Le compte à rebours a commencé pour les régulateurs fédéraux qui tentent de transformer la loi historique sur les stablecoins adoptée l’année dernière en un véritable recueil de règles, et l’agence qui supervise les plus grandes banques du pays affirme qu’elle y est presque. L’Office of the Comptroller of the Currency s’attend désormais à finaliser sa réglementation crypto GENIUS Act d’ici novembre 2026, selon le Comptroller Jonathan Gould, qui a présenté le calendrier cette semaine lors du Wyoming Blockchain Symposium à Jackson Hole.
Summary
Points clés à retenir
- L’OCC prévoit de finaliser sa principale règle GENIUS Act d’ici novembre 2026, soit environ quatre mois après avoir manqué le délai légal initial d’un an prévu par la loi.
- Le Comptroller Jonathan Gould a déclaré que l’agence souhaite que les demandes des émetteurs de stablecoins soient en cours avant la date d’entrée en vigueur du GENIUS Act en janvier 2027.
- La règle encadrerait les réserves, les rachats, la conservation, la supervision et les demandes d’agrément des émetteurs de stablecoins de paiement.
- Gould a indiqué que l’activité de délivrance de chartes pour les actifs numériques à l’OCC a été multipliée par huit par rapport à l’administration Biden.
- La loi plus large du Congrès, le Clarity Act, destinée à réglementer plus globalement les marchés crypto, reste au point mort et a peu de chances d’être adoptée cette année.
L’OCC prévoit de finaliser la règle GENIUS Act d’ici novembre 2026
La réponse courte à la question « quand cette règle entrera-t-elle réellement en vigueur » est novembre 2026 — c’est la date à laquelle Gould s’est engagé publiquement, et elle s’accompagne d’une raison pratique. « Nous avons donc la ferme intention d’agir rapidement et de publier une règle finale d’ici novembre afin de pouvoir commencer à traiter les demandes dès le début de la nouvelle année », a déclaré Gould lors de l’événement organisé par SALT, selon The Block.
Calendrier de la règle et contexte réglementaire
L’OCC a d’abord présenté sa proposition en février, un projet dense de 376 pages qui détaillait la manière dont l’agence prévoit de surveiller les émetteurs de stablecoins, y compris des règles de capital et des seuils de liquidité destinés à maintenir le risque du secteur sous contrôle. La proposition est parue au Federal Register le 2 mars, ouvrant une période de consultation de 60 jours qui s’est achevée le 1er mai et a suscité des commentaires de la part des banques, des sociétés de stablecoins et d’autres acteurs du secteur, selon crypto.news. Gould a confirmé que l’agence a déjà apporté des modifications au projet initial sur la base de ces contributions, même si les détails précis des révisions n’ont pas été rendus publics.
Cela importe car le GENIUS Act lui-même comporte une échéance stricte : les émetteurs de stablecoins doivent fonctionner dans son cadre d’ici janvier 2027. L’objectif de novembre fixé par Gould revient essentiellement à voir l’OCC se dépêcher de laisser suffisamment de temps pour commencer à approuver les demandes avant que ce délai n’expire.
Le pouvoir de l’OCC en la matière n’est pas nouveau — c’est la même agence qui réglemente depuis longtemps les banques nationales et associations fédérales d’épargne à travers le pays, en veillant à ce qu’elles opèrent de manière sûre et saine. Ce qui est nouveau, c’est l’ampleur : les émetteurs de stablecoins, y compris les entreprises non bancaires, les filiales de banques nationales, certains émetteurs agréés au niveau des États et les entités étrangères cherchant à accéder au marché américain, relèveraient tous d’une forme de supervision de l’OCC une fois la règle finalisée. L’OCC a indiqué qu’elle traiterait les dispositions relatives à la lutte contre le blanchiment d’argent, au Bank Secrecy Act et aux sanctions par le biais d’une réglementation distincte coordonnée avec le département du Trésor, puisque ces éléments avaient été exclus de la proposition initiale de février.
Objectifs du GENIUS Act et impact réglementaire
Au fond, le GENIUS Act vise à offrir aux actifs numériques — en particulier les stablecoins de paiement — un cadre fédéral clair plutôt qu’un patchwork de règles étatiques et de conjectures réglementaires. Le président Donald Trump a signé la loi le 18 juillet 2025, créant ce que les partisans décrivent comme le premier cadre fédéral rédigé spécifiquement pour les stablecoins dans le droit américain.
Objectif : des cadres plus clairs pour les stablecoins
Les exigences centrales de la loi sont assez précises. Les stablecoins doivent être entièrement adossés à des dollars américains ou à des actifs tout aussi liquides. Les émetteurs dont la capitalisation boursière dépasse 50 milliards $ sont soumis à des audits annuels obligatoires. Et il existe des lignes directrices distinctes régissant la manière dont les émetteurs étrangers peuvent accéder au marché américain. Dans le cadre proposé par l’OCC, les émetteurs qu’elle supervise devraient maintenir des actifs de réserve éligibles et racheter les stablecoins à leur valeur nominale — ce qui signifie qu’un jeton indexé sur le dollar doit effectivement être rachetable contre un dollar, et non une approximation.
