L’attention des investisseurs se tourne vers la tokenisation sécurisée alors que les marchés publics s’ouvrent à l’infrastructure financière basée sur la blockchain et que l’adoption institutionnelle s’accélère à travers les principales classes d’actifs.
Summary
Dépôt de fusion SPAC et chemin vers le Nasdaq
La plateforme de tokenisation Securitize a déposé une déclaration d’enregistrement public auprès de la SEC, faisant avancer ses plans de fusion avec Cantor Equity Partners II (CEPT), une société d’acquisition à vocation spécifique soutenue par Cantor Fitzgerald. Ce mouvement, dévoilé mercredi, positionne l’entreprise pour une cotation aux États-Unis via une transaction SPAC.
L’accord attribue à Securitize une valeur d’entreprise pré-transaction de 1,24 milliard de dollars. De plus, la structure de fusion inclut un financement PIPE (Private Investment in Public Equity) de 225 millions de dollars, visant à renforcer la base de capital de l’entreprise alors qu’elle développe son offre de tokenisation.
Le financement PIPE permet aux investisseurs institutionnels d’acquérir des actions dans un placement privé à des conditions négociées. Cependant, la combinaison d’affaires nécessite encore l’approbation des actionnaires et l’autorisation complète de la SEC avant la clôture, conformément aux processus standard de SPAC.
L’entreprise prévoit de finaliser la transaction au cours du premier semestre de cette année. Une fois approuvée, Securitize envisage de se coter sur le Nasdaq sous le symbole SECZ, ajoutant un autre acteur de la tokenisation réglementée aux marchés publics américains.
Croissance explosive des revenus et perspectives financières
Securitize a rapporté 55,6 millions de dollars de revenus pour les neuf mois se terminant en septembre 2025, représentant une augmentation de 841% par rapport à la même période en 2024. Cela dit, les chiffres suggèrent une demande institutionnelle rapide pour les produits financiers on-chain malgré la volatilité plus large du marché.
Pour l’année complète 2024, Securitize a généré 18,8 millions de dollars de revenus, soit une augmentation de 129% par rapport à 8,2 millions de dollars en 2023. De plus, l’entreprise projette des revenus de 110 millions de dollars pour 2026 et prévoit un EBITDA ajusté de 32 millions de dollars pour cette année, signalant des attentes de croissance continue et d’amélioration de l’effet de levier opérationnel.
Le profil de croissance solide soutient l’intérêt des investisseurs pour l’accord SPAC et le financement PIPE. Cependant, les risques d’exécution restent liés aux conditions réglementaires, au sentiment du marché pour les actions liées à la crypto et à la vitesse à laquelle les institutions migrent leurs actifs vers des formats tokenisés.
Adoption institutionnelle et partenariats stratégiques
Securitize gère actuellement 4 milliards de dollars d’actifs sous gestion sur sa plateforme. Elle a conclu des partenariats avec des acteurs financiers majeurs, notamment BlackRock, Apollo, Hamilton Lane et VanEck, soulignant la confiance institutionnelle croissante dans l’infrastructure de tokenisation.
Les entreprises de finance traditionnelle expérimentent de plus en plus avec des représentations on-chain d’actifs du monde réel. Une posture plus favorable à la crypto de la part de la SEC a, en pratique, donné aux grandes institutions une plus grande confiance pour piloter et étendre ces systèmes basés sur la blockchain.
Securitize fournit l’infrastructure pour convertir des instruments tels que les US Treasuries, les fonds et les actions en tokens blockchain. De plus, ces tokens peuvent être émis, échangés et gérés sur des registres distribués dans le but de réduire les frictions, de raccourcir les délais de règlement et d’améliorer la transparence sur les marchés de capitaux.
Pour de nombreux gestionnaires d’actifs, ce modèle offre une voie pour moderniser les processus hérités sans abandonner les cadres réglementaires existants. Cependant, des questions subsistent quant à l’interopérabilité entre les chaînes, les normes de garde et la rapidité avec laquelle les participants au marché se standardiseront autour de formats de tokens communs.
Croissance des actifs on-chain et composition du marché
La valeur des actifs tokenisés enregistrés sur les blockchains publiques a atteint un sommet historique de 24,2 milliards de dollars. Ce chiffre, qui exclut les stablecoins, représente une augmentation de 310% au cours des 12 derniers mois et souligne la vitesse à laquelle les actifs du monde réel passent on-chain.
Les US Treasuries représentent désormais 40% des actifs tokenisés, reflétant l’attrait de la dette gouvernementale à court terme comme instrument de rendement et de liquidité on-chain. De plus, les matières premières représentent 20% de l’univers tokenisé, illustrant une diversification au-delà de l’exposition purement à revenu fixe.
Le crédit privé constitue 11% des actifs tokenisés, tandis que le reste couvre des fonds alternatifs, des obligations d’entreprises, des dettes gouvernementales non américaines et des actions. Cependant, la pénétration du marché est encore faible par rapport à la finance traditionnelle, laissant une marge significative pour l’expansion à mesure que l’infrastructure mûrit.
Ethereum reste la blockchain leader pour la tokenisation d’actifs, détenant une part de marché de 65% lorsque les réseaux de couche 2 sont inclus. Cette domination renforce la position de l’écosystème en tant que principal lieu de règlement et de liquidité pour les actifs du monde réel on-chain.
Réaction du marché et dynamique plus large de l’industrie
Sur les marchés boursiers, l’action CEPT a augmenté de 4,4% en fin de séance jeudi suite à l’annonce de la fusion. Cela dit, le mouvement est survenu dans un contexte faible pour les actions liées à la crypto, dont beaucoup ont chuté de 5-10% alors que le bitcoin et les grandes actions technologiques se sont vendus.
La différence d’action des prix suggère que les investisseurs distinguent entre l’exposition spéculative à la crypto et les jeux d’infrastructure liés à des entreprises régulées et génératrices de revenus. De plus, la cotation prévue de Securitize sur le Nasdaq pourrait élargir l’accès pour les investisseurs traditionnels cherchant une exposition ciblée à la tokenisation sans détenir directement des actifs numériques.
Les prévisions de l’industrie soulignent la thèse de croissance à long terme. Un rapport du Boston Consulting Group et de Ripple a estimé que le marché de la tokenisation pourrait atteindre 18,9 trillions de dollars d’ici 2033. En parallèle, des banques mondiales et des gestionnaires d’actifs tels que JPMorgan et BlackRock ajoutent progressivement des actifs tokenisés à leurs gammes de produits.
Dans ce contexte, la plateforme de tokenisation Securitize vise à tirer parti de sa fusion SPAC et de ses partenariats institutionnels pour capturer une plus grande part des actifs du monde réel on-chain. Cependant, la performance à long terme dépendra de la clarté réglementaire, de l’infrastructure du marché et de la demande institutionnelle soutenue.
Dans l’ensemble, Securitize entre dans sa phase prévue de marché public avec des revenus en forte hausse, des partenariats de premier ordre et une base d’actifs tokenisés en expansion rapide, positionnant l’entreprise comme un acteur central dans la prochaine étape des marchés de capitaux activés par la blockchain.
