L’industrie de la crypto a passé le plus clair des dix-huit derniers mois à faire pression pour le projet de loi crypto CLARITY Act, un vaste texte législatif conçu pour offrir aux actifs numériques une base juridique permanente et prévisible aux États-Unis. Désormais, cet effort se heurte à un mur — et ce mur a un nom : la saison électorale.
Summary
Points clés à retenir
- Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, a confirmé que la CLARITY Act ne sera pas adoptée avant la pause parlementaire d’août, portant un coup significatif au calendrier 2026 de l’industrie crypto.
- Les marchés de prédiction sur Polymarket évaluent désormais les chances d’adoption du projet de loi cette année à environ 37 %, en forte baisse par rapport à plus de 80 % au début de 2026.
- Les démocrates conditionnent leur soutien à l’inclusion de dispositions éthiques visant les conflits d’intérêts liés aux activités crypto de Donald Trump, qui ont généré plus de 2 milliards de dollars pour sa famille.
- Les républicains ont proposé une nouvelle version incluant un langage sur l’éthique, mais les critiques affirment qu’elle comporte d’importantes failles.
- L’expert en politiques publiques Ron Hammond de Wintermute voit une fenêtre étroite mais réelle pour une adoption après les élections de mi-mandat de novembre.
Ce que la CLARITY Act était censée faire
Au cœur du dispositif, la CLARITY Act vise à intégrer fermement les actifs blockchain et les jetons numériques dans le périmètre réglementaire de la finance traditionnelle. Le projet de loi établirait des règles claires sur la manière dont les projets crypto sont classés, échangés et supervisés — mettant fin à des années d’ambiguïté juridique qui ont laissé entreprises, investisseurs et régulateurs dans l’incertitude. Pour l’industrie crypto, il représente la priorité politique numéro un, dépassant même la GENIUS Act de l’an dernier, axée sur les stablecoins.
C’est précisément cette ambition qui explique pourquoi les enjeux autour de son retard paraissent si élevés. Sans cadre législatif, l’activité crypto aux États-Unis continue d’opérer dans une zone grise, et chaque mois d’inaction est un mois d’incertitude réglementaire pour un secteur qui évolue déjà dans un environnement volatil.
Retards au Sénat et problème de la pause d’août
L’obstacle immédiat est d’ordre calendaire. Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, a déclaré aux journalistes qu’il ne s’attend pas à ce que le Sénat adopte le projet de loi avant que les parlementaires ne se dispersent pour leur longue pause estivale. Ses mots exacts laissaient entrevoir une porte entrouverte : « J’aimerais au moins lancer Clarity. Nous verrons où en sont les voix. » Cette formulation — lancer le processus en séance avant la pause — suggère que le projet de loi pourrait techniquement entamer son parcours au Sénat durant la première semaine d’août, même si un vote final est exclu.
Le conseiller crypto de la Maison-Blanche, Patrick Witt, a contesté le pessimisme de Thune, déclarant à CoinDesk qu’il était « perplexe » face à ces remarques et restait « légèrement plus optimiste » pour la première semaine d’août. Mais l’arithmétique est implacable. Le Sénat a besoin d’un seuil de 60 voix pour faire avancer les grandes lois, et la CLARITY Act n’est même pas assurée de réunir une simple majorité — certains sénateurs républicains ont exprimé des inquiétudes concernant le langage sur le rendement des stablecoins et les dispositions relatives à l’éthique gouvernementale, selon CoinDesk.
L’ombre des élections de mi-mandat
Après la pause d’août, le Sénat revient pour environ trois semaines en septembre. Cette fenêtre est étroite et chargée de priorités concurrentes — financement du gouvernement, autorisation de la défense, et désormais un projet de loi bipartite sur les sanctions porté par le défunt sénateur Lindsey Graham. Le projet de loi phare de l’industrie crypto risque d’être complètement évincé.
Il y a ensuite les élections de mi-mandat de novembre. Une fois que les campagnes monopolisent l’attention des parlementaires, la conclusion d’accords bipartites sur un sujet aussi controversé que la régulation des cryptos devient exponentiellement plus difficile. Le sort du projet de loi dépend désormais non seulement de l’existence des voix nécessaires, mais aussi des conditions politiques permettant à ces voix de s’exprimer.
Controverses éthiques autour de Trump et des dispositions du projet de loi
L’obstacle le plus profond à la CLARITY Act n’est pas procédural — il est politique. Les activités crypto de Trump, y compris la vente de memecoins et la participation de sa famille dans World Liberty Financial, ont généré plus de 2 milliards de dollars pour la première famille. Les démocrates y voient un conflit d’intérêts direct et ont fait des dispositions éthiques une condition de leur soutien.
Les démocrates poussent pour des dispositions éthiques
Le chef de la minorité au Sénat, Chuck Schumer, a récemment demandé à son caucus de centrer son message de mi-mandat sur Trump et les allégations de corruption — une directive qui rend politiquement difficile à vendre aux électeurs un soutien démocrate à un projet de loi crypto perçu comme profitant au président. Comme l’a rapporté Fortune, cela a rendu les démocrates réticents à offrir à l’administration une victoire législative sur la crypto sans garde-fous significatifs.
