Face à une pression géopolitique croissante, les législateurs ont révisé les règles financières pour renforcer le contrôle sur le secteur crypto du Kirghizistan et son marché des stablecoins en expansion.
Summary
Le président Japarov signe un cadre plus strict pour les actifs virtuels
Le président kirghize Sadyr Japarov a signé des amendements à la loi « Sur les actifs virtuels », remodelant la régulation des cryptomonnaies du pays. Le cadre mis à jour introduit des définitions légales claires pour les stablecoins et pour les « tokens », le terme officiel désormais utilisé pour les cryptomonnaies. De plus, les changements abordent spécifiquement la manière dont l’État peut participer au minage et à l’émission d’actifs numériques.
Selon la nouvelle loi, le gouvernement, y compris les entreprises contrôlées par l’État, peut mener des opérations de minage. Ces activités visent à aider à construire une réserve nationale de crypto, à soutenir les projets blockchain locaux et à accélérer le développement de l’économie numérique du Kirghizistan. Cependant, la législation clarifie également les exigences pour les mineurs du secteur privé, qui font face à une surveillance plus stricte.
Toutes les autres entreprises de minage doivent se soumettre à une inscription et une certification obligatoires. Elles sont tenues de déclarer à l’État quels portefeuilles crypto elles utilisent pour accumuler les pièces minées. De plus, elles doivent se conformer à des normes techniques et de sécurité incendie détaillées, signalant une volonté de formaliser des opérations auparavant opaques et de renforcer les règles de minage détenues par l’État.
De manière cruciale, la loi amendée confère au président Japarov et à son administration une autorité directe sur les procédures d’émission et de circulation des cryptomonnaies, a rapporté mercredi le média russe Rossiyskaya Gazeta. Cela dit, le président a également été habilité à lancer des projets pilotes pour tester des services et technologies innovants dans le domaine des actifs numériques.
Selon les amendements, seules les pièces soutenues par d’autres actifs seront émises au niveau national, et le processus d’émission sera strictement réglementé par le gouvernement. Cette approche vise à réduire les risques spéculatifs tout en préservant un espace pour l’innovation dans les instruments financiers tokenisés et les actifs à valeur stable.
Le Kirghizistan se positionne comme un hub régional de stablecoins
Le Kirghizistan a déjà lancé deux stablecoins domestiques : le USDKG indexé sur le dollar américain et le KGST, qui est lié à la monnaie fiduciaire nationale, le som kirghize. Les deux tokens sont conçus pour les règlements, y compris les paiements transfrontaliers, et sont centraux dans la politique émergente de stablecoins du Kirghizistan.
L’USDKG, lancé en novembre, est adossé à l’or. Les autorités de Bichkek espèrent que cette structure renforcera la position du Kirghizistan, et plus largement du Kazakhstan, dans le système financier mondial et attirera des capitaux et des entreprises étrangers. De plus, le soutien par des actifs est censé offrir plus de crédibilité que de nombreuses pièces numériques non collatéralisées, renforçant la confiance parmi les partenaires internationaux.
Le token KGST a été développé dans le cadre de l’initiative nationale de monnaie numérique de banque centrale (CBDC) et est soutenu par des réserves détenues dans des banques d’État. Ce design reflète un modèle similaire à d’autres pilotes de CBDC dans le monde, où les unités tokenisées représentent des créances sur des institutions financières centrales ou publiques, en accord avec les principes de soutien de réserve CBDC KGST.
Les autorités prévoient de lister à la fois l’USDKG et le KGST initialement sur des plateformes d’échange crypto domestiques et régionales et, avec le temps, sur des plateformes de trading mondiales. Cependant, ces ambitions se déroulent dans un contexte géopolitique tendu, où toute expansion de l’activité des actifs numériques peut attirer l’attention des régulateurs et partenaires occidentaux.
Un autre stablecoin, le A7A5 indexé sur le rouble, est devenu un casse-tête majeur pour Bichkek. Le token a été développé en Russie mais est actuellement émis par une entreprise enregistrée au Kirghizistan. En conséquence, le projet et ses entités associées ont attiré une attention internationale intense sur l’écosystème des actifs numériques du pays.
La pièce liée au rouble et les acteurs associés, y compris les plateformes crypto locales et les banques, ont été ciblés par des sanctions des États-Unis, de l’UE et du Royaume-Uni. Les autorités occidentales soupçonnent que l’A7A5 est utilisé pour contourner les restrictions financières imposées à la Russie après son invasion de l’Ukraine. Ce cas illustre comment un seul stablecoin indexé sur le rouble peut exposer une juridiction entière à des risques de conformité mondiale.
