Une entreprise technologique italienne vient de réaliser l’une des introductions en bourse les plus marquantes de 2026. Bending Spoons, le géant des applications basé à Milan, a finalisé son introduction en bourse de Bending Spoons sur le Nasdaq avec des actions au prix de 29 $ chacune — au-dessus de la fourchette annoncée précédemment de 26–28 $ — et a atteint une valorisation d’environ 18,4 milliards de dollars. Ce chiffre à lui seul raconte une histoire : il s’agit d’un bond spectaculaire par rapport à la valorisation de 11 milliards de dollars attribuée au dernier tour de financement privé de l’entreprise en 2025.
Summary
Points clés à retenir
- Bending Spoons a fixé le prix de son introduction en bourse sur le Nasdaq à 29 $ par action, au-dessus de la fourchette initiale de 26–28 $, levant 1,68 milliard de dollars grâce à la vente de 57 971 015 actions ordinaires.
- La valorisation de l’entreprise lors de l’IPO a atteint environ 18,4 milliards de dollars, en forte hausse par rapport à sa valorisation privée de 11 milliards de dollars en 2025.
- Bending Spoons a clôturé 2025 avec 2,6 milliards de dollars de revenus et un bénéfice de 500 millions de dollars, soulignant l’ampleur de son modèle fondé sur les acquisitions.
- Le portefeuille d’applications du groupe dessert plus de 400 millions d’utilisateurs actifs mensuels et 10 millions de clients payants sur des plateformes telles que Vimeo, WeTransfer et Evernote.
- L’entreprise a été fondée en 2013 par cinq entrepreneurs de moins de 30 ans, dont Luca Ferrari et Francesco Patarnello, et est aujourd’hui soutenue par Goldman Sachs, JPMorgan, Baillie Gifford et l’ancien directeur financier d’Apple, Luca Maestri.
Bending Spoons fait ses débuts sur le Nasdaq avec une valorisation qui fait les gros titres
Les chiffres derrière cette cotation sont difficiles à ignorer. L’offre a permis de lever 1,68 milliard de dollars via la vente de 57 971 015 actions ordinaires — dont 34 398 640 provenaient directement de Bending Spoons elle-même et 23 572 375 d’actionnaires existants vendeurs. La clôture était prévue pour le 2 juillet 2026.
Un prix fixé au-dessus de la fourchette initiale est un signal significatif. Cela indique que la demande institutionnelle était suffisamment forte pour pousser les banques introductrices au-delà de leur estimation d’ouverture prudente — un vote de confiance montrant que la valorisation de 18,4 milliards de dollars n’était pas seulement acceptable pour le marché, mais activement recherchée.
Une équipe de Wall Street derrière l’opération
Goldman Sachs International, JPMorgan et Allen & Company LLC ont agi en tant que co-chefs de file teneurs de livres. Le syndicat élargi comprenait Wells Fargo Securities, Bank of America Securities, Jefferies, Evercore ISI, BNP Paribas, Mizuho, Société Générale, Crédit Agricole CIB, Intesa Sanpaolo, UniCredit et Banca Akros – Banco BPM Group. La présence de banques italiennes dans le syndicat — Intesa Sanpaolo, UniCredit et Banca Akros — reflète les racines de l’entreprise et la fierté nationale associée à cette cotation.
Selon Reuters, on s’attendait à ce que Bending Spoons ouvre environ 14 % au-dessus de son prix d’IPO lors de ses premiers échanges sur le Nasdaq, ajoutant encore du poids à la valorisation déjà élevée fixée lors du pricing.
De Copenhague à Milan : les fondateurs derrière l’entreprise
Bending Spoons a été fondée en 2013 à Copenhague par cinq entrepreneurs, tous âgés de moins de 30 ans à l’époque. Luca Ferrari, originaire de Settimo di Pescina dans la campagne véronaise, et Francesco Patarnello de Padoue comptent parmi les noms les plus associés publiquement à l’entreprise. L’équipe fondatrice comprenait également Matteo Danieli de Vicence, Luca Querella de Turin et Tomasz Greber, le seul membre non italien du groupe, qui est polonais.
L’entreprise a finalement transféré son siège à Milan, où elle opère aujourd’hui. L’histoire de cinq jeunes fondateurs construisant en un peu plus d’une décennie une entreprise cotée à 18,4 milliards de dollars est, à tout point de vue, exceptionnelle — et elle soulève des questions évidentes sur ce qui a rendu le modèle aussi fiable.