La position républicaine évolue, mais des questions subsistent
Les républicains ont d’abord résisté à tout langage sur l’éthique, reflétant l’opposition de Trump lui-même. Mais dans un revirement notable au cours de la semaine écoulée, une nouvelle version du projet de loi a vu le jour, incluant des dispositions visant à empêcher les élus de tirer profit de la crypto. Problème : les sceptiques, dont des parlementaires démocrates clés, affirment que ces dispositions semblent comporter d’importantes failles susceptibles de les rendre inefficaces. La sénatrice Cynthia Lummis, principale négociatrice républicaine sur le texte, a reconnu que les sections les plus controversées restaient ouvertes à révision — ce qui, selon elle, pourrait rallier les démocrates si ces points étaient résolus.
Cette dynamique illustre une tension plus large au cœur de la législation : les deux partis soutiennent en principe les objectifs fondamentaux du projet de loi en matière de structure de marché, mais aucun n’est prêt à offrir à l’autre une victoire politique sans contrepartie. C’est précisément sur cette impasse que comptent les opposants au texte.
Opposition stratégique et réactions de l’industrie
Selon Ron Hammond, responsable des politiques publiques et du plaidoyer au sein de la société de trading crypto Wintermute, le retard annoncé cette semaine par Thune ne s’est pas produit dans le vide. Il reflète une stratégie délibérée des banques et d’autres sceptiques de la crypto visant à prolonger le débat et à épuiser le calendrier législatif — une tactique qui, du moins pour l’instant, a fonctionné. La combinaison de la résistance institutionnelle et de la politique en année électorale a créé une convergence de pressions que les partisans du projet de loi n’ont pas réussi à surmonter avant la pause.
Hammond s’est toutefois gardé de considérer le projet de loi comme perdu. « Les voix existent, mais la politique électorale est plus bruyante. Cette dernière s’estompera après novembre et c’est une fenêtre étroite mais tout à fait possible », a-t-il déclaré. Cet optimisme prudent a du poids venant de quelqu’un qui possède une grande expérience des politiques crypto à Washington, mais il souligne aussi à quel point la survie du texte dépend désormais de forces extérieures au contrôle de l’industrie crypto.
Ce que les marchés de prédiction intègrent dans leurs prix
La lecture en temps réel la plus claire du sentiment vient de Polymarket, où la probabilité implicite d’adoption de la CLARITY Act en 2026 s’établissait à environ 37 % vendredi — une baisse significative par rapport aux pics au-dessus de 80 % plus tôt dans l’année et par rapport à un bref sursaut à 43 % lorsque des rumeurs non vérifiées ont circulé selon lesquelles Trump aurait accepté un accord sur l’éthique. La valorisation actuelle du marché reflète le poids accumulé des échéances manquées, des différends éthiques non résolus et de la distraction imminente des campagnes de mi-mandat.
Ce chiffre de 37 % n’est pas une condamnation à mort. Mais il indique que la majorité des parieurs informés considèrent désormais l’échec comme l’issue la plus probable pour 2026. Pour une industrie qui abordait cette année en s’attendant à une victoire législative historique, ce changement d’attentes a ses propres conséquences — pour la planification réglementaire, pour les décisions d’investissement et pour le récit plus large autour du leadership américain en matière de politique crypto.
Ce qui se passera après novembre compte énormément. Les démocrates pourraient potentiellement reprendre la Chambre et gagner des sièges au Sénat, remodelant toute la dynamique de négociation pour une éventuelle session de fin de mandat après les élections. Une nouvelle composition du Congrès pourrait exiger un projet de loi entièrement renégocié — avec des dispositions éthiques très différentes, des failles comblées ou élargies, et un équilibre des pouvoirs modifié entre partisans et sceptiques de la crypto. L’industrie obtiendra peut-être finalement son cadre réglementaire, mais la version qui émergera de ce processus pourrait être très différente de celle qu’elle négocie depuis un an et demi.
FAQ
Quel est l’objectif de la CLARITY Act ?
La CLARITY Act vise à fournir un cadre réglementaire prévisible pour les actifs numériques aux États-Unis, en intégrant fermement les jetons blockchain et les projets crypto dans le champ de la finance traditionnelle et en établissant des règles claires pour leur classification et leur supervision.
Pourquoi l’adoption de la CLARITY Act est-elle retardée ?
Les retards découlent de trois forces convergentes : des tensions politiques liées aux prochaines élections de mi-mandat de novembre, des controverses éthiques liées aux activités crypto de Donald Trump, et une stratégie délibérée des banques et des sceptiques de la crypto visant à prolonger le débat législatif et à épuiser le calendrier disponible.
Comment les préoccupations éthiques concernant Donald Trump affectent-elles le projet de loi ?
Les démocrates exigent que le texte inclue des dispositions éthiques pour prévenir les conflits d’intérêts, étant donné que Trump et sa famille auraient gagné plus de 2 milliards de dollars grâce aux memecoins et à d’autres activités crypto. Les républicains ont d’abord résisté à ces dispositions, mais ont récemment présenté un projet incluant ces mesures, même si les critiques estiment que le langage comporte d’importantes failles.
Quelles sont les chances que la CLARITY Act soit adoptée cette année ?
Les marchés de prédiction sur Polymarket évaluent actuellement ces chances à environ 37 % — bien en dessous des pics de plus de 80 % observés plus tôt en 2026, ce qui reflète un pessimisme croissant quant à la capacité du projet de loi à franchir le Congrès avant la fin de la législature actuelle début janvier.
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