Le Sénat américain a de fait mis de côté le Digital Asset Market Clarity Act — du moins pour l’instant. Alors que la pause estivale de la chambre doit commencer le 8 août, la fenêtre pour adopter l’un des projets de loi les plus conséquents de l’histoire américaine en matière de régulation des cryptomonnaies se referme rapidement, et la direction du Sénat a clairement indiqué que d’autres priorités passaient avant.
Summary
Points clés à retenir
- Le Sénat a relégué le Clarity Act au second plan pour se concentrer sur les nominations fédérales et un projet de loi sur les sanctions contre la Russie, selon les informations de CoinDesk concernant le calendrier du chef de la majorité John Thune.
- Le projet de loi a été adopté par la commission bancaire du Sénat par 15 voix contre 9, mais n’a pas encore été soumis au vote en séance plénière.
- Les partisans ont besoin de 60 voix pour surmonter un filibuster procédural — un seuil qui n’a pas encore été atteint.
- Les sénateurs Tillis et Gallego sont parvenus à un compromis confidentiel sur les dispositions éthiques, bien que les détails restent non divulgués et que l’approbation de la Maison-Blanche soit toujours en attente.
- Si le projet de loi échoue avant la pause, la prochaine fenêtre réaliste se déplace en septembre — et au-delà, le calendrier politique devient nettement plus complexe.
Une échéance urgente au Sénat approche pour le CLARITY Act
La manière dont le Sénat gère actuellement le Clarity Act en dit long sur le fonctionnement de Washington. Même si le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, multiplie les visites au Capitole — partageant des photos de ses rencontres avec les élus et déclarant « Il est temps de faire aboutir CLARITY » — le chef de la majorité de la chambre est passé à d’autres dossiers. Selon CoinDesk, le chef de la majorité John Thune poursuit actuellement un paquet de nominations fédérales et un projet de loi sur les sanctions contre la Russie dédié à feu le sénateur Lindsey Graham. Les funérailles de Graham cette semaine attirent également l’attention de la chambre à Washington et en Caroline du Sud.
La mécanique de la procédure sénatoriale rend la situation particulièrement dommageable pour l’industrie crypto. Le processus de clôture, ésotérique — qui régit la manière dont le Sénat gère les débats sur les projets de loi — limite généralement l’assemblée à un seul texte contesté à la fois. Cela signifie que le Clarity Act ne pourra presque certainement pas être soumis au vote tant que la législation sur la Russie n’aura pas été adoptée ou bloquée, ce qui pourrait consommer plusieurs jours de précieux temps de séance.
Calendrier avant la pause du Sénat
La pause estivale doit commencer le 8 août. Il ne reste donc qu’un créneau de temps de séance extrêmement réduit — en pratique limité aux derniers jours avant que les élus ne se dispersent. Le meilleur résultat réaliste que l’industrie puisse espérer à ce stade, selon CoinDesk, serait une première avancée dans le processus de clôture juste avant le début de la pause. Un vote final avant l’interruption semble de plus en plus improbable.
Si cette fenêtre se referme sans action, le processus législatif se déplace en septembre, lorsque la Chambre et le Sénat reviennent pour quelques semaines. Mais le calendrier se resserre ensuite. Après les élections de novembre, le Congrès entre en session de fin de mandat (« lame duck ») — une période qui peut produire des accords de dernière minute surprenants mais qui peut tout aussi bien se gripper dans une impasse politique.
Besoin de 60 voix pour surmonter le filibuster
Les 60 voix nécessaires pour surmonter un filibuster procédural ne sont toujours pas réunies. Ce n’est pas un petit écart à combler. Obtenir une super-majorité bipartisane dans une chambre divisée, sur un projet de loi qui comporte encore des dispositions non résolues, tout en se disputant le temps de séance avec une législation sur les sanctions — c’est une ascension ardue dans n’importe quel contexte politique, a fortiori dans celui-ci.
Wall Street et Coinbase se rangent derrière le projet de loi
La démonstration de soutien institutionnel au Clarity Act a été frappante. Au cours de la semaine écoulée, BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, Goldman Sachs et SoFi ont tous publiquement exhorté le Congrès à adopter la législation, selon CoinDesk. Leur argument commun : des règles claires protégeraient les investisseurs, offriraient aux entreprises une sécurité réglementaire et maintiendraient la compétitivité des États-Unis à mesure que les actifs numériques se généralisent.
Armstrong a présenté l’effort en des termes tout aussi directs. Qualifiant le projet de loi de véritable réussite bipartisane, le PDG de Coinbase a décrit le Sénat comme étant « sur la ligne d’un yard ». L’ampleur de cette coalition de Wall Street — gestionnaires d’actifs, banques d’investissement et entreprises fintech — représente l’une des pressions unifiées les plus fortes que la finance traditionnelle ait exercées sur une question de politique crypto.
Négociations politiques et compromis sur l’éthique
La question non résolue la plus épineuse n’est ni les stablecoins ni la structure du marché — c’est l’éthique. La disposition spécifique au cœur du débat concerne les restrictions imposées aux hauts responsables gouvernementaux, y compris le président Donald Trump, pour soutenir des projets crypto. Cette seule clause est devenue le principal obstacle du projet de loi.