Exigences de conformité et renforcement de la supervision
Au-delà des réserves et des rachats, le projet de règle couvre presque toutes les étapes du cycle de vie d’un stablecoin : gestion de la liquidité, contrôles des risques, audits, reporting, accords de conservation et processus d’examen utilisé par les régulateurs pour vérifier la conformité. L’OCC a également proposé un dispositif de sécurité en capital et en opérations pour les émetteurs, même si la structure finale et le montant pourraient encore évoluer en fonction des commentaires du public. Des propositions distinctes publiées en juin traitaient de la lutte contre le blanchiment d’argent et de la gestion des risques liés aux sanctions spécifiquement pour les émetteurs de stablecoins de paiement autorisés, et une règle connexe sur l’identification des clients reste ouverte aux commentaires jusqu’au 21 août.
Gould a présenté cette démarche plus large comme une correction de trajectoire. Il aurait décrit l’approche de l’administration précédente — qui consistait à tenter d’éliminer totalement le risque du système bancaire plutôt que de le gérer — comme « extrêmement myope ». Il a également indiqué que l’activité de délivrance de chartes pour les actifs numériques à l’OCC a été multipliée par huit par rapport à l’ère Biden, même si ses propos ne permettent pas de savoir clairement si ce chiffre concerne spécifiquement les approbations de chartes, des décisions d’agrément plus larges ou une autre catégorie d’action réglementaire. L’initiative bénéficie d’un soutien visible au plus haut niveau : Gould a souligné le leadership du président et d’autres hauts responsables comme l’un des moteurs de l’accélération du travail de l’OCC.
Implications pour le marché et les institutions
Pour les banques, les émetteurs de stablecoins et les entreprises crypto qui observent depuis la ligne de touche, la question pratique est simple : que se passe-t-il une fois que cette règle devient réellement définitive ? Un cadre de conformité plus clair tend à réduire le risque perçu lié à l’engagement dans les actifs numériques, ce qui explique en partie pourquoi l’intérêt institutionnel pour ce domaine n’a cessé de croître, même si le marché crypto dans son ensemble envoie des signaux mitigés.
Intérêt institutionnel croissant à mesure que la clarté réglementaire progresse
La clarté réglementaire fonctionne souvent comme un feu vert pour les institutions averses au risque qui étaient restées en retrait. À mesure que l’OCC se rapproche de la finalisation de son recueil de règles sur les stablecoins, les banques et les sociétés de paiement obtiennent une vision plus précise de ce que la conformité exigera réellement — audits, normes de réserve, règles de conservation — plutôt que de fonctionner sur la base d’hypothèses. Ce changement pourrait remodeler la manière dont les institutions structurent leurs stratégies en matière d’actifs numériques à l’approche de 2027, en particulier pour les entreprises qui envisagent de demander la reconnaissance en tant qu’émetteurs fédéraux qualifiés de stablecoins de paiement.
Se préparer à l’échéance de novembre
L’OCC ne travaille pas seule. Le GENIUS Act a également chargé la Réserve fédérale, la Federal Deposit Insurance Corporation et la National Credit Union Administration d’adopter leurs propres règles d’application, et toutes ces agences, ainsi que l’OCC, ont manqué le délai légal initial d’un an fixé au 18 juillet 2026. Dix projets de réglementation étaient encore en attente au sein des agences fédérales lorsque ce délai a expiré. Pendant ce temps, le projet de loi plus vaste du Congrès sur la structure des marchés crypto, connu sous le nom de Clarity Act, a été bloqué à plusieurs reprises et semble peu susceptible de devenir loi cette année, laissant le GENIUS Act comme le seul cadre fédéral concret actuellement en cours de mise en œuvre. Comme l’a dit Gould, « Nous ne savons pas si, quand ou ce qui pourrait être le résultat final de ce processus, c’est-à-dire le Clarity Act. Ce que nous avons, c’est le GENIUS Act. Il est en vigueur depuis plus d’un an maintenant, et nous devons l’appliquer. »
Les acteurs du marché — des émetteurs de stablecoins aux banques qui s’associent avec eux — disposent désormais d’une date concrète autour de laquelle s’organiser. Que l’OCC respecte exactement l’échéance de novembre comme promis, ou prenne davantage de retard étant donné que l’agence a déjà manqué son premier délai, déterminera dans quelle mesure le flux de demandes prévu pour 2027 avancera effectivement comme prévu.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier.
FAQ
Quand l’OCC prévoit-elle de finaliser la règle finale du GENIUS Act ?
L’OCC prévoit de finaliser la règle finale du GENIUS Act d’ici novembre 2026, selon le Comptroller Jonathan Gould.
Quel est l’objectif principal du GENIUS Act ?
Le GENIUS Act vise à établir des cadres réglementaires plus clairs pour les actifs numériques et les stablecoins aux États-Unis, en exigeant que les stablecoins soient entièrement adossés à des dollars ou à des actifs tout aussi liquides et en imposant des audits annuels pour les émetteurs dont la capitalisation boursière dépasse 50 milliards $.
Qui l’OCC réglemente-t-elle dans le cadre du GENIUS Act ?
L’OCC réglemente les banques nationales et les associations fédérales d’épargne aux États-Unis et, dans le cadre du GENIUS Act, elle superviserait également les émetteurs de stablecoins qualifiés non bancaires, certains émetteurs agréés au niveau des États et les émetteurs étrangers cherchant à accéder au marché américain.
Cet article fournit-il des conseils financiers ?
Non, cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier.
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