Lorsque le Federal Reserve Board a mis fin à son action de mise en application à l’encontre de Jiko Group, Inc., il a fait plus que dissiper un nuage réglementaire. Il a, de fait, donné à l’une des expériences bancaires les plus inhabituelles de la crypto un feu vert pour concurrencer à un niveau que très peu de fintechs atteignent.
Summary
Points clés à retenir
- La Réserve fédérale a mis fin à un ordre de cessation et d’abstention à l’encontre de Jiko Group, en place depuis le 16 juillet 2024, indiquant que l’entreprise avait satisfait aux exigences relatives à sa situation financière.
- Jiko exploite une plateforme offrant un règlement en USD 24h/24 et 7j/7 adossé à des bons du Trésor et connecte des clients institutionnels aux marchés d’actifs numériques via sa plateforme JikoNet Crypto.
- L’entreprise a acquis la Mid-Central National Bank en septembre 2020, faisant d’elle l’une des premières fintechs à détenir une charte bancaire nationale complète.
- Coinbase et Blockstream Capital Partners ont réalisé des investissements stratégiques dans Jiko en octobre 2025, alors que l’action de mise en application était toujours active.
- Contrairement à ses concurrents Circle et Paxos, la charte de banque nationale de Jiko lui donne un accès direct aux services de la Réserve fédérale.
La Réserve fédérale met fin à l’action de mise en application contre Jiko
La décision du Federal Reserve Board de lever l’action de mise en application supprime une contrainte qui avait défini l’environnement opérationnel de Jiko pendant environ un an. L’ordre initial de cessation et d’abstention, effectif au 16 juillet 2024, exigeait de la société de portefeuille bancaire basée à San Francisco qu’elle corrige d’importantes insuffisances dans sa situation financière. La décision de la Fed d’y mettre fin signifie, par logique réglementaire, que Jiko a satisfait à ces exigences.
Ce qui rend l’histoire de l’action de mise en application de la Réserve fédérale contre Jiko véritablement inhabituelle, c’est la chronologie. La plupart des entreprises faisant l’objet d’une action réglementaire active gardent un profil bas. Jiko ne l’a pas fait. En octobre 2025, elle a annoncé des investissements stratégiques de Coinbase et Blockstream Capital Partners, ainsi que de nouveaux partenariats commerciaux — alors même que l’ordre de cessation et d’abstention était toujours officiellement en vigueur. C’est soit le signe d’une confiance inhabituelle, de soutiens inhabituels, soit les deux.
Les détails de ce qui a déclenché l’ordre initial restent flous. La Fed a identifié des insuffisances liées à la situation financière, mais les mesures correctives exactes prises par Jiko ne font pas partie du dossier public. Ce qui est clair, c’est que le régulateur a finalement jugé la réponse suffisamment satisfaisante pour clore entièrement le dossier.
Le modèle de crypto-banque de Jiko, expliqué
Règlement USD 24h/24 et 7j/7 adossé à des bons du Trésor
Le produit principal de Jiko est réellement différent de la plupart des offres dans l’univers des crypto-banques. La plateforme regroupe des bons du Trésor dans des comptes qui se règlent en continu, générant du rendement tout en restant liquides — une conception structurelle qui combine la sécurité des instruments garantis par l’État avec la rapidité opérationnelle exigée par le trading crypto institutionnel.
Pour les clients institutionnels, cela compte énormément. Les fenêtres de règlement traditionnelles créent des frictions et de l’exposition. Un compte adossé à des T-bills qui se règle 24h/24 et 7j/7 supprime cette friction sans sacrifier la qualité du collatéral exigée par les équipes de gestion des risques. C’est la promesse du produit.
Plateforme JikoNet Crypto reliant aux actifs numériques
La plateforme JikoNet Crypto étend directement cette capacité aux marchés d’actifs numériques. Les clients institutionnels peuvent participer au trading de cryptomonnaies en utilisant des bons du Trésor comme collatéral — une structure qui offre une exposition à la crypto sans sortir entièrement du cadre des instruments réglementés. C’est un pont, pas un saut, ce qui est précisément ce dont de nombreux desks institutionnels ont besoin avant d’engager du capital dans les actifs numériques.
Investissements et partenariats stratégiques
Les investissements de Coinbase et Blockstream pendant l’action de mise en application
L’annonce d’octobre 2025 concernant les investissements stratégiques de Coinbase et Blockstream Capital Partners mérite une attention particulière, non seulement en raison de l’identité des investisseurs mais aussi du moment où ils se sont engagés. Les deux sociétés ont choisi de soutenir Jiko alors qu’elle opérait sous une action fédérale de mise en application en cours. Cette décision implique qu’elles ont évalué la situation réglementaire et conclu soit que l’activité sous-jacente était trop stratégiquement précieuse pour attendre, soit que la résolution était suffisamment probable pour aller de l’avant.
