La volatilité implicite du prix du Bitcoin a atteint son niveau le plus bas des neuf derniers mois.
Après avoir bondi en février, lors du krach qui a fait chuter le prix du BTC à 60 000 $, elle a entamé une longue phase d’atténuation qui semble être encore en cours.
Cela va de pair avec la perte d’intérêt de la part des investisseurs particuliers.
Summary
La volatilité du Bitcoin
Il existe un indice, appelé BVIV, qui mesure spécifiquement la volatilité implicite du prix du Bitcoin.
C’est pratiquement l’équivalent du VIX, qui mesure la volatilité du marché actions S&P 500, appliqué au Bitcoin.
Il reflète en particulier les attentes du marché concernant la volatilité future du Bitcoin au cours des 30 prochains jours, calculée à partir des prix des options sur BTC.
Lorsque la valeur de l’indice BVIV est élevée, cela signifie que le marché anticipe de forts mouvements de prix futurs dans les deux sens, c’est‑à‑dire de l’incertitude ou de la peur.
En revanche, lorsqu’elle est basse, elle se limite à indiquer des attentes de calme relatif et de stabilité.
Il est utilisé pour mesurer le « sentiment » et le risque perçu sur le marché du Bitcoin.
Le point bas
À partir de la fin septembre 2025, la valeur de l’indice BVIV avait commencé à augmenter. En l’espace de deux mois, il était en effet passé de 36 à 62 points, peut‑être dans l’attente d’une bulle spéculative.
Cependant, contrairement aux cycles précédents, la grande bulle spéculative n’a pas eu lieu et, en effet, dès le mois de décembre, le niveau de cet indice avait commencé à baisser.
Il faut dire que la moyenne annuelle est légèrement inférieure à 50 points, donc le mouvement de fin 2025 semblait vraiment avoir le potentiel de faire plus que ce qui s’est réellement produit par la suite.
Entre décembre et janvier, la volatilité implicite du Bitcoin était revenue autour de 40 points, mais justement fin janvier, en l’espace de seulement huit jours, elle a bondi à 97 points, soit le maximum depuis novembre 2022.
Ces 97 points du début février correspondent non seulement au point bas local atteint par le prix du Bitcoin à 60 000 $, mais signalaient aussi énormément de peur. Avec le recul, on peut dire que cette peur n’était pas du tout justifiée.
En effet, non seulement dès le lendemain la volatilité implicite était déjà revenue à 60, mais à partir de peu avant la mi‑mars, elle a commencé à s’effondrer.
Hier, le point bas a été atteint à 36 points, et aujourd’hui en théorie il pourrait encore baisser. Il faut rappeler que depuis la fin septembre 2025, la volatilité implicite du Bitcoin n’avait jamais été aussi basse.
La désaffection des particuliers
Un niveau aussi bas ne se limite toutefois pas à indiquer un calme relatif sur le marché du Bitcoin. Il révèle aussi une certaine désaffection des investisseurs particuliers.
Il convient de souligner qu’en général, ce ne sont pas les particuliers qui font le marché du Bitcoin, lequel est désormais dominé par les baleines, y compris institutionnelles.
Cependant, ce sont précisément les particuliers qui sont derrière les bulles spéculatives, car sans les capitaux des particuliers, il est presque impossible que des bulles spéculatives puissent se gonfler.
Le problème est que le niveau d’intérêt des gens ordinaires (c’est‑à‑dire les particuliers) pour le Bitcoin est tombé à son plus bas des trois dernières années, très probablement à la fois en raison de l’absence de bulle spéculative fin 2025 et d’une volatilité aussi réduite.
En d’autres termes, d’abord la volatilité réduite a fait perdre de l’intérêt pour le Bitcoin, puis cette même perte d’intérêt a encore réduit la volatilité.
Prévisions
À ce jour, on ne voit aucun signe d’une possible inversion de cette tendance.
Cependant, ce n’est pas un gros problème si la volatilité reste basse, à condition qu’elle ne tombe pas à zéro et qu’elle ne reste pas basse trop longtemps.
Par exemple, depuis que l’indice BVIV a commencé à être suivi, il est descendu à deux reprises en dessous des niveaux actuels : en 2023, lorsqu’il a touché un minimum à 34 points après une baisse de cinq mois et demi, et justement en septembre 2025 lorsqu’il a de nouveau atteint 34 points après une baisse de près de six mois.
Le point bas d’hier a été de 36 points, mais la baisse ne dure que depuis trois mois, par conséquent, en théorie, la volatilité pourrait rester basse encore quelque temps.
Cela serait compatible avec l’hypothèse selon laquelle la tendance actuelle du prix du Bitcoin se poursuivrait jusqu’à la mi‑juin, pour peut‑être ensuite entamer une nouvelle tendance après le début de l’été.
À court terme, toutefois, il subsiste une anomalie qui, en théorie, pourrait même déclencher aujourd’hui un petit rebond du prix à la réouverture des bourses américaines.
En d’autres termes, à court terme, il est possible qu’il y ait une légère remontée du prix du Bitcoin, mais en restant toujours à l’intérieur d’une tendance peu mouvementée qui pourrait se prolonger encore environ un mois. À moyen terme, en revanche, si cette tendance devait effectivement s’inverser, il existe la possibilité de nouvelles baisses d’ici la fin de l’année, tandis qu’à moyen‑long terme, on peut imaginer tôt ou tard un autre rebond plus conséquent.
