Strike a lancé des prêts en bitcoin à l’abri de la volatilité le 7 juillet, offrant aux emprunteurs un produit qui supprime tout mécanisme de liquidation déclenché par le prix — aucun appel de marge, aucune vente automatique, quelle que soit l’ampleur de la chute du bitcoin. C’est une réponse directe à l’une des plaintes les plus persistantes concernant les prêts crypto : la liquidation forcée qui pénalise les détenteurs précisément lors des krachs de marché, quand ils ont le plus besoin de liquidités.
Summary
Points clés à retenir
- Strike a lancé des prêts en bitcoin à l’abri de la volatilité le 7 juillet, éliminant toute liquidation déclenchée par le prix pendant la durée du prêt.
- La garantie reste intacte tant que les paiements sont effectués ; les paiements manqués déclenchent un délai de grâce de 10 jours avant qu’une liquidation partielle ne puisse avoir lieu.
- Le ratio prêt‑valeur (LTV) initial est plafonné à 45 %, la durée est de six mois, et les taux d’intérêt sont environ 2,95 points de pourcentage plus élevés que le produit standard de Strike.
- Le produit n’est pas disponible en Californie, à New York ni au Texas.
- Le PDG Jack Mallers l’a décrit comme « à l’abri de la volatilité », et non « à l’abri de la liquidation » — le risque de remboursement reste entièrement à la charge de l’emprunteur.
Lancement par Strike de prêts en bitcoin à l’abri de la volatilité
Le timing est significatif. Le bitcoin vient de traverser une période difficile — chutant de 54 % par rapport à son plus haut historique pour atteindre environ 58 190 $ fin juin — et le produit de prêt standard de Strike, lancé en mai 2025, a déclenché de nombreuses liquidations pendant cette baisse. L’analyste on-chain Willy Woo a publiquement interpellé le PDG Jack Mallers au sujet du risque intégré dans cette structure initiale. Le nouveau produit est en partie une réponse à ces critiques et aux retours généralisés des clients.
Mallers a présenté le lancement sans détour sur X : « Aucun appel de marge. Aucune liquidation liée au prix. Peu importe à quel point le bitcoin chute, votre bitcoin ne bouge pas. La volatilité est inévitable. La liquidation ne l’est pas. Empruntez des dollars. Gardez le bitcoin. »
Caractéristiques clés des prêts à l’abri de la volatilité
Ce que le nouveau produit supprime concrètement est clair. Le prêt standard en bitcoin de Strike comporte un seuil d’alerte LTV de 65 %, un déclencheur d’appel de marge à 70 % et un mécanisme de liquidation partielle automatique à 85 %. Les trois disparaissent dans la structure à l’abri de la volatilité. Tant que les emprunteurs continuent d’effectuer leurs paiements, leur garantie en bitcoin reste intacte, quel que soit le niveau du prix.
C’est un changement structurel significatif pour les détenteurs qui veulent de la liquidité en dollars sans qu’une mauvaise semaine sur le marché efface leur position. L’investisseur en bitcoin Fred Krueger a déclaré que le produit « pourrait éliminer l’un des plus grands problèmes structurels du Bitcoin : les ventes forcées lors des krachs de marché », ajoutant que, dans ce modèle, les défauts seraient dus à l’incapacité des emprunteurs à servir leur dette plutôt qu’à des fluctuations temporaires de prix.
Disponibilité et contexte de marché
Le produit est disponible sous forme de prêts à terme dans la plupart des États américains — mais pas en Californie, à New York ni au Texas, trois des plus grands marchés du pays. Il s’applique aux nouveaux prêts, au refinancement et à la consolidation, et peut être contracté au nom d’une personne ou d’une entreprise. Les montants minimaux de prêt varient selon l’État, les prêts personnels commençant à 10 000 $ et certains prêts aux entreprises étant disponibles à partir de 5 000 $.
Ces exclusions géographiques constituent une véritable contrainte. L’exclusion de la Californie, de New York et du Texas réduit considérablement le marché adressable et, selon l’évolution de la pression réglementaire dans ces États, la portée de ce produit pourrait rester limitée pendant un certain temps.
Responsabilités et risques pour les emprunteurs
Paiements manqués et délai de grâce
La protection est conditionnelle. En cas de paiement d’intérêts manqué ou de non‑remboursement à l’échéance, le compte à rebours démarre immédiatement. Les emprunteurs disposent d’un délai de grâce de 10 jours pour effectuer le paiement ou contacter Strike afin d’expliquer leur situation. Une fois ce délai expiré, Strike peut commencer à liquider partiellement la garantie pour couvrir les sommes dues.
Mallers a été très clair : « Si nous n’avons pas de vos nouvelles pendant quelques semaines, je pourrais ne pas avoir d’autre choix que de vendre une partie du Bitcoin, car il semble que vous soyez en train de faire un délit de fuite. »
Risque de remboursement vs risque de marché
C’est la distinction que Mallers a soulignée avec le plus de soin. Le produit supprime le risque de marché — le scénario dans lequel un krach de prix déclenche une action automatique sur un prêt en règle. Il ne supprime pas le risque de remboursement. « C’est pourquoi nous l’appelons “à l’abri de la volatilité”, et non “à l’abri de la liquidation” », a‑t‑il déclaré. Un emprunteur qui cesse de payer fait toujours face à des conséquences ; le produit ne protège que ceux qui servent leur dette de manière régulière.