Lancé début 2025, l’A7A5 représente désormais près de la moitié du marché des stablecoins non indexés sur le dollar. Selon une étude récente de la société d’analyse blockchain Elliptic, la pièce a traité plus de 100 milliards de dollars de transactions en moins d’un an, comme l’a rapporté Cryptopolitan. De plus, ce volume souligne à quelle vitesse de nouveaux actifs numériques peuvent se développer lorsqu’ils répondent à une forte demande transfrontalière.
Minage et émission sous la supervision présidentielle
Alors que les nouvelles règles entrent en vigueur, l’émission et la circulation des cryptomonnaies relèveront effectivement de la supervision directe du président. En pratique, cela signifie que les procédures concrètes pour lancer et gérer les tokens seront définies par le bureau de Japarov. Pour le paysage crypto plus large du Kirghizistan, cette centralisation pourrait apporter de la clarté mais aussi concentrer le pouvoir de décision.
Les dispositions de la loi sur le minage signalent également une stratégie à deux voies. D’une part, l’État peut miner par l’intermédiaire de ses propres entreprises dans la poursuite d’une réserve nationale de crypto et pour soutenir le développement de la blockchain. D’autre part, les mineurs privés font face à des obligations de conformité plus élevées, y compris la déclaration transparente des portefeuilles et le respect de strictes exigences de sécurité. Cependant, certains participants de l’industrie peuvent considérer la bureaucratie supplémentaire comme un obstacle à l’entrée.
Ces règles de minage d’actifs numériques interviennent alors que les pays du monde entier repensent comment équilibrer l’utilisation de l’énergie, la fiscalité et l’intégrité financière dans le secteur du minage. L’approche du Kirghizistan semble favoriser un environnement plus contrôlé dans lequel l’implication du secteur public est explicitement sanctionnée, tandis que les opérateurs non enregistrés ou non conformes font face à un risque juridique accru.
L’UE envisage de nouvelles sanctions visant Bichkek
La refonte légale arrive juste au moment où l’Union européenne envisage de nouvelles mesures punitives contre le Kirghizistan. La semaine dernière, Bloomberg a rapporté que Bruxelles explore des moyens d’augmenter la pression sur Bichkek, en activant potentiellement un mécanisme pour bloquer certaines exportations vers la nation d’Asie centrale. Le mouvement est présenté comme une réponse à l’aide présumée à la Russie pour contourner les sanctions existantes.
Ce mécanisme permettrait à l’UE de restreindre l’approvisionnement de biens sensibles à un pays spécifique. Dans le cas du Kirghizistan, les catégories en discussion incluent apparemment les machines-outils et les équipements radio. De plus, les responsables occidentaux soupçonnent que certains de ces produits pourraient être réexportés vers la Russie, sapant l’efficacité des précédentes séries de sanctions.
En réaction, le gouvernement kirghize a annoncé cette semaine qu’il initie des consultations avec l’Union européenne concernant les préparatifs signalés pour des pénalités liées à la Russie. Le vice-premier ministre Daniyar Amangeldiev a déclaré aux médias locaux qu’une réunion en ligne avec l’envoyé des sanctions de l’UE David O’Sullivan pourrait avoir lieu bientôt. Cependant, il a souligné l’absence de toute confirmation formelle de Bruxelles jusqu’à présent.
Amangeldiev a également insisté sur le fait que le Kirghizistan a déjà réduit les exportations de biens à double usage. Il a soutenu que, selon lui, il n’y a pas de raisons pour des sanctions européennes contre le pays. Néanmoins, les débats en cours sur les sanctions de l’UE contre le Kirghizistan et le contournement alimenté par les cryptos soulignent comment les actifs numériques sont désormais intégrés aux disputes géopolitiques et commerciales plus larges.
Dans l’ensemble, le nouveau cadre cherche à renforcer le contrôle de l’État sur les tokens, le minage et l’émission adossée à des actifs tout en positionnant le Kirghizistan comme un hub régional de stablecoins. Pourtant, comme le montrent la controverse autour de l’A7A5 et les mesures potentielles de l’UE, la stratégie d’actifs numériques du pays restera étroitement liée à la politique de sanctions internationales et à l’évolution de la régulation crypto mondiale.