Pour le secteur plus large de la crypto-banque, ce signal mérite d’être lu attentivement. De grandes entreprises crypto soutenant une banque à charte nationale en pleine période d’examen réglementaire représentent une forme de confiance institutionnelle que les projets purement crypto-natifs attirent rarement de la finance traditionnelle — et inversement.
Partenariats avec Crypto.com et Bitso
Parallèlement à ces investissements, Jiko a également conclu des partenariats avec Crypto.com et Bitso, la principale plateforme d’échange de cryptomonnaies au Mexique, avec une présence significative en Amérique latine. La portée géographique de la relation avec Bitso est notable — elle positionne l’infrastructure de règlement institutionnel de Jiko au sein de l’un des corridors de transferts de fonds les plus actifs au monde, où la demande pour un règlement rapide en USD est structurelle plutôt que spéculative.
Avantage concurrentiel lié à sa charte de banque nationale
Acquisition de Mid-Central National Bank et sa signification
Jiko a acquis la Mid-Central National Bank en septembre 2020, obtenant une charte de banque nationale complète via l’achat d’une institution existante. Cette voie — acquérir une banque opérationnelle plutôt que demander une nouvelle charte (de novo) — est nettement plus difficile, plus lente et plus coûteuse que les voies alternatives que la plupart des fintechs empruntent. Mais elle aboutit à un type d’entité structurellement différent.
Avantages par rapport à des concurrents comme Circle et Paxos
La portée concurrentielle devient plus claire lorsque l’on regarde à qui Jiko est comparée. Circle, l’émetteur de l’USDC, a recherché des relations bancaires mais ne détient pas de charte de banque nationale obtenue via l’acquisition d’une institution. Paxos détient une charte nationale conditionnelle de fiducie, ce qui est proche mais pas équivalent. Aucune des deux ne dispose du même type d’accès direct aux services de la Réserve fédérale qu’offre une charte de banque nationale complète.
Cette distinction compte sur le plan opérationnel, même si les détails précis de la manière dont elle bénéficie à Jiko au jour le jour ne sont pas entièrement publics. L’accès direct à l’infrastructure de paiement de la Fed — plutôt que de passer par des intermédiaires — a des implications pour la vitesse de règlement, le risque de contrepartie et, en fin de compte, la crédibilité de l’offre produit auprès des clients institutionnels qui accordent une grande importance à la contrepartie avec laquelle ils règlent.
L’épisode de mise en application a également révélé un point à ne pas oublier : détenir une charte de banque nationale n’est pas un raccourci réglementaire. Cela implique des exigences de capital, des examens et des coûts de conformité que les fintechs en phase de croissance trouvent souvent réellement contraignants. Jiko a navigué à travers tout cela tout en construisant simultanément des partenariats et en attirant des investissements de certains des noms les plus en vue de la crypto. Maintenant que l’action de mise en application de la Fed est close, la question n’est plus de savoir si Jiko peut survivre à la pression réglementaire. C’est de savoir si l’infrastructure qu’elle a construite — et la charte qu’elle détient — peut se traduire par une position défendable à l’intersection de la crypto institutionnelle et de la banque traditionnelle, un espace qui ne fera que devenir plus encombré.
FAQ
Quelle action de mise en application la Réserve fédérale a-t-elle imposée à Jiko ?
La Fed a imposé un ordre de cessation et d’abstention par consentement, effectif au 16 juillet 2024, exigeant de Jiko Group qu’elle corrige d’importantes insuffisances dans sa situation financière. Le Conseil a officiellement mis fin à cet ordre une fois que l’entreprise a satisfait à ces exigences.
Comment la plateforme de Jiko intègre-t-elle la finance traditionnelle et la crypto ?
Jiko propose un règlement en USD 24h/24 et 7j/7 adossé à des bons du Trésor pour les clients institutionnels, et sa plateforme JikoNet Crypto étend cette capacité aux marchés d’actifs numériques, permettant le trading crypto institutionnel avec des T-bills comme collatéral.
Quels avantages concurrentiels Jiko possède-t-elle par rapport aux autres sociétés de crypto-banque ?
Jiko détient une charte de banque nationale complète obtenue via son acquisition de Mid-Central National Bank en septembre 2020. Cette charte lui donne un accès direct aux services de la Réserve fédérale, un avantage structurel par rapport à des concurrents comme Circle et Paxos, qui ne détiennent pas de chartes équivalentes.
Qui sont certains des partenaires et investisseurs stratégiques de Jiko ?
Coinbase et Blockstream Capital Partners ont réalisé des investissements stratégiques dans Jiko en octobre 2025, alors que l’entreprise était encore sous l’action de mise en application de la Fed. Les partenariats commerciaux incluent Crypto.com et Bitso, la principale plateforme d’échange de cryptomonnaies au Mexique et en Amérique latine.
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