Le prochain grand pari du marché crypto pourrait ne pas naître d’un nouveau token, mais des perpetuals actions US on-chain. C’est la thèse centrale d’un rapport de HTX Research, qui voit dans les actions américaines, surtout celles liées à l’IA, le nouveau terrain d’expansion pour les dérivés, la découverte des prix et la liquidité on-chain.
Le point, selon l’analyse, est simple : les instruments crypto sont devenus de plus en plus efficaces, mais les actifs vraiment convaincants à échanger restent peu nombreux. D’où la rotation vers des instruments avec des fondamentaux plus lisibles, plus d’événements de marché et une plus grande capacité à attirer du capital. Dans ce cadre, les perpetuals sur actions américaines deviennent une réponse naturelle pour des traders habitués aux wallets, à l’effet de levier, au margin en stablecoin et à une activité continue.
Il y a ensuite un deuxième élément qui rend l’histoire plus intéressante. Le rapport soutient que la découverte du prix des actions américaines commence à développer un rail parallèle, alimenté par des utilisateurs crypto et par la liquidité on-chain. L’exemple cité est Cerebras Systems, présenté comme le premier test concret de la capacité des marchés pré-IPO on-chain à anticiper et influencer les attentes.
Summary
Pourquoi les perpetuals actions US on-chain attirent le marché crypto
Pour HTX Research, la prochaine opportunité structurelle du secteur ne serait pas une autre narration spéculative, mais le passage du trading crypto au trading d’actifs globaux avec une infrastructure crypto-native.
C’est une différence importante. D’un côté restent BTC, ETH, SOL et l’univers des actifs numériques natifs. De l’autre grandit l’idée que la vraie force du secteur n’est pas seulement de créer de nouveaux tokens, mais d’offrir une infrastructure de marché globale, toujours accessible, avec levier, composabilité et régulation algorithmique du risque.
C’est là qu’entrent en jeu les perpetuals actions US on-chain. Le rapport les présente comme un instrument plus adapté que les comptes de courtage traditionnels pour une catégorie précise d’utilisateurs : des traders habitués à opérer 24 heures sur 24, avec USDC ou USDT comme collatéral, avec des logiques de communauté, des signaux sociaux et une activité rapide.
Des narratifs de tokens aux actifs avec fondamentaux
Selon le rapport, de nombreux actifs crypto récents ont offert de la volatilité, mais pas toujours une qualité structurelle. Les actions américaines, en revanche, combinent fondamentaux, événements fréquents et une forte densité informationnelle : résultats trimestriels, commandes, supply chain, CapEx, contrôles à l’exportation, M&A et roadshows pré-IPO.
Pourquoi est-ce important ? Parce que le marché crypto vit de volatilité, mais la volatilité ne suffit plus si elle n’est pas soutenue par de vrais catalyseurs. En ce sens, les perpetuals sur actions américaines peuvent élargir l’univers négociable sans obliger les utilisateurs à sortir de l’écosystème crypto.
Pourquoi les utilisateurs crypto regardent au-delà des brokers traditionnels
Le rapport insiste sur un point : les perpetuals actions US on-chain ne cherchent pas à remplacer les brokers traditionnels sur le terrain de la propriété directe des actions. Ils visent un autre besoin, celui du trading tactique.
Pour de nombreux utilisateurs crypto, la valeur réside dans la possibilité d’utiliser USDC ou USDT comme marge, de prendre des positions long ou short avec levier, d’opérer sur des horaires étendus ou continus et de relier le trading aux wallets, à la DeFi, aux bots, aux points et aux systèmes d’incitation.
C’est là que HTX Research voit le product-market fit des perpetuals actions US on-chain. Il ne s’agit pas tant de « acheter Nvidia comme actionnaire », que d’échanger la volatilité de NVDA autour d’un événement. Il ne s’agit pas tant de détenir une part privée, que d’exprimer une opinion sur le prix attendu d’une société avant son introduction en bourse.
Comment fonctionnent les perpetuals actions USA on-chain
Le rapport cite trois modèles distincts de trading on-chain sur actions américaines : TradeXYZ, Ostium et Lighter. Des voies différentes, mais avec une même direction de fond : transformer les actions américaines en paires de trading natives pour l’infrastructure crypto.
TradeXYZ est décrit comme le modèle le plus proche de la price discovery crypto-native, avec un accent particulier sur les contrats perpetuals pré-IPO. Ostium, construit sur Arbitrum, est présenté comme un marché RWA plus professionnel, avec une exposition également aux indices, aux matières premières et au FX. Lighter, en revanche, mise sur un CLOB haute performance dans un environnement ZK-rollup.
TradeXYZ, Ostium et Lighter : trois approches du même marché
La donnée la plus nette fournie par le rapport concerne TradeXYZ : au 21 mai 2026, la plateforme avait coté 66 perpetuals TradFi. C’est l’un des chiffres clés de l’analyse car il signale que le marché n’est plus seulement expérimental.
Ces modèles se différencient surtout sur un point délicat : que faire lorsque Wall Street est fermée mais que le marché crypto continue de bouger.
TradeXYZ mise davantage sur la découverte autonome du prix on-chain. Ostium suit de plus près le rythme des marchés traditionnels. Lighter adopte une approche plus orientée vers la maîtrise du risque pendant les fermetures de marché.
