Ces derniers jours, il y a eu d’importants afflux de capitaux vers les ETF crypto.
Bien que toutes les journées ne se soient pas conclues avec des afflux nets globaux, la corrélation avec l’évolution des prix est assez claire.
En effet, il semble que ces afflux aient précisément alimenté les gains récents des crypto.
Summary
Les ETF sur Ethereum
Le cas récent le plus emblématique est celui de Ethereum.
À partir du vendredi 1er mai, presque toutes les séances boursières, à l’exception d’une seule, se sont conclues avec des afflux nets globaux sur ses ETF.
On a commencé le vendredi 1er avec plus de 101 millions, et on a terminé le vendredi 8 avec plus de 3 millions et demi.
Les deux journées avec le plus d’afflux ont été justement le vendredi 1er et le mardi 5, tandis que l’unique journée négative a été le jeudi 7 mai, avec des déflux globaux de presque 104 millions.
Au total, durant les six premières séances boursières de mai, les afflux globaux se sont élevés à 171 millions de dollars, soit plus de 28 millions de moyenne quotidienne.
Aux mêmes dates, le prix de l’ETH est passé de 2.250 $ à plus de 2.400 $, même s’il était ensuite redescendu à 2.270 $ vendredi.
Le week-end, toutefois, il s’était légèrement redressé, atteignant un pic au-dessus de 2.380 $ hier, tandis qu’aujourd’hui il oscille autour de 2.340 $.
Bien qu’il ne s’agisse pas d’une progression spectaculairement haussière, elle reste en ligne avec les afflux sur les ETF mentionnés ci-dessus.
Les ETF sur Bitcoin
La situation est en revanche plus nuancée sur Bitcoin.
En effet, les deux dernières séances boursières (jeudi 7 et vendredi 8) se sont conclues avec de nets déflux de capitaux des ETF, respectivement -268 millions de dollars et -147.
Quoi qu’il en soit, au total, lors des six premières séances boursières de mai 2026, les afflux globaux ont dépassé 1,2 milliard de dollars, avec plus de 210 millions d’afflux moyens quotidiens.
La tendance, de ce point de vue, a été identique à celle sur Ethereum, à l’exception de la seule journée du vendredi 8.
La tendance du prix, en revanche, a été nettement meilleure que celle de l’ETH.
Le mois a commencé à un peu plus de 76.000 $, et le pic local maximum a été atteint le mercredi 6 au-dessus du seuil des 82.000 $.
Dans les jours suivants, il est certes redescendu, mais en restant toujours au-dessus des 79.000 $, et hier il semble avoir repris sa course jusqu’aux 81.000 $ d’aujourd’hui.
Les autres crypto
De véritables ETF spot sur les bourses américaines concernant d’autres crypto sont vraiment rares, et les seuls réellement dignes de mention sont ceux sur XRP et Solana.
Sur Solana, toutefois, au total en mai, pour l’instant, les afflux globaux n’ont été que de 39 millions de dollars, c’est-à-dire avec une moyenne quotidienne très basse, à peine supérieure à 6,5 millions.
Sur XRP, ils ont été d’environ 100 millions de dollars, donc avec une moyenne d’environ 16 millions par jour.
Il s’agit de chiffres bien inférieurs à ceux d’Ethereum et surtout à ceux sur Bitcoin, ce qui suggère de ne pas considérer les données relatives aux ETF sur XRP et Solana comme particulièrement intéressantes.
D’ailleurs, en ce moment, les marchés crypto sont dominés par Bitcoin, avec seulement Ethereum qui joue actuellement un rôle secondaire relativement important, en mettant de côté quelques bulles spéculatives sur certaines altcoins qui, toutefois, ne durent pas.
L’effet des ETF sur les prix
Bien que les gestionnaires d’ETF crypto vendent et achètent du spot non pas sur les exchanges mais surtout via des desks OTC, leur effet sur les prix existe, indirectement.
En effet, les prix se font sur les exchanges, mais il peut arriver que ces mêmes desks OTC utilisés par les gestionnaires des ETF soient parfois contraints d’aller acheter ou vendre sur les exchanges spot, ou que leurs achats et leurs ventes contribuent tout de même à augmenter ou diminuer la pression de vente et celle d’achat.
Par conséquent, l’effet sur les prix n’est ni direct ni immédiat, mais il est souvent présent, surtout en cas de tendances continues et avec des volumes significatifs.
Il ne faut pas oublier que depuis que les ETF crypto ont commencé à acheter par exemple du Bitcoin, il y a plus de deux ans, le nombre de BTC présents sur les exchanges n’a cessé de diminuer, faisant ainsi baisser aussi la pression de vente de Bitcoin sur les exchanges crypto.
