Les législateurs américains se rapprochent d’un accord global sur la structure du marché des cryptomonnaies, avec le coinbase CLARITY Act émergeant comme un test clé de l’orientation réglementaire.
Summary
Coinbase signale des progrès sur CLARITY au Sénat
Dans une récente interview sur Fox Business, Paul Grewal, directeur juridique chez Coinbase, a déclaré que le US Digital Asset Market CLARITY Act est « en voie » d’une audition de révision au sein du Comité bancaire du Sénat américain. Cependant, il a souligné que les progrès dépendent encore de la résolution des divergences concernant le rendement des stablecoins et de la programmation d’une révision formelle.
Grewal a noté que les législateurs sont proches d’un accord sur plusieurs éléments clés du projet de loi sur la structure du marché crypto. « Je pense que nous sommes très proches d’un accord », a-t-il déclaré mercredi, indiquant qu’il ne reste que quelques questions divisives avant que la législation puisse avancer vers un vote en séance plénière du Sénat.
Les commentaires soulignent comment un différend sur la possibilité pour les émetteurs de stablecoins ou les plateformes d’offrir des rendements ou des récompenses similaires est devenu l’un des derniers obstacles majeurs. De plus, cela a maintenu l’effort plus large de définition des règles fédérales pour la supervision des actifs numériques dans l’incertitude, les acteurs de l’industrie attendant toujours des normes claires et durables.
Les banques résistent aux récompenses en stablecoins
Les banques américaines traditionnelles ont fait pression pour des restrictions strictes sur les incitations liées aux stablecoins, arguant que des rendements attractifs pourraient détourner les dépôts des institutions traditionnelles et déstabiliser le système financier. Cependant, Grewal a contesté ce point, affirmant qu’il n’existe aucune preuve soutenant les craintes d’une fuite significative des dépôts liée à de tels produits.
Ce débat sur le rendement des stablecoins a été au cœur du blocage autour d’une révision par le Comité bancaire du Sénat. Cela dit, les remarques de Grewal suggèrent que les négociateurs tentent de trouver un compromis qui permette l’innovation dans les actifs numériques tout en répondant aux préoccupations des décideurs politiques concernant le risque systémique.
La Chambre des représentants des États-Unis a adopté le CLARITY Act le 17 juillet 2025, marquant une première victoire législative pour les partisans. En janvier, cependant, le président du comité Tim Scott a retardé une révision prévue au Sénat, qui n’a pas encore été reprogrammée, prolongeant une période d’incertitude réglementaire crypto que les entreprises ont critiquée à plusieurs reprises.
Trump accuse les banques de retarder la législation sur les cryptomonnaies
Ajoutant une pression politique, le président américain Donald Trump a publiquement accusé le mois dernier les banques de ralentir le travail sur les lois relatives à la structure du marché crypto. Il a affirmé que les institutions financières bloquent les progrès en raison de désaccords sur les paiements de rendement des stablecoins et a mis en garde contre le risque de laisser ces dernières faire dérailler les efforts de réforme.
« Les banques ne devraient pas essayer de saper le Genius Act, ou de prendre en otage le Clarity Act, » a écrit Trump, dans un rare reproche direct au secteur. De plus, son intervention a souligné comment la politique des actifs numériques est devenue un front contesté dans les débats plus larges sur l’avenir du système financier américain.
Il a été rapporté plus tard que Trump a rencontré en privé le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, quelques heures seulement avant de publier sa déclaration. Cette rencontre a mis en lumière le rôle croissant de Coinbase dans les discussions politiques, même si l’entreprise doit faire face à des vents contraires sur le marché et à des attentes réglementaires changeantes.
Les actions de Coinbase sont actuellement en baisse de 23% YTD, reflétant à la fois la volatilité plus large du secteur et l’inquiétude des investisseurs concernant le rythme de la réglementation aux États-Unis. Cependant, toute feuille de route législative claire pour les actifs numériques pourrait rapidement changer le sentiment, surtout si elle établit un traitement prévisible pour les exchanges, les dépositaires et les émetteurs de stablecoins.
Les réserves antérieures de Coinbase concernant le projet de loi
En janvier, Armstrong a déclaré que Coinbase ne pouvait pas soutenir la législation sur la structure du crypto market « telle qu’elle est rédigée ». Il a souligné des amendements proposés qui supprimeraient les récompenses des stablecoins et donneraient aux banques une large marge de manœuvre pour limiter la concurrence des plateformes d’actifs numériques, avertissant que de tels changements fausseraient la concurrence.
La position d’Armstrong illustrait les tensions entre la finance traditionnelle et les entreprises crypto-natives sur des questions telles que le rendement, la garde et l’accès aux infrastructures de paiement. Cela dit, les commentaires plus récents de Grewal suggèrent que Coinbase estime que le processus de négociation revient vers un cadre qui équilibre la protection des investisseurs avec une concurrence ouverte.
Les observateurs considèrent le Coinbase Clarity Act comme un cas test pour voir comment Washington traitera les futures propositions d’actifs numériques qui opposent les intérêts financiers établis aux nouvelles plateformes. De plus, l’issue concernant les incitations liées aux stablecoins pourrait influencer les modèles économiques dans tout le secteur, des plateformes d’échange aux émetteurs de tokens.
Risques de retard et répressions futures
La semaine dernière, Peter Van Valkenburgh, directeur exécutif de Coin Center, a averti que de nouveaux retards concernant le CLARITY Act pourraient laisser les entreprises crypto exposées à des fluctuations réglementaires brutales. Il a soutenu que permettre à des différends sur des intérêts commerciaux à court terme de bloquer des protections statutaires claires pour les développeurs serait une erreur stratégique.
« Le but de l’adoption de CLARITY n’est pas de faire confiance à cette administration. C’est de lier la suivante, » a-t-il déclaré, soulignant que la loi durable, plutôt que la discrétion des agences, devrait ancrer la politique américaine en matière d’actifs numériques. Cependant, sans date de révision au Sénat, il reste incertain quand les législateurs résoudront les désaccords restants.
Pour l’instant, l’avenir de la loi dépend de la capacité des sénateurs à finaliser le langage concernant le rendement des stablecoins et les mesures de protection associées. Un marquage réussi et un vote en séance plénière établiraient non seulement une base pour la supervision fédérale, mais indiqueraient également que Washington est prêt à fournir des règles plus claires pour l’innovation sur les marchés crypto.
En résumé, le parcours du CLARITY Act au Sénat déterminera si les États-Unis établissent des règles claires et prévisibles pour la supervision des actifs numériques ou s’ils continuent de s’appuyer sur une application fragmentée, avec Coinbase et d’autres acteurs majeurs observant de près les prochaines décisions à Washington.
