Ondo Finance a discrètement abandonné l’un de ses paris d’infrastructure les plus surveillés. Plutôt que de construire une blockchain de couche 1 complète, la plateforme de tokenisation d’actifs du monde réel a lancé Ondo Network, un réseau d’exécution offchain qui gère entièrement les transactions en dehors des blockchains publiques — un pivot qui montre à quel point l’entreprise conçoit désormais différemment ce qui freine réellement l’adoption institutionnelle de la finance onchain.
Summary
Points clés à retenir
- Ondo Finance a remplacé sa blockchain de couche 1 prévue, Ondo Chain, par un réseau d’exécution offchain appelé Ondo Network, lancé le 28 juillet 2026.
- Ondo Network exécute des logiciels de trading à l’intérieur d’environnements d’exécution de confiance (enclaves), gardant les flux d’ordres et les positions privés tout en réglant les transferts sur des blockchains publiques.
- La première application sur le réseau est Ondo Perps, la plateforme de contrats à terme perpétuels d’Ondo pour les actions et matières premières tokenisées.
- Kinexys de JPMorgan et Chainlink ont réalisé la première transaction sur l’ancien testnet d’Ondo Chain en 2025 — un règlement de bons du Trésor américain tokenisés.
- Ondo pourrait éventuellement élargir le nombre d’opérateurs, augmenter l’activité sur les blockchains publiques et introduire une sécurité adossée à des tokens, mais n’a donné aucun calendrier pour ces étapes.
Ondo Finance se tourne vers l’exécution offchain avec Ondo Network
Ce pivot ne s’est pas fait du jour au lendemain. Lorsque Ondo a annoncé Ondo Chain en février 2025, l’ambition était claire : construire une blockchain de couche 1 de niveau institutionnel capable d’amener les actifs financiers traditionnels onchain. Le projet a avancé rapidement, atteignant un testnet la même année avec Kinexys de JPMorgan et Chainlink réalisant sa première transaction — un règlement de bons du Trésor américain tokenisés qui a donné une véritable crédibilité à la blockchain avant même son lancement.
Mais quelque chose a changé au cours de ce processus. Selon l’entreprise, les discussions avec des utilisateurs potentiels lors de la construction d’Ondo Perps ont révélé que la vitesse d’exécution, et non la capacité de règlement, était le véritable goulot d’étranglement. Les traders institutionnels et les plateformes n’étaient pas freinés par l’endroit où les actifs étaient réglés — ils l’étaient par la rapidité et le degré de confidentialité avec lesquels les transactions pouvaient être appariées. Ce retour d’information, semble-t-il, a reconfiguré toute la feuille de route.
Le PDG d’Ondo, Ian De Bode, a décrit ce changement comme une évolution plutôt qu’un abandon total. « Je le présenterais davantage comme une évolution, mais nous n’exécuterons pas Ondo Network et Ondo Chain en parallèle », a-t-il déclaré. Les deux systèmes ne coexisteront pas — Ondo Network est la voie à suivre, et Ondo Chain telle qu’elle avait été conçue à l’origine est de fait mise à la retraite.
Fonctionnement technique et modèle de sécurité d’Ondo Network
L’innovation principale est structurelle. Les blockchains traditionnelles exécutent, vérifient et règlent les transactions via le même registre public — transparent par conception, mais cette transparence expose les flux d’ordres et crée une latence qui rend difficile la concurrence avec les bourses centralisées. Ondo Network sépare ces fonctions.
Comment les enclaves remplacent le registre public pour l’exécution
L’exécution des transactions sur Ondo Network se fait à l’intérieur d’environnements d’exécution de confiance, que l’entreprise appelle des « enclaves ». Ce sont des environnements matériels isolés qui traitent le code applicatif sans exposer les informations sensibles — positions ouvertes, flux d’ordres, détails des contreparties — au monde extérieur. Le résultat est une exécution qui peut se rapprocher de la vitesse d’une bourse centralisée tout en restant vérifiable.
La vérification est assurée par un groupe décentralisé d’attesteurs qui déterminent quel code les enclaves sont autorisées à exécuter. Le réseau utilise une structure multipartite afin qu’aucun opérateur unique ne puisse approuver un code non autorisé, reconstruire une clé de signature ou déplacer des actifs d’utilisateurs de manière indépendante. Chaque opérateur ne détient qu’un fragment de la clé numérique requise pour autoriser les transferts.
Le règlement touche toujours les blockchains publiques — mais les détails des opérateurs restent cachés
Une fois les transactions appariées et autorisées, les transferts sont finalement enregistrés sur des blockchains publiques — préservant l’auditabilité exigée par les contreparties institutionnelles. Cependant, Ondo n’a pas divulgué l’identité de ses opérateurs ni leur nombre. Cette opacité est l’un des aspects les plus notables de la conception actuelle, et l’entreprise n’a pas indiqué quand ni si ces détails seront rendus publics.
