 187 milliards de dollars contre 75 milliards de dollars pour l’USDC, les données de 2025 montrent que le plus petit jeton génère plus de valeur à travers les réseaux.
Selon Artemis Analytics, l’USDC a traité 18,3 trillions de dollars en transferts en 2025, tandis que l’USDT a géré 13,2 trillions de dollars. Cela représente une avance de 39% pour l’USDC dans ce qu’Artemis classe comme une activité organique de stablecoin. Cependant, ce changement n’est pas immédiatement évident à partir des classements de capitalisation boursière seuls.
Le métrique Stablecoin Transfer Volume d’Artemis élimine les flux de bots MEV et les mouvements intra-échanges, se concentrant sur les transactions qui représentent une véritable utilisation on-chain. En pratique, cela signifie que les paiements réels, les transferts P2P et les opérations de DeFi sont comptés, tandis que l’arbitrage automatisé et les mouvements internes d’échange sont exclus.
Les mécanismes de DeFi stimulent le chiffre d’affaires de l’USDC
La divergence d’activité provient en partie de la manière dont chaque stablecoin est utilisé sur les marchés crypto. Les analystes notent que l’USDC est profondément intégré dans les plateformes de finance décentralisée, où les utilisateurs rééquilibrent constamment leurs positions, déposent des garanties et alternent entre les stratégies. De plus, le même jeton indexé sur le dollar peut circuler à plusieurs reprises à travers les marchés de prêt et les DEX en une seule journée.
En revanche, l’USDT est plus souvent considéré comme une réserve de valeur et un simple véhicule de paiement, en particulier sur les marchés émergents et les échanges centralisés. Cela dit, ce profil conduit à moins de transferts on-chain par unité d’offre, même si l’USDT domine encore de nombreux lieux de trading par volume et liquidité.
Le rôle de Solana dans la montée transactionnelle de l’USDC
La composition du réseau est devenue un différenciateur critique. L’expansion rapide de la DeFi sur Solana s’est transformée en un moteur puissant pour l’utilisation de l’USDC, les protocoles se standardisant de plus en plus sur l’actif de Circle comme leur stablecoin de base. Sur Solana, l’USDC représente désormais plus de 70% de l’offre totale de stablecoins, soulignant son rôle central dans cet écosystème.
Au premier trimestre 2025, l’offre combinée de stablecoins de Solana est passée de 5,2 milliards de dollars à 11,7 milliards de dollars, une augmentation de 125% principalement due à de nouveaux afflux d’USDC. Cependant, l’USDT reste plus concentré sur Tron, où il continue de servir de jeton dollar dominant mais voit relativement moins de recyclage DeFi comparé à l’environnement à haute vélocité de Solana.
Cet écart géographique et technique signifie que l’USDC est connecté au segment à la croissance la plus rapide de la finance on-chain, tandis que la force de l’USDT reste dans l’infrastructure de trading héritée. En conséquence, le volume des transactions en usdc sur Solana est devenu un moteur clé du renversement global des flux annuels.
Le memecoin TRUMP crée un vent arrière inattendu pour l’USDC
Un catalyseur improbable a amplifié la tendance au début de l’année. En janvier 2025, le lancement du memecoin TRUMP a suscité un intérêt spéculatif intense, notamment sur Solana. Le principal pool de liquidité du jeton sur Meteora DEX est associé à l’USDC plutôt qu’à l’USDT, faisant du stablecoin de Circle le point d’entrée par défaut pour les traders poursuivant le récit.
Pour obtenir une exposition au TRUMP, les utilisateurs devaient d’abord acquérir de l’USDC, augmentant considérablement la demande et le chiffre d’affaires pour l’actif. De plus, ce flux de liquidité ne s’est pas limité à une seule paire ; il s’est répandu dans d’autres pools et protocoles de prêt à travers la pile DeFi de Solana.
L’ironie s’est accentuée en mars 2025, lorsque la famille Trump a lancé son propre stablecoin, le USD1, via World Liberty Financial. Malgré ce mouvement, le cycle de battage médiatique du jeton TRUMP a principalement dirigé le volume vers le stablecoin d’un concurrent en place plutôt que vers l’USD1 lui-même.
La réglementation renforce la sécurité perçue de l’USDC
L’élan réglementaire a ajouté un autre avantage structurel pour l’USDC en 2025. Le Genius Act, adopté aux États-Unis en juillet, a établi des normes claires pour les émetteurs de stablecoins concernant les réserves, les divulgations et la supervision. Les observateurs de l’industrie soutiennent que l’accent de longue date de Circle sur la transparence et la conformité réglementaire de Circle a positionné l’USDC pour capitaliser sur ce nouveau cadre.
En Europe, la mise en œuvre des règles MiCA a encore différencié les émetteurs conformes de ceux faisant l’objet d’un examen minutieux. Cela dit, plusieurs échanges ont subi des pressions concernant leur soutien à l’USDT, entraînant des radiations ou des contrôles plus stricts dans certaines juridictions. La structure alignée sur MiCA de l’USDC est donc devenue un avantage concurrentiel au niveau politique.
Ensemble, ces développements ont rassuré les utilisateurs institutionnels et les entreprises de paiement qui nécessitent une surveillance rigoureuse. Par conséquent, plus de leurs flux on-chain migrent vers l’USDC, renforçant l’écart dans le volume de transfert de stablecoins mesuré.
Les stablecoins évoluent vers un important réseau de paiement
La montée de l’USDC fait partie d’une expansion plus large des jetons indexés sur le dollar. L’activité globale des stablecoins a atteint de nouveaux sommets en 2025, avec un volume total de transactions atteignant 33 trillions de dollars, soit une augmentation de 72% d’une année sur l’autre. De plus, la croissance s’est accélérée vers la fin de l’année, soulignant l’élan du secteur.
Au troisième trimestre 2025, les stablecoins ont traité 8,8 trillions de dollars en flux on-chain, suivis d’un bond à 11 trillions de dollars au quatrième trimestre. Les analystes voient cela comme une preuve que les stablecoins passent d’un outil de trading de niche à une couche centrale des réseaux de paiement de stablecoins mondiaux, aux côtés des réseaux de cartes et des virements bancaires.
Bloomberg Intelligence prévoit que les flux de paiement en stablecoins pourraient atteindre 56 trillions de dollars d’ici 2030. Cependant, la capacité de l’USDC à maintenir son avance actuelle sur l’USDT dépendra des futures tendances DeFi, de la concurrence cross-chain et de la prochaine vague de réglementation mondiale.
En résumé, 2025 a marqué une rupture historique dans la hiérarchie des stablecoins : l’USDC, propulsé par la DeFi de Solana, la clarté réglementaire et même la spéculation sur les memecoins, déplace désormais plus de valeur annuellement que son plus grand rival tandis que l’ensemble du secteur se dirige vers une échelle de règlement en trillions de dollars.