Ce cadrage est important pour la façon dont les emprunteurs doivent évaluer l’offre. Ce n’est pas un passe‑droit. C’est un changement structurel qui récompense les emprunteurs disciplinés tout en pénalisant ceux qui considèrent le délai de grâce comme optionnel.
Conditions de prêt et compromis
Plafonds de ratio prêt‑valeur et taux d’intérêt
Cette protection a un prix clair. Le plafond initial de LTV est de 45 %, contre 50 % pour le produit standard de Strike. Pour une position en bitcoin de 100 000 $, cela signifie 45 000 $ disponibles au lieu de 50 000 $ — un écart plus faible en valeur absolue, mais significatif à grande échelle. Les taux comportent une prime d’environ 2,95 points de pourcentage par rapport à la fourchette standard de Strike de 7,49 % à 11,25 % TAEG, ce qui place les taux des prêts à l’abri de la volatilité entre environ 10,7 % et 14,2 %.
Rob Topping, président exécutif de Vibes Capital Management, a qualifié ce produit de « super produit pour ceux qui ont besoin de liquidités à court terme et ne veulent pas risquer une liquidation » — tout en reconnaissant qu’un TAEG de 14 % était coûteux. Mallers a expliqué directement la logique de tarification : « Le secret, c’est que nous prenons le supplément que nous vous facturons et que nous le plaçons dans des couvertures supplémentaires sur le marché pour nous protéger tous. »
Durée et restrictions d’utilisation
La durée est réduite à six mois, soit la moitié de la fenêtre de douze mois des prêts standard. Cette compression impose une prise de décision et une planification de remboursement plus rapides. Autre élément de rigidité : les emprunteurs ne peuvent pas récupérer leur garantie en cours de terme et ne peuvent pas convertir un prêt vers ou depuis la structure à l’abri de la volatilité une fois qu’il est mis en place. Quelle que soit la structure choisie au départ, l’emprunteur y est lié pour toute la durée.
Ensemble, le LTV plus bas, le taux plus élevé, la durée plus courte et la flexibilité restreinte représentent un ensemble important de compromis. La pertinence de ces compromis dépend entièrement de la tolérance au risque de l’emprunteur et de sa confiance dans sa capacité à servir sa dette pendant une période volatile — qui est précisément le moment où ces prêts sont le plus susceptibles d’être recherchés.
Ce que cela signifie pour le prêt en cryptomonnaies
Le contexte plus large donne au mouvement de Strike plus de poids qu’une simple annonce de produit. Un rapport de juin de la part de la plateforme de prêt crypto Ledn a révélé que, si 88 % des investisseurs crypto interrogés se disaient prêts à envisager un prêt adossé à des crypto‑actifs, seuls 14 % les utilisent réellement — un écart que Ledn a principalement attribué à des problèmes de confiance et à la volatilité du marché. Le bitcoin a chuté de 30 % ou plus au cours de dix des douze dernières années et a connu des baisses de 50 % ou plus à quatre reprises depuis 2014.
C’est précisément ce déficit de confiance que Strike essaie de tarifer. Des concurrents comme Binance, Coinbase, Nexo et Xapo Bank proposent des prêts adossés au bitcoin, mais aucun n’a encore publiquement supprimé les déclencheurs de liquidation liés au prix de la même manière. Si le produit gagne en traction, il pourrait pousser d’autres acteurs à offrir des structures similaires — ou révéler pourquoi ces compromis rendent difficile sa reproduction à grande échelle sur le plan commercial. Le véritable test viendra lors de la prochaine forte baisse du bitcoin, lorsque les emprunteurs verront si la promesse est tenue.
FAQ
Qu’est‑ce qui distingue les prêts en bitcoin à l’abri de la volatilité de Strike des prêts standard ?
Les prêts à l’abri de la volatilité suppriment toutes les liquidations déclenchées par le prix — y compris l’alerte LTV à 65 %, l’appel de marge à 70 % et la liquidation partielle automatique à 85 % — qui s’appliquent au prêt standard en bitcoin de Strike. La garantie reste intacte tant que les paiements sont à jour, quelle que soit l’ampleur de la baisse du prix du bitcoin.
Que se passe‑t‑il si un emprunteur manque un paiement sur un prêt à l’abri de la volatilité ?
L’emprunteur dispose d’un délai de grâce de 10 jours pour effectuer le paiement ou communiquer avec Strike au sujet de sa situation financière. Si Strike n’a pas de nouvelles de l’emprunteur pendant ce délai, elle peut commencer à liquider partiellement la garantie pour couvrir le montant en retard.
Les prêts à l’abri de la volatilité sont‑ils disponibles partout aux États‑Unis ?
Non. Ils ne sont proposés que dans certains États américains et ne sont pas disponibles en Californie, à New York ni au Texas. Ces prêts s’appliquent uniquement aux prêts à terme, pas aux lignes de crédit.
Quels sont les principaux compromis pour les emprunteurs qui choisissent des prêts à l’abri de la volatilité ?
Les emprunteurs font face à un plafond initial de LTV plus bas, de 45 % contre 50 % pour le produit standard, à une durée plus courte de six mois au lieu de douze, à des taux d’intérêt environ 2,95 points de pourcentage plus élevés que la fourchette standard de 7,49 %–11,25 % TAEG de Strike, et à l’impossibilité de récupérer la garantie en cours de terme ou de convertir la structure du prêt une fois celui‑ci mis en place.
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