Il y a une donnée qui suggère que le prix du Bitcoin pourrait remonter.
Il s’agit des possibles liquidations de positions à effet de levier.
Aujourd’hui, en effet, il est possible d’avoir environ 4,34 milliards de dollars de liquidations de positions short, en cas d’une hausse de prix de 10%, tandis qu’il n’y a que 2,35 milliards de liquidations possibles de positions long, en cas d’une baisse de 10%.
Ce déséquilibre est décidément important, et cela incline vers une probabilité plus élevée de remontée, par rapport à une baisse.
Summary
Les liquidations forcées
Sur le marché des futures, il est possible d’ouvrir des positions long et short à découvert.
Cela signifie que l’on peut parier sur le bull ou le bear du prix d’un actif sans avoir besoin de le posséder ni de l’acheter.
Cependant, ces positions doivent être fermées à un certain moment, et étant donné que vendre à découvert (c’est-à-dire short) signifie emprunter des actifs pour pouvoir les vendre, mais avec l’obligation tôt ou tard de devoir les racheter et les restituer, il est nécessaire de s’assurer d’avoir le capital pour pouvoir les racheter (la même chose s’applique à l’inverse pour les positions long).
Pour éviter que le vendeur à découvert ne soit pas en mesure de racheter les actifs qu’il a empruntés, les plateformes qui permettent d’ouvrir des positions short (ou long) procèdent de manière forcée à la liquidation des positions peu avant que le moment fatidique ne survienne.
En d’autres termes, si une position short a accumulé une perte telle qu’elle est proche de ne plus permettre le rachat, elle est fermée immédiatement et de manière forcée par la plateforme avec un achat automatique, au prix du marché.
Dans ces cas, ce sont surtout les plateformes elles-mêmes qui en profitent, car elles encaissent les frais sur les transactions, mais aussi ceux qui ont parié contre les positions qui sont fermées de force.
Le déséquilibre actuel
Avec environ 4,34 milliards de dollars de possibles liquidations de positions short, dans le cas d’une hausse du prix de Bitcoin de 10%, il est facile de comprendre combien quelqu’un pourrait en profiter.
De plus, avec seulement un peu plus de la moitié des liquidations possibles de positions long, le déséquilibre entre les gains potentiels avec une hausse de 10% et ceux générés par une baisse de 10% est nettement important.
Si le prix du Bitcoin augmentait de 10 %, il augmenterait d’environ 6 800 $ à l’état actuel, passant ainsi des 68 000 $ actuels à plus de 75 000 $.
Dans ce cas, de nombreuses positions short (c’est-à-dire des ventes à découvert) seraient liquidées, entraînant de forts gains tant pour les plateformes qui les gèrent que pour ceux qui ont parié contre ces ventes à découvert.
De plus, étant donné que les liquidations forcées de positions short impliquent le rachat automatique, elles finiraient par augmenter à leur tour la pression d’achat, même si ce n’est que temporairement, aidant encore plus le prix à remonter.
Il ne faut pas oublier que de nombreuses positions long ou short sont en outre ouvertes avec effet de levier. En d’autres termes, ceux qui ne disposent pas de gros capitaux peuvent emprunter du capital à d’autres pour augmenter leur position, même de dix ou cent fois.
Étant donné que ces prêts ont tous un coût et doivent toujours être remboursés, l’effet de levier augmente les probabilités que les positions long et short soient liquidées de force.
L’hypothèse des 75.000$
Il convient toutefois de préciser que ce 10% mentionné précédemment est un pourcentage absolument arbitraire.
En effet, en ce moment, pour Bitcoin, il y a un obstacle bien plus difficile à surmonter, et il se situe sous le seuil des 75.000$.
La résistance majeure semble se situer autour de 73.000$, par conséquent, il pourrait être très difficile en ce moment de remonter à 75.000$.
Cependant, si au lieu de raisonner sur un +10% ou -10%, on raisonne sur un +7% ou -7$, la situation change peu, mais devient beaucoup moins difficile à prévoir.
Le fait est qu’il y a un fort déséquilibre entre les positions short et les positions long, tandis que le choix du pourcentage sur lequel effectuer les calculs est arbitraire – et souvent pour ces calculs, le chiffre rond de 10% est choisi.
Bitcoin en hausse ?
La véritable question est cependant une autre.
Le prix du Bitcoin a-t-il vraiment la force de remonter ?
La comparaison entre les positions short et long suggérerait en effet que oui, car pour déclencher les fortes liquidations mentionnées ci-dessus, ou même seulement une partie d’entre elles, il faudrait précisément une remontée nette et rapide du prix du BTC.
Actuellement, cependant, même dépasser rapidement les 70.000$ semble difficile à court terme, d’autant plus qu’aujourd’hui les marchés américains sont fermés pour cause de jour férié.
Cependant, si le prix du Bitcoin parvenait à se maintenir largement au-dessus de 71.000$, entre aujourd’hui et demain, il ne semble pas y avoir de gros obstacles jusqu’à 73.000$.
Il reste cependant à comprendre ce qui pourrait déclencher une hausse des actuels 68.000$ et quelques jusqu’à 71.000$, mais il y a du temps au moins jusqu’à demain.
Bitcoin en baisse ?
Évidemment, les marchés ont une opinion différente, étant donné que la grande majorité des paris sont sur des positions short, c’est-à-dire baissières.
Il convient toutefois de rappeler que les soi-disant retail, c’est-à-dire les investisseurs/spéculateurs privés avec des capitaux pas particulièrement élevés, se trompent souvent, tandis que ce sont généralement les baleines qui ont raison.
4,34 milliards de dollars de liquidations totales de positions short, dans le cas d’une hausse de prix de 10%, ne sont pas des chiffres proprement dits « de baleines », mais de retail, étant donné que, par exemple, sur la seule paire de trading BTCUSDT sur Binance, les volumes dépassent chaque jour 1,2 milliard de dollars, et sur l’ETF de BlackRock, ils dépassent même 2,6 milliards.
De plus, il est essentiel de bien distinguer entre les mouvements à court terme et ceux à moyen ou long terme, étant donné que les liquidations forcées des positions long ou short avec effet de levier sont absolument uniquement des mouvements à court terme, souvent indépendants de ceux à moyen terme.
Par conséquent, même si la tendance à moyen terme devait rester baissière, une hausse de 7% pour liquider une partie des positions short à effet de levier ne peut absolument pas être exclue.