Le nœud technique : prix, funding et corporate actions
Le problème technique le plus sérieux, selon le rapport, n’est pas le matching des ordres mais la formation du prix. BTC et ETH s’échangent 24/7. Les actions américaines non.
C’est pourquoi les perpetuals actions US on-chain doivent gérer au moins deux problématiques structurelles : le pricing pendant les fermetures de marché et les corporate actions, comme les dividendes. Le rapport souligne que les dividendes, splits et autres événements d’entreprise peuvent modifier le prix théorique des contrats et ouvrir des espaces d’arbitrage s’ils ne sont pas correctement compensés via le funding, le rollover ou d’autres mécanismes.
Pourquoi est-ce important ? Parce que c’est là que se joue la crédibilité de ce marché. Si la price discovery ne fonctionne que lorsque le sous-jacent est ouvert, le produit reste incomplet. Si, au contraire, il parvient à tenir même dans les vides de prix, alors les perpetuals sur actions américaines deviennent quelque chose de plus proche d’une nouvelle infrastructure de trading globale.
Cerebras Systems et le test le plus observé des perps pré-IPO
Le cas emblématique du rapport est Cerebras Systems. HTX Research le définit comme une validation de référence pour les perps pré-IPO on-chain.
Selon les données citées, le contrat pré-IPO sur TradeXYZ a vu le prix passer de la zone des 290 dollars à 380 dollars. Le même rapport rappelle que Cerebras a fixé le prix de l’IPO traditionnelle à 185 dollars, avant d’ouvrir à 350 dollars sur le Nasdaq. Dans cette lecture, le marché on-chain aurait capté la demande bien avant l’ouverture du carnet d’ordres public.
Pourquoi le cas Cerebras est interprété comme un tournant
La valeur de l’épisode, dans le rapport, n’est pas tant d’avoir « deviné » le prix final. Le point est que les perps pré-IPO auraient montré une capacité concrète à construire un mécanisme de price discovery parallèle à celui traditionnel.
C’est là que les perpetuals actions US on-chain deviennent une question de structure de marché, et pas seulement de produit. Dans l’IPO classique, la formation du prix passe par les underwriters, les roadshows, le bookbuilding et les allocations institutionnelles. Dans les contrats pré-IPO on-chain, en revanche, la vision sur le prix est exprimée en temps réel par des traders mondiaux, à la fois long et short, sans qu’il soit nécessaire de transférer effectivement le titre.
Le rapport lit cette dynamique comme un déplacement, au moins partiel, du pouvoir de pricing. Plus seulement un prix décidé et transmis d’en haut, mais un prix qui émerge d’une arène publique, continue et avec levier.
Un marché entre prediction market, dérivés et private secondary
L’analyse pousse la comparaison encore plus loin. Les marchés privés secondaires, comme Forge et Hiive, sont présentés comme plus proches de la véritable détention d’actions, mais aussi plus lents, fragmentés et moins accessibles. Les perps pré-IPO on-chain, au contraire, permettraient une participation plus large, des positions short, une mise à jour continue et une réaction immédiate aux nouvelles.
Si cette logique se consolidait, l’intérêt ne se limiterait pas à Cerebras Systems. Le rapport cite en effet des noms comme SpaceX, OpenAI, Anthropic, Databricks, Perplexity et xAI comme des épicentres potentiels de l’attention des traders mondiaux en cas de fenêtres de cotation.
AI equities, supply chain et la stratégie de HTX
Un autre axe du rapport concerne la manière dont le marché devrait lire le thème de l’IA. Plus seulement comme un trade sur Nvidia, mais comme une chaîne de goulots d’étranglement qui se déplace le long de toute la supply chain : mémoire, interconnexions, réseau, puissance électrique, refroidissement, stockage et ASIC.
Dans cette vision, les AI equities deviennent un panier d’opportunités de trading, plutôt qu’une seule narration concentrée sur quelques noms. Et les perpetuals actions US on-chain servent précisément à transformer cette chaîne industrielle en un marché global, ouvert et négociable avec des instruments crypto-native.
HTX accélère sur les dérivés TradFi et les AI agents
Dans cette trajectoire, HTX revendique son propre positionnement. Le rapport affirme que la plateforme avait coté 66 perpetuals TradFi au 21 mai 2026, incluant des expositions sur des actions américaines, des noms pré-IPO, des blue chips, des métaux précieux, des matières premières, des indices mondiaux et des ETF sectoriels.
L’autre mouvement indiqué comme stratégique est le lancement de HTX AI Skills pour l’écosystème AI Agent. Le produit est décrit comme une capacité de trading pour le spot et les futures qui permet aux agents IA de comprendre et d’exécuter des opérations via le langage naturel, incluant les ordres au marché, limit, les annulations, l’ouverture de positions long et short, la gestion de l’effet de levier et la définition de take-profit et stop-loss.
C’est là que ressort la lecture plus large du rapport : la rencontre entre IA, RWA et dérivés. D’un côté, l’ensemble des actifs négociables s’élargit. De l’autre, l’interface de trading évolue, avec des fonctions conçues pour être appelées aussi par des agents logiciels.
C’est une combinaison que le marché observera de près. Si les perpetuals sur actions américaines parviennent réellement à créer un canal stable de liquidité et de price discovery, alors la prochaine phase de la finance crypto pourrait ressembler moins à une course au prochain token et beaucoup plus à une bataille pour contrôler l’accès on-chain aux actifs que le monde veut déjà échanger.