La semaine dernière a apporté ce qui ressemblait à une percée : Trump a accepté une disposition limitant ses interactions avec les actifs numériques. Des responsables de la Maison-Blanche l’ont qualifiée d’historique et de sans précédent. Les démocrates ont rapidement répliqué, arguant que les contraintes n’allaient pas assez loin pour limiter les intérêts crypto de Trump. Les deux camps ont convenu de poursuivre les négociations.
Depuis, les sénateurs Tillis et Gallego auraient finalisé un nouveau compromis sur les dispositions éthiques. Les détails restent confidentiels, et la proposition doit encore obtenir l’aval de la Maison-Blanche avant de pouvoir réellement débloquer le projet de loi. Un événement organisé lundi par des démocrates opposés au Clarity Act — axé spécifiquement sur la section éthique — a montré que l’opposition ne désarme pas.
Incertitude législative et retards potentiels
Le chemin du Clarity Act pour devenir loi comporte plus d’obstacles que le seul vote actuel au Sénat. Même si le Sénat l’adopte, le texte doit retourner à la Chambre pour une nouvelle approbation, où les récentes querelles internes républicaines ont déjà fait dérailler d’autres initiatives législatives. Ce n’est qu’ensuite qu’il serait transmis au bureau de Trump.
Il y a une complication supplémentaire : Trump a refusé de signer une législation bipartisane sans lien avec ce texte tant que le Congrès ne lui aura pas envoyé un projet de loi imposant de nouvelles exigences d’identification des électeurs avant les élections de mi-mandat. Il a publiquement appelé à l’achèvement du Clarity Act, mais on ne sait pas s’il bénéficierait d’une exemption à cette exigence. En vertu des règles du Sénat, si le président n’agit pas dans un délai de dix jours, un projet de loi approuvé devient automatiquement loi.
Le projet de loi avait auparavant été bloqué pendant des mois en raison d’un différend distinct entre le secteur crypto et les intérêts bancaires sur la manière de traiter le rendement des stablecoins — en particulier, la question de savoir si les programmes de récompenses en stablecoins ressembleraient à des dépôts bancaires rémunérés et entreraient en concurrence avec eux. Un compromis a finalement limité ces programmes. Le différend éthique a remplacé celui-ci comme principal obstacle.
Plan de secours de la SEC en cas d’échec du projet de loi
Le président de la SEC, Paul Atkins, a été sans ambiguïté sur ce qui se passera si le Congrès échoue. La SEC commencerait à imposer de manière indépendante des règles pour le marché crypto, en utilisant les pouvoirs existants de l’agence. C’est une menace importante — non pas parce que la réglementation par une agence est intrinsèquement mauvaise, mais parce que des règles rédigées par des régulateurs plutôt que par le Congrès sont beaucoup plus vulnérables à l’abrogation lorsque les administrations changent.
Atkins lui-même préfère la voie législative. Une loi globale créerait une base durable pour les entreprises crypto, qui ne changerait pas à chaque alternance à la Maison-Blanche. C’est précisément le type de stabilité réglementaire que l’industrie réclame — et précisément ce qui est en jeu si le Sénat manque de temps avant le 8 août.
L’implication plus large mérite réflexion : même un processus de réglementation de la SEC animé de bonnes intentions produirait un patchwork de règles d’agence, sujettes à des contestations juridiques et à des revirements politiques, plutôt qu’un socle législatif que l’industrie tente d’obtenir depuis des années. Pour les entreprises crypto qui planifient des infrastructures et des programmes de conformité à long terme, la différence entre une loi et une règle d’agence n’est pas théorique — c’est la différence entre construire sur du solide et construire sur du sable.
Septembre reste une possibilité. Mais le calendrier des séances du Sénat après la pause est déjà chargé, et les élections de mi-mandat de novembre ajoutent une nouvelle couche de calcul politique pour chaque sénateur qui pèse un vote favorable sur une législation crypto.
FAQ
Qu’est-ce que le CLARITY Act ?
Le CLARITY Act — officiellement le Digital Asset Market Clarity Act — est un vaste projet de loi américain sur la régulation des cryptomonnaies, conçu pour établir des règles claires pour le secteur, notamment sur la manière dont la SEC et la CFTC supervisent les actifs numériques.
Pourquoi y a-t-il une échéance au Sénat pour le CLARITY Act ?
La pause estivale du Sénat commence le 8 août, ne laissant que quelques jours de temps de séance. Les partisans ont besoin de 60 voix pour surmonter un filibuster procédural, un seuil qui n’a pas encore été atteint. Si le projet de loi n’avance pas avant la pause, la prochaine fenêtre réaliste se déplace en septembre.
Que se passe-t-il si le CLARITY Act n’est pas adopté avant la pause du Sénat ?
Le processus législatif serait probablement retardé au plus tôt jusqu’en septembre. Par la suite, les élections de novembre et une éventuelle session de fin de mandat compliquent encore le calendrier, ce qui pourrait repousser la résolution finale au début de 2027.
Quel est le plan de la SEC si le CLARITY Act échoue ?
Le président de la SEC, Paul Atkins, a indiqué que l’agence commencerait à imposer de manière indépendante des règles pour le marché crypto en utilisant ses pouvoirs existants. Atkins reconnaît lui-même qu’il s’agit d’une issue moins souhaitable qu’une loi du Congrès, qui créerait une réglementation plus durable et plus stable politiquement.
Article produit avec l’assistance de l’intelligence artificielle et relu par l’équipe éditoriale.
