Les investisseurs réévaluent les risques liés aux actifs numériques après que Standard Chartered a émis une révision à la baisse marquée de ses prévisions à long terme pour le bitcoin, au milieu de préoccupations macroéconomiques croissantes.
Summary
Standard Chartered réduit à nouveau ses objectifs crypto pour 2026
Standard Chartered a réduit ses perspectives à long terme pour le prix du Bitcoin pour la deuxième fois en moins de trois mois, soulignant une prudence croissante autour de cet actif. La banque s’attend désormais à ce que la cryptomonnaie atteigne un objectif plus bas d’ici la fin de 2026, bien qu’elle n’ait pas publié de chiffre précis dans la dernière note.
Selon la recherche, la nouvelle estimation représente une baisse significative par rapport à la projection antérieure de la banque, qui avait déjà été réduite en décembre. De plus, le ton du rapport indique que les hypothèses bullish précédentes sur les actifs numériques sont réévaluées à mesure que les conditions changent.
La révision à la baisse a été présentée dans une note client publiée jeudi par Geoff Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques de la banque. Cependant, bien que les objectifs numériques aient été abaissés, Kendrick a souligné que l’analyse envisage toujours une éventuelle reprise des prix d’ici 2026, même si le chemin s’avère volatil.
Les sorties d’ETF et le retard de la Fed assombrissent le sentiment autour du Bitcoin
Selon Bloomberg, la position plus prudente de la banque reflète un mélange de conditions macroéconomiques en affaiblissement et de comportements d’investisseurs changeants. Au cours du mois dernier, la baisse du marché s’est intensifiée, et le Bitcoin a chuté fortement depuis son pic d’octobre, érodant la confiance parmi les traders à effet de levier.
Parallèlement, les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes importantes, inversant les fortes entrées observées plus tôt dans le cycle. Cela dit, le rapport note que ces sorties ont supprimé une source critique de demande structurelle, qui avait auparavant contribué à alimenter les rallyes et à stabiliser les replis.
Kendrick a soutenu que le ralentissement de la dynamique de croissance aux États-Unis et la réduction des attentes de baisses de taux à court terme de la Réserve fédérale ont exercé une pression sur les actifs numériques. De plus, la diminution des avoirs en ETF, selon lui, amplifie les mouvements à la baisse car ils représentent un retrait du capital institutionnel du marché.
Le contexte des taux d’intérêt reste une préoccupation centrale pour les traders de cryptomonnaies. Les participants au marché ont progressivement repoussé leurs attentes de détente de la Fed, beaucoup anticipant désormais que la première baisse de taux pourrait arriver plus tard dans l’année que prévu. Ce réajustement a resserré les conditions financières et pesé sur les actifs à risque, y compris le Bitcoin.
Kendrick a également souligné l’incertitude concernant la future direction de la Fed comme un autre élément sapant la conviction. Cependant, il n’a spécifié aucun risque de candidat particulier, encadrant plutôt la question comme faisant partie d’un brouillard macroéconomique et politique plus large qui maintient certains investisseurs en retrait.
Risque de capitulation des investisseurs et implications pour les prévisions du bitcoin
La banque a averti que la détérioration des conditions macroéconomiques et le potentiel d’une capitulation plus profonde des investisseurs pourraient continuer à faire pression sur les prix à court terme. En particulier, elle a signalé le risque que les détenteurs à long terme puissent vendre si la volatilité augmente à nouveau ou si les données économiques se détériorent davantage.
De plus, l’analyse suggère que les sorties persistantes d’ETF pourraient renforcer cette dynamique de capitulation, surtout si la demande de détail ne revient pas rapidement. Dans un tel scénario, les conditions de liquidité sur les principales bourses pourraient se resserrer, rendant le marché plus vulnérable à des mouvements brusques à la baisse.
Malgré ces risques, Kendrick a souligné que la baisse actuelle semble plus ordonnée que les crashs précédents. Le rapport note que les niveaux de levier semblent plus contenus qu’en 2022, et que le marché n’a pas connu le même degré de liquidations forcées ou de contagion interplateformes qui a suivi l’effondrement de Terra/Luna et FTX.
L’activité on-chain indique une structure de marché crypto plus saine
Standard Chartered a souligné que les données on-chain peignent toujours un tableau relativement résilient. Selon la banque, les indicateurs d’utilisation du réseau de base montrent une amélioration, suggérant que le Bitcoin et Ethereum continuent d’attirer des utilisateurs transigeant même si l’intérêt spéculatif s’est refroidi.
Par exemple, les métriques liées à l’activité on-chain et aux frais indiquent que les réseaux sous-jacents restent actifs. Cependant, la banque a averti qu’une utilisation saine à elle seule pourrait ne pas suffire à compenser les vents contraires macroéconomiques si l’appétit pour le risque continue de diminuer et que la liquidité se resserre sur les marchés mondiaux.
Cela dit, l’absence de défaillances de plateformes de grande envergure dans le cycle actuel marque un contraste important avec 2022, lorsque les implosions de Terra/Luna et FTX ont déclenché une peur généralisée et un stress de crédit. Cette fois, le rapport soutient que la plomberie structurelle de l’écosystème crypto semble plus robuste, même si les prix des tokens se corrigent.
Réduction de l’objectif pour Ethereum aux côtés de Bitcoin
En plus de la révision à la baisse du Bitcoin, Standard Chartered a également réduit son objectif de prix pour Ethereum en 2026. La note explique que, bien que la banque s’attende toujours à ce qu’Ether atteigne ce nouveau niveau d’ici la fin de 2026, le chemin pourrait impliquer une baisse substantielle d’abord.
De plus, les analystes ont souligné que les tendances d’utilisation on-chain et du réseau d’Ethereum semblent comparativement saines par rapport à certaines autres altcoins. Cependant, les pressions macroéconomiques, les conditions financières plus strictes et le repositionnement des investisseurs signifient qu’Ether est peu susceptible d’être entièrement isolé de la faiblesse plus large du marché crypto.
La banque n’a pas fourni de ventilation détaillée des hypothèses derrière le nouveau niveau d’ETH dans ce résumé. Au lieu de cela, elle a encadré le mouvement comme faisant partie d’une réévaluation plus large des valorisations des actifs numériques à la lumière d’une croissance plus lente, d’un assouplissement retardé de la Fed et d’une demande institutionnelle réduite via les ETF.
Perspectives pour la crypto sous les vents contraires macroéconomiques
En regardant vers l’avenir, Standard Chartered a réitéré que les prochains trimestres pourraient rester difficiles pour les actifs numériques alors que les vents contraires macroéconomiques crypto persistent. En particulier, une période prolongée de taux d’intérêt plus élevés plus longtemps limiterait probablement les scénarios haussiers et maintiendrait la volatilité élevée.
Cependant, la banque voit toujours un potentiel de reprise d’ici 2026 si l’inflation continue de se modérer et que les banques centrales finissent par passer à une politique plus accommodante. Dans de telles conditions, des entrées renouvelées dans des produits réglementés, tels que les ETF Bitcoin au comptant, pourraient restaurer une partie de la demande structurelle perdue pendant la phase actuelle de sorties.
En résumé, la dernière recherche de Standard Chartered souligne une position plus prudente sur le Bitcoin et l’Ethereum, motivée par les sorties d’ETF, l’incertitude de la Fed et le risque de capitulation des investisseurs. Pourtant, elle souligne également que les réseaux sous-jacents semblent plus sains que lors des crises précédentes, laissant place à un rebond à plus long terme si les conditions macroéconomiques finissent par s’améliorer.