La première application en production fonctionnant sur cette infrastructure est Ondo Perps, qui prend en charge le trading 24h/24 et 7j/7 de contrats à terme perpétuels sur des actions et matières premières tokenisées. Elle sert à la fois de preuve de concept et de moteur commercial pour le nouveau réseau.
Ce que ce changement d’architecture signifie réellement
C’est là que la logique stratégique mérite d’être examinée. Construire une blockchain de couche 1 est une entreprise énorme — des années de développement, de lancement d’écosystème, de coordination de validateurs et de positionnement concurrentiel face aux réseaux déjà établis. En se tournant vers une couche d’exécution offchain qui règle sur des blockchains publiques existantes, Ondo évite l’essentiel de cette charge tout en offrant ce qui semble le plus important pour ses utilisateurs cibles : la vitesse et la confidentialité au niveau de l’exécution.
Le compromis concerne la décentralisation. Un modèle d’exécution offchain avec des opérateurs non divulgués et une structure de clés multipartites est fondamentalement différent d’une blockchain permissionless où n’importe qui peut valider des transactions. L’acceptabilité de ce compromis dépend de qui sont les utilisateurs d’Ondo — et pour des acteurs institutionnels qui opèrent déjà dans une infrastructure financière permissionnée, la réponse peut tout simplement être oui. La conception du réseau reflète le fonctionnement des places financières sophistiquées : appariement rapide et privé, avec un règlement public pour la finalité.
Plans futurs et questions en suspens
Ondo a défini une orientation pour la suite du réseau. L’entreprise a indiqué qu’elle pourrait ajouter davantage d’opérateurs au fil du temps, augmenter la part de l’activité enregistrée directement sur des blockchains publiques et introduire un système exigeant des participants qu’ils déposent des tokens en garantie — un mécanisme de sécurité adossé à des tokens qui ajouterait une couche supplémentaire de responsabilité économique pour l’ensemble des opérateurs.
Aucune de ces étapes n’a de calendrier. Cela compte, car la légitimité de l’architecture actuelle repose en partie sur la promesse que la décentralisation augmentera à mesure que le réseau mûrit. Sans feuille de route, l’écart entre le modèle actuel à opérateurs fermés et une future version plus ouverte du réseau reste indéfini — c’est la question centrale que les utilisateurs institutionnels et la communauté crypto au sens large observeront à mesure qu’Ondo Perps montera en charge.
Le contexte plus large ajoute une autre dimension. Ondo avance de manière agressive sur plusieurs fronts simultanément — autorisations de la FINRA pour sa filiale Oasis Pro Markets, offres d’actions tokenisées aux côtés de Broadridge, intégration avec le DTCC Tokenization Service et collaboration renforcée avec le groupe japonais SBI. Ondo Network se situe au centre de cet écosystème en tant qu’infrastructure d’exécution dont ces produits dépendent en fin de compte. La manière dont il évoluera — et son degré d’ouverture — pourrait déterminer si le reste de la pile atteint son plein potentiel.
FAQ
Qu’est-ce qu’Ondo Network et en quoi diffère-t-il de la chaîne Ondo d’origine ?
Ondo Network est un réseau d’exécution offchain qui gère les transactions en dehors des blockchains publiques, remplaçant la blockchain de couche 1 axée sur les institutions initialement prévue, appelée Ondo Chain. Contrairement à une blockchain traditionnelle, il exécute les transactions à l’intérieur d’environnements d’exécution de confiance et règle les transferts sur des blockchains publiques existantes plutôt que de maintenir son propre registre distribué.
Comment Ondo Network garantit-il la sécurité et la vérification des transactions ?
Ondo Network exécute les logiciels de trading à l’intérieur d’environnements d’exécution de confiance, appelés enclaves, qui traitent le code dans un matériel isolé sans exposer les données sensibles. Un groupe décentralisé d’opérateurs vérifie que le logiciel n’a pas été modifié, et chacun détient une partie de la clé numérique requise pour autoriser tout transfert — ce qui signifie qu’aucune partie unique ne peut agir unilatéralement.
Toutes les transactions sur Ondo Network sont-elles enregistrées sur une blockchain ?
Oui. Bien que les transactions soient appariées et exécutées offchain, les transferts sont finalement enregistrés sur des blockchains publiques afin de préserver l’auditabilité. Cependant, l’identité des opérateurs impliqués et leur nombre total restent non divulgués.
Quels sont les projets futurs d’Ondo pour Ondo Network ?
Ondo a indiqué qu’il pourrait élargir l’ensemble des opérateurs, enregistrer davantage d’activité directement sur des blockchains publiques et introduire un mécanisme de sécurité adossé à des tokens exigeant des participants qu’ils déposent une garantie. Aucun calendrier n’a été fourni pour ces améliorations prévues.
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