Dans un nouveau signe d’accumulation agressive par les entreprises, l’exposition de Strategy au bitcoin a atteint un nouveau jalon suite à la dernière addition de la société à son trésor.
Summary
Strategy complète son 100e achat de Bitcoin et dépasse les 717 000 BTC
Leader du trésor en Bitcoin, Strategy a effectué son 100e achat enregistré, ajoutant 593 BTC à son bilan et soulignant sa conviction à long terme. Cependant, un dépôt réglementaire ultérieur a précisé que 592 BTC ont été effectivement ajoutés au trésor, reflétant l’augmentation nette.
Le cofondateur et président Michael Saylor a révélé le mouvement sur X, notant que la dernière acquisition a coûté à l’entreprise 39,8 millions de dollars. En termes de volume pur, ce n’est pas parmi les plus grandes allocations de Strategy, mais cela marque un jalon symbolique dans une campagne d’accumulation qui a commencé en 2020.
Depuis ce pivot initial vers le Bitcoin, Strategy a poursuivi une approche d’achat et de conservation cohérente avec une seule vente enregistrée. Cette vente a eu lieu en décembre 2022, près des profondeurs du dernier marché bear, lorsque le BTC se négociait autour des creux du cycle. De plus, les achats ultérieurs sont devenus plus fréquents à mesure que le marché a mûri.
Métriques du trésor en Bitcoin et perte non réalisée
Suite à ce 100e achat, les avoirs totaux de Strategy ont augmenté à 717 722 BTC, consolidant son statut de plus grand détenteur d’actifs d’entreprise. Ce stock représente près de 3,6% de tous les BTC actuellement en circulation, soulignant l’ampleur de son exposition par rapport au marché plus large.
Pour construire cette position, l’entreprise a dépensé un total cumulé de 54,56 milliards de dollars. Cependant, selon la dernière évaluation, la valeur marchande du stock s’élève à seulement 46,48 milliards de dollars. Cela implique une perte non réalisée de près de 15%, montrant à quel point l’exposition à grande échelle des entreprises au BTC peut être volatile, même pour un acteur chevronné.
Strategy a souvent attiré l’attention pour ses achats lors de rallyes et près des sommets locaux. Ce schéma semble intact aujourd’hui, alors que le BTC a chuté de près de 4% par rapport au coût de base des derniers achats de 67 286 dollars par pièce. Néanmoins, la dernière acquisition de Strategy en BTC continue le pari de longue date de l’entreprise que l’actif s’appréciera de manière significative sur un horizon pluriannuel.
Détails du dépôt auprès de la SEC et structure de financement
Selon un dépôt auprès de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC), Strategy a exécuté ce dernier achat entre le 17 et le 22 février. L’entreprise a financé l’opération en utilisant les produits de la vente de ses actions MSTR dans le cadre d’un programme d’offre au marché (ATM).
Ce modèle transforme effectivement les actions en un véhicule pour acquérir plus de BTC, car l’entreprise lève des capitaux sur les marchés publics et les réinjecte directement dans sa réserve de trésorerie. Cela dit, cette approche augmente également la sensibilité aux conditions du marché des actions et aux fluctuations des prix du Bitcoin, compte tenu de l’exposition interconnectée.
Avec chaque transaction, Strategy consolide sa réputation en tant que principale entreprise de trésorerie en Bitcoin au monde. Les données compilées par BitcoinTreasuries.net continuent de montrer Strategy en tête du classement des détenteurs d’entreprises, loin devant les pairs qui ont seulement récemment commencé à constituer des réserves similaires.
Strategy et le paysage plus large des trésoreries d’actifs numériques publics
Strategy n’est pas seulement le plus grand détenteur unique de BTC parmi les entreprises ; c’est aussi la plus grande plateforme publique de trésorerie d’actifs numériques dans l’ensemble. De plus, elle est devenue un baromètre pour l’appétit institutionnel envers l’exposition crypto, les investisseurs surveillant de près chaque nouvelle allocation et divulgation.
Le deuxième acteur le plus important sur cette liste est Bitmine, une entreprise de minage de Bitcoin qui s’est orientée vers un cadre de trésorerie axé sur l’Ethereum l’année dernière. Bien qu’elle reste un important mineur de BTC, sa stratégie de bilan met désormais en avant l’ETH comme actif de réserve principal.
Accumulation agressive d’Ethereum et staking par Bitmine
Bitmine a activement élargi sa position en ETH, comme confirmé dans un communiqué de presse lundi dernier. L’entreprise a acquis 51 162 ETH supplémentaires pour son trésor, portant sa réserve totale à 4 422 659 ETH. Ce montant équivaut à 3,66% de l’offre circulante d’ETH, soulignant l’ampleur de Bitmine dans l’écosystème Ethereum.
Sur le total, 3 040 483 ETH ont été verrouillés dans le contrat de staking Ethereum, transformant le trésor en un pool générateur de rendement. Cependant, cela introduit également des risques de protocole et de liquidité, car une partie importante des actifs est engagée dans la couche de staking plutôt que de rester entièrement liquide sur les bourses ou en stockage à froid.
Le président de Bitmine, Thomas « Tom » Lee, a présenté ce mouvement comme une réponse délibérée à la faiblesse actuelle du marché. Selon ses mots, « Au milieu de cet ‘hiver crypto miniature’, notre objectif reste d’exécuter méthodiquement notre stratégie de trésorerie et d’acquérir régulièrement de l’ETH et, en retour, d’optimiser le rendement de nos avoirs en ETH. »
Contexte du marché BTC et action récente des prix
Au moment de la rédaction, le BTC se négocie autour de 65 100 dollars, ayant chuté de plus de 4% au cours des sept derniers jours. Ce recul est survenu malgré l’intérêt institutionnel continu, illustré par la dernière accumulation de Strategy et le développement continu de l’ETH par Bitmine.
Le graphique intrajournalier montre que le prix du Bitcoin a chuté brusquement au cours des dernières 24 heures, prolongeant un déclin à court terme plus large. Cependant, les détenteurs à long terme et les trésoreries d’entreprises semblent largement indifférents, gardant leur attention sur des horizons pluriannuels plutôt que sur la volatilité à court terme.
En résumé, le 100e achat de BTC par Strategy et l’accumulation importante d’ETH par Bitmine soulignent comment les grandes entreprises publiques continuent d’accroître leur exposition aux actifs numériques, même si les prix à court terme restent sous pression.