Le moteur d’acquisitions : comment Bending Spoons fonctionne réellement
Le cœur de la stratégie de Bending Spoons est simple à décrire mais difficile à exécuter : acquérir des entreprises technologiques, les restructurer pour une rentabilité plus élevée, puis réinvestir les flux de trésorerie ainsi générés dans de nouvelles acquisitions. C’est une « flywheel » de capitalisation que l’entreprise a désormais actionnée à travers plus de 50 opérations.
Le portefeuille ressemble à un annuaire de marques internet autrefois emblématiques. Les acquisitions incluent AOL, Vimeo, Brightcove, WeTransfer, Evernote, Koomoot et Eventbrite. Beaucoup de ces plateformes avaient perdu de leur dynamisme ou peinaient à être rentables sous leurs précédents propriétaires. Le manuel de Bending Spoons consiste à les intégrer, appliquer une discipline opérationnelle et extraire des marges que les équipes dirigeantes précédentes n’avaient pas su obtenir.
Ce que les chiffres disent du modèle
Les résultats financiers valident la thèse — du moins au vu des éléments disponibles. Les applications du groupe desservent collectivement plus de 400 millions d’utilisateurs actifs mensuels et génèrent des revenus auprès de 10 millions de clients payants. En 2025, Bending Spoons a clôturé l’année avec 2,6 milliards de dollars de revenus et 500 millions de dollars de bénéfice. Une marge nette de 19 % à cette échelle, construite en grande partie sur des actifs acquis et restructurés, est loin d’être négligeable.
Ce profil de rentabilité distingue également Bending Spoons de nombreuses entreprises technologiques arrivées sur les marchés publics les années précédentes tout en brûlant encore du cash. Ici, les investisseurs achètent une entreprise déjà rentable — qui a généré un demi-milliard de dollars de résultat net avant même son premier jour de cotation.
Investisseurs clés et position sur le marché
Au fil des ans, Bending Spoons a levé environ 5 milliards de dollars auprès d’un éventail d’investisseurs institutionnels et individuels. Baillie Gifford, le gestionnaire d’actifs écossais connu pour ses participations de long terme dans des entreprises comme Tesla, faisait partie des principaux investisseurs institutionnels. La liste comprend également Tamburi, l’ancien directeur financier d’Apple Luca Maestri et l’ancien champion de tennis Andre Agassi.
L’ampleur de la base d’investisseurs — couvrant des gestionnaires d’actifs institutionnels, des investisseurs italiens stratégiques et des personnalités de premier plan — suggère que l’entreprise a bâti sa crédibilité à travers de multiples réseaux avant d’arriver sur le Nasdaq. Un tel soutien ne garantit pas les performances futures, mais il reflète la manière dont les capitaux sophistiqués ont pris au sérieux le bilan de Bending Spoons à l’approche de la cotation.
Le saut de valorisation de 11 milliards à 18,4 milliards de dollars entre le dernier tour privé et le prix de l’IPO mérite également une analyse approfondie. Il implique que les investisseurs des marchés publics, après avoir examiné les documents déposés auprès de la SEC et la présentation aux investisseurs, ont attribué à l’entreprise un multiple significativement plus élevé que les investisseurs privés quelques mois plus tôt. Le maintien de cette prime dépendra de la capacité de l’entreprise à continuer de sourcer, intégrer et monétiser des acquisitions à un rythme soutenu — un modèle qui devient plus difficile à exécuter à mesure que l’univers de cibles disponibles se réduit et que la taille de l’entreprise exige des transactions toujours plus importantes pour avoir un impact significatif.
FAQ
Quel a été le prix de l’action lors de l’IPO de Bending Spoons sur le Nasdaq ?
Le prix de l’action lors de l’IPO a été fixé à 29 $ par action, au-dessus de la fourchette initiale de 26–28 $, reflétant une forte demande institutionnelle durant le processus de constitution du livre d’ordres.
Combien d’argent Bending Spoons a-t-elle levé grâce à l’IPO ?
Bending Spoons a levé 1,68 milliard de dollars grâce à la vente de près de 58 millions d’actions ordinaires, réparties entre de nouvelles actions émises par l’entreprise et des actions vendues par des actionnaires existants.
Quelle est la valorisation estimée de Bending Spoons après l’IPO ?
Sur la base du nombre d’actions en circulation divulgué dans les documents de la SEC, l’entreprise était valorisée à environ 18,4 milliards de dollars au moment de l’IPO — bien au-dessus de sa valorisation privée de 11 milliards de dollars en 2025.
Qui a fondé Bending Spoons et quand ?
Bending Spoons a été fondée en 2013 à Copenhague par cinq entrepreneurs de moins de 30 ans : Luca Ferrari, Francesco Patarnello, Matteo Danieli, Luca Querella et Tomasz Greber. L’entreprise a désormais son siège à Milan, en Italie.
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