Le soi-disant Fear & Greed Index servent à avoir une idée du sentiment sur le marché du Bitcoin.
Ils sont souvent utilisés pour comprendre quelle est, à un moment donné, l’attitude surtout des particuliers vis-à-vis du marché crypto, mais parfois ils fournissent des données contradictoires.
Celui actuel semble justement être l’un de ces moments où les données du Fear & Greed Index semblent contredire la réalité.
Summary
Les deux Fear & Greed Index
Tout d’abord, il faut dire qu’il existe au moins deux Fear & Greed Index sur Bitcoin.
À vrai dire, il en existe aussi un, beaucoup plus « ancien », créé en 2012 par CNNMoney (aujourd’hui CNN Business) qui servait à surveiller le sentiment du marché boursier.
Dans ce cas, en revanche, nous analysons spécifiquement seulement le Fear & Greed Index du marché du Bitcoin, qui est toutefois utilisé aussi comme une sorte de thermomètre de l’ensemble du marché crypto.
Le Fear & Greed Index original sur Bitcoin est celui d’Alternative créé en 2018, en plein bear market crypto.
Il s’agit d’un indice historique qui toutefois a tendance à être particulièrement volatil. Il est vrai que le sentiment des particuliers sur le marché du Bitcoin est volatil, mais étant donné que désormais les particuliers ne sont plus les principaux protagonistes de ce marché, parfois cette volatilité peut induire en erreur.
En 2023, un autre indice similaire a été créé par CoinMarketCap. Ce dernier s’avère être un peu moins volatil, et donc peut-être légèrement plus utile pour les analyses.
Les données contradictoires
Le Fear & Greed Index est une donnée quotidienne qui est calculée après la clôture de la journée. Par conséquent, la donnée publiée aujourd’hui se réfère en réalité à hier, tandis que celle d’aujourd’hui ne sera publiée que demain.
Sur Alternative, la donnée d’aujourd’hui est de 47, tandis qu’hier elle était de 46.
En revanche, sur CMC, aujourd’hui elle est à 50, tout comme hier.
La principale différence est toutefois celle des données de lundi (référées à dimanche), lorsque sur Alternative elle s’avérait être à 40, tandis que sur CMC à 47.
Le fait est que ces données d’Alternative mesurent un sentiment légèrement négatif, presque au début de la zone de peur, tandis que celles de CMC mesurent un sentiment absolument neutre.
Qui a raison ?
En analysant l’évolution des prix, il semblerait que ce soit CMC qui ait raison, car depuis plusieurs jours déjà on ne voit plus de peur sur le marché du Bitcoin.
En effet, selon le Fear & Greed Index de CMC, c’est depuis peu avant la mi-avril que la peur a disparu du marché du Bitcoin, tandis que selon celui d’Alternative il y en avait encore le 30 avril.
Ce décalage est probablement dû au fait que l’indice calculé par Alternative utilise un algorithme moins sophistiqué, et donc plus volatil, tandis que celui de CMC utilise un algorithme plus complexe qui atténue les excès.
Le véritable sentiment du marché
À vrai dire, en observant aussi bien l’évolution du prix du Bitcoin que, par exemple, celle de l’Ethereum, ce que l’on perçoit est un sentiment positif diffus, bien que tout juste esquissé.
Le problème est qu’il faudrait distinguer le sentiment des particuliers de celui des baleines, car les particuliers sont certainement la majorité, finissant donc inévitablement par peser beaucoup dans le calcul de cet indice, mais ces marchés sont désormais surtout faits par les capitaux déplacés par les baleines.
Les baleines institutionnelles, en outre, n’utilisent absolument pas le sentiment pour élaborer leurs stratégies d’investissement ou de trading, donc le Fear & Greed Index du Bitcoin est désormais une donnée à prendre avec des pincettes.
Dans des moments comme celui-ci, où il y a très peu de particuliers opérant sur le marché crypto avec des capitaux importants, il ne s’avère pas particulièrement intéressant d’analyser leur sentiment de marché.
D’un autre côté, toutefois, les baleines institutionnelles, qui dominent ce marché en ce moment, n’ont pas un véritable sentiment, et ne raisonnent pas de cette manière.
L’utilité du décalage
Il peut toutefois y avoir une certaine utilité à analyser de tels décalages.
En particulier, lorsque le marché dominé par les baleines institutionnelles semble avoir un sentiment différent de celui des particuliers, il se pourrait que quelque chose se trame.
Le point est que les baleines institutionnelles achètent surtout lorsqu’il y a de la peur, car cela fait que les prix sont bas. Les particuliers, en revanche, ont tendance à vendre lorsqu’ils ont peur, et c’est précisément ce dont les baleines ont besoin pour acheter à bas prix.
Au contraire, lorsqu’il y a de l’euphorie (ou de la cupidité), les particuliers commencent à acheter, et les baleines en profitent pour vendre à des prix élevés.
Par conséquent, si à un moment donné le sentiment des particuliers est négatif, mais que les baleines achètent, cela pourrait vouloir dire que les prix sont suffisamment bas pour être intéressants pour effectuer des achats, tandis qu’au contraire, lorsque le sentiment des particuliers est positif, si les baleines vendent, cela pourrait signifier que les prix sont suffisamment élevés pour être intéressants afin de monétiser les achats effectués précédemment.
Par exemple, le fait que le sentiment actuel des particuliers soit neutre, ou légèrement négatif, pourrait s’avérer utile dans le cas où l’on découvrirait que les baleines sont en train d’acheter.
