Ce qui arrive dernièrement à Bitcoin est paradoxal.
En effet, si d’un côté le prix baisse, signalant un faible intérêt de la part des marchés, de l’autre côté cependant, son adoption augmente.
Il ne s’agit évidemment pas d’adoption en tant que monnaie d’échange, puisque Bitcoin n’est pas, et peut-être ne sera jamais, une bonne devise transactionnelle. Il s’agit plutôt d’une adoption en tant que forme d’investissement.
Summary
Le prix du Bitcoin
Entre lundi et hier, il y a eu une forte baisse du prix de Bitcoin.
Dimanche, il se maintenait autour de 67.000$, mais lundi, il est descendu sous les 65.000$, et hier, même sous les 63.000$.
Mais après la réouverture des marchés américains, la tendance s’est légèrement inversée.
En effet, tout d’abord, il est remonté au-dessus des 64.000$, puis cette nuit, grâce aux marchés asiatiques, il est également repassé au-dessus des 65.000$, avec un passage même à 66.000$.
Il s’agit néanmoins toujours de chiffres inférieurs aux niveaux de dimanche, même si en ce moment, même un retour stable au-dessus de 66.000$ pourrait déjà être considéré comme un bon signal.
Le principal problème semble encore une fois être la peur.
Depuis un certain temps, l’évolution du prix du Bitcoin est inversement corrélée, par exemple, à celle du VIX, c’est-à-dire le soi-disant indice de la peur qui mesure la volatilité de l’indice S&P500.
Vendredi, le VIX avait clôturé à environ 19 points, tandis que lundi, à la réouverture des marchés après le week-end, il était déjà au-dessus de 20 points.
Le pic maximum de ces jours a été enregistré hier, au-dessus du seuil de 21, juste avant la réouverture des marchés américains, pour ensuite revenir d’abord à 20 et aujourd’hui à nouveau en dessous de ce seuil.
Il ne semble pas qu’en ce moment BTCUSD ait la force de se déplacer seul, il est donc probable qu’il restera à la merci du VIX encore un certain temps.
L’adoption
Bien que le prix du Bitcoin soit actuellement à -48 % par rapport aux sommets historiques d’octobre, et à -34 % par rapport à la moyenne des 365 derniers jours, son adoption continue de croître.
Une récente analyse de River a en effet révélé que les 29 premières entreprises mondiales de conseil financier, qui gèrent ensemble plus de 146 000 milliards de dollars d’actifs, ont en commun des investissements en Bitcoin.
Celle qui possède le plus de Bitcoin est Cresser, avec plus de 3.200 BTC (plus de 200 millions de dollars), mais il y a aussi deux autres sociétés, LPL et Mariner, qui possèdent plus de 3.000 BTC. LPL Financial est également la première des 29 entreprises par AUM.
De plus, il y a trois autres entités qui détiennent plus de 1.000 BTC, et seulement quatre sur 29 qui en détiennent moins de 100.
Cette apparente discordance a cependant une explication.
Il est cependant nécessaire de distinguer la tendance à court ou moyen terme de celle à long terme.
C’est précisément l’adoption en tant que forme d’investissement à long terme qui est en croissance, année après année, car sur le court ou moyen terme, on observe néanmoins une baisse marquée.
River révèle également qu’au cours des douze mois de 2025, les institutionnels ont ajouté environ 829.000 BTC à leurs réserves, et que ces deux dernières années, les entreprises de conseil financier ont investi en moyenne près de 1,5 milliard de dollars par trimestre dans les ETF sur Bitcoin.
Il s’agit donc seulement en apparence d’une anomalie, qui disparaît complètement lorsque l’on cadre correctement les deux phénomènes différents sur leurs deux échelles temporelles distinctes.
La question de l’or
Il y a en effet une question particulière qui laisse penser qu’il est possible que le prix du Bitcoin finisse par remonter.
À partir des premiers mois de 2024, une grande bullrun du prix de l’or a commencé et est toujours en cours.
Il s’agit d’une bullrun qui est très probablement due principalement à des questions géopolitiques internationales, et à la diffusion sur les marchés d’une certaine peur concernant les développements à long terme.
Entre octobre et novembre 2025, alors que se déroulait ce qui s’est avéré être le plus long shutdown gouvernemental de toute l’histoire des États-Unis, il y a eu une petite crise de liquidité générée par ce même shutdown qui, dans un premier temps, a mis fin à la bullrun de Bitcoin, et dans un second temps, a déclenché sa baisse.
Dans un premier temps, l’or a également chuté, mais à partir du 5 novembre, il a repris sa hausse, alors que le Bitcoin continuait de baisser.
La montée de l’or a ensuite encore accéléré à partir du début janvier, générant une mini-bulle d’euphorie qui a éclaté à la fin du mois.
Depuis lors, la bullrun semble avoir repris, mais avec moins de vigueur.
Le rebond de Bitcoin
À ce stade, en théorie, il serait légitime, parmi les diverses hypothèses envisageables, d’imaginer une possible fin de la bullrun de l’or dans les mois à venir.
À la base de ce bullrun, il y a précisément la peur des marchés face aux développements à long terme, notamment des questions géopolitiques. Cette peur a un impact plus important sur les actifs à risque élevé, c’est-à-dire ceux dits « growth » comme le Bitcoin, tandis que sur les actifs à risque inférieur, ceux « value », l’impact a été moindre.
Si la peur venait à se dissiper, cela pourrait simultanément stopper la bullrun de l’or et déclencher un rebond des actifs de croissance, entraînant également un rebond du prix du Bitcoin.
Bien que cela reste un scénario purement hypothétique à ce jour, dans les semaines ou mois à venir, des confirmations supplémentaires pourraient venir le soutenir.
