L’évolution du prix du Bitcoin semble s’être arrêtée autour de 77 000 USD.
Cependant, il ne s’agit pas d’un seuil particulièrement solide, au point qu’il y a des raisons de croire qu’il finira tôt ou tard par s’éloigner de ces niveaux.
De plus, la hausse de la semaine dernière a été très rapide, peut-être trop, et cela a généré des inefficiences.
Summary
La hausse rapide
Mardi dernier, 18 août, le prix du Bitcoin était encore en dessous de 65 000 USD.
Puis, le jour suivant, il est monté jusqu’à presque 70 000 USD, et jeudi il a même réussi à dépasser les 73 000 USD.
Vendredi 21, il a atteint un pic local maximal à presque 80 000 USD, pour ensuite redescendre durant le week-end vers les 77 000 USD actuels.
Si l’on prend en considération la bougie hebdomadaire, la performance globale a été de +23 %, c’est-à-dire une performance hebdomadaire qu’on n’avait plus vue depuis cinq ans (février 2021).
D’un côté, un +23 % pour le prix du Bitcoin n’est pas du tout exagéré, mais le faire en une seule semaine est un record si l’on ne considère que les dernières années, et en particulier celles qui ont suivi l’arrivée en bourse des ETF.
Le risque de correction
Tout cela implique que, lors de la remontée rapide, des inefficiences se sont créées, qui en théorie pourraient aussi être comblées dans les prochains jours, ou dans les prochaines semaines.
Il existe toutefois un autre facteur qui pousse à considérer comme possible une correction.
À partir d’avril 2021, en effet, une zone de prix très forte s’est formée entre environ 60 000 et 70 000 USD. Il s’agit d’une zone au sein de laquelle le prix du Bitcoin a déjà stationné pendant huit mois en 2024, et dans laquelle il est revenu à partir de fin juin 2026, après l’avoir déjà frôlée également entre février et avril.
Le fait est qu’à l’intérieur de cette zone oscille surtout la moyenne mobile simple à un mois, et cela conduit à penser que la récente percée à la hausse pourrait en théorie réserver de mauvaises surprises.
En effet, cette moyenne se trouve actuellement encore à l’intérieur de cette zone, ayant tout juste dépassé les 65 000 USD.
Dans le cas où elle continuerait à rester confinée sous les 70 000 USD, le prix du Bitcoin devrait descendre sous ce seuil dans les prochaines semaines, et en tout cas avant la mi-septembre.
L’impulsion haussière
Tout cela semblerait peu compatible avec la récente impulsion haussière, qui s’est révélée non seulement très rapide mais aussi très puissante.
Il existe toutefois au moins une explication qui permet de considérer comme parfaitement compatible ce qui s’est passé avec le risque de correction mentionné ci-dessus.
Bitcoin est un pur actif de croissance (growth), dont le prix dépend en premier lieu (et largement) uniquement des dynamiques liées à la liquidité sur les marchés financiers.
Si l’on examine d’autres actifs growth, comme par exemple certains titres boursiers, on découvre que la forte remontée a eu lieu entre le début et la mi-août, soit avec environ trois semaines d’avance.
La raison pour laquelle Bitcoin n’a pas suivi les autres actifs growth est qu’il avait, jusqu’au 12 août, une sorte de frein à main serré.
Les titres boursiers growth ne sont pas growth à 100 %, car ils ont comme sous-jacent de véritables entreprises qui produisent de la valeur et des bénéfices. Bitcoin, en revanche, ne produit rien, il est donc growth à 100 %. Cela fait que Bitcoin et les titres boursiers growth ne se déplacent pas toujours dans exactement la même direction, ni avec les mêmes temporalités.
Pour cette raison, le frein à main serré qui a empêché Bitcoin de remonter début août n’a pas empêché les titres boursiers growth de le faire.
Le frein à main serré
Mais qu’est-il arrivé à partir du 13 août qui a retiré le frein à main sur Bitcoin ?
Tout d’abord, il faut comprendre de quel type de frein il s’agissait.
Ce qui est vraiment curieux, c’est qu’il s’agit d’un problème qui a commencé à se former en septembre de l’année dernière, quelques semaines seulement avant que Bitcoin n’enregistre son record historique. En théorie, il n’existe plus maintenant, mais il n’a pas encore été totalement éliminé, et surtout on ne peut pas exclure complètement qu’il puisse réapparaître.
Tout a commencé avec le rallye de l’or. L’or est considéré comme une valeur refuge, mais à partir de mars 2024, il est entré dans une phase spéculative qui l’a fait passer de 2 000 $ l’once à 5 000 $ l’once en moins de deux ans.
Il s’est agi d’une véritable mini-bulle spéculative, qui a éclaté fin janvier 2026.
Quelque chose de similaire est également arrivé à certains actifs value, en particulier toutefois seulement à partir de mai 2025.
Les actifs value suivent en général leur propre trajectoire, indépendante de celle des actifs growth, mais à partir précisément de mai de l’année dernière, ils ont commencé à se comporter comme s’il s’agissait d’actifs growth, drainant de la liquidité des véritables actifs growth.
Celui qui en a le plus pâti a toutefois été surtout Bitcoin, en particulier à partir de mai 2026.
Dans un premier temps, Bitcoin avait relativement peu souffert, jusqu’en octobre 2025, mais ensuite il a commencé à en souffrir fortement, à vrai dire avec les autres actifs growth.
La suppression du frein
Le principal problème s’est produit à partir de mai de cette année, lorsque les titres boursiers growth ont commencé à remonter, tandis que Bitcoin, lui, ne l’a pratiquement pas fait.
Le pic maximal atteint par la mini-bulle spéculative des actifs value ne s’est toutefois produit que le 13 août, donc jusqu’à cette date, Bitcoin a continué à avoir le frein à main serré.
À vrai dire, lorsque la hausse des actifs value qui se sont comportés comme des actifs growth a pris fin, le prix du Bitcoin n’a pas immédiatement réagi positivement, aussi parce qu’il n’était pas clair sur le moment que cette hausse était terminée. Ce n’est qu’à partir du 18 août qu’il est devenu clair qu’elle était finie, et en effet, le lendemain, Bitcoin a entamé la forte remontée de la semaine dernière.
L’hypothèse des 100 000 USD
La fin de la mini-bulle des actifs value pourrait toutefois ne pas être encore complètement terminée.
En d’autres termes, il existe la possibilité que leurs prix puissent continuer à baisser encore, voire pendant des mois, libérant une liquidité qui pourrait continuer à affluer vers Bitcoin.
Le fait est que si le prix du BTC devait se remettre parfaitement en ligne avec celui des actifs growth boursiers, il devrait remonter au-dessus de 100 000 USD, même s’il n’est absolument pas certain que cela doive forcément se produire.
De plus, il n’est même pas garanti que l’éclatement de la mini-bulle des actifs value doive forcément continuer à en faire baisser les prix.
En outre, le prix de l’or a recommencé à monter à partir du début du mois d’août, et cela implique qu’on ne puisse pas exclure qu’une nouvelle bulle se forme sur certains actifs value, les transformant temporairement en actifs growth capables de drainer de la liquidité du marché du Bitcoin.
L’avenir est donc incertain, mais tout cela pourrait en théorie être compatible avec une première correction temporaire du prix du BTC, suivie toutefois d’une nouvelle remontée.
