RedStone a annoncé le lancement de RedStone Settle pour le fonds NYLIM Anemoy U.S. High Yield Corporate Bond Segregated Portfolio (HYB), marquant une étape décisive dans l’évolution de la tokenisation des actifs réels. Le fonds, sous-conseillé par New York Life Investment Management (NYLIM), gestionnaire d’actifs mondial avec 838 milliards de dollars sous gestion, et tokenisé par Centrifuge, sera le premier de son genre à bénéficier d’une solution de règlement instantané et d’un accès direct aux marchés DeFi.
Cette intégration promet de surmonter l’un des principaux obstacles qui ont jusqu’à présent limité la croissance des fonds tokenisés : la lenteur des cycles de rachat et le manque de liquidité onchain suffisante pour des opérations à grande échelle. Avec l’arrivée de RedStone Settle, les détenteurs de HYB pourront désormais compter sur des sorties garanties dans le même bloc (T+0), ouvrant la voie à une nouvelle ère pour l’utilisation d’actifs institutionnels comme collatéral DeFi.
Summary
Le problème de la liquidité dans les fonds tokenisés
Malgré la croissance exponentielle des actifs réels tokenisés – qui ont dépassé 38 milliards de dollars en août 2026, selon RWA.xyz – le secteur a rencontré un obstacle récurrent : les délais de rachat. Les cycles de sortie de ces fonds peuvent varier de quelques jours à plusieurs mois, obligeant les fournisseurs de liquidité à exiger des commissions élevées et rendant impossible pour les plateformes de lending d’ouvrir des marchés de grande taille sur des actifs qui ne peuvent pas être liquidés instantanément.
Cette situation a maintenu le crédit institutionnel confiné à une taille réduite sur la blockchain, indépendamment de l’ampleur des stratégies sous-jacentes. En particulier, tandis que la dette du Trésor américain représente encore la plus grande part des actifs tokenisés (16,2 milliards de dollars), le crédit tokenisé s’arrête à 7,3 milliards, signe que la croissance future dépendra de la capacité à mettre à l’échelle des actifs plus complexes – précisément ceux qui nécessitent un règlement immédiat.
Comment fonctionne RedStone Settle
La solution proposée par RedStone élimine la contrainte de la liquidité onchain grâce à un réseau de fournisseurs de liquidité vérifiés et inscrits sur liste blanche via KYC. Lorsqu’un événement de liquidation, de rachat ou de désendettement se produit, une enchère off-chain est lancée, au cours de laquelle les fournisseurs se concurrencent en offrant une remise ; le fournisseur avec l’offre la plus basse l’emporte, et un contrat exécuteur onchain règle la transaction de manière atomique dans le même bloc, ou bien l’annule complètement.
Le fournisseur gagnant rachètera ensuite les parts via le processus standard de l’émetteur (T+N), empochant le spread. De cette manière, il n’est pas nécessaire de maintenir de grands pools de liquidité onchain, l’émetteur n’a pas à avancer de capital et aucune modification opérationnelle n’est requise. Le résultat ? Un règlement garanti et instantané sans sacrifier l’efficacité ni la sécurité.
Impacts sur la DeFi et le marché institutionnel
Cette innovation change radicalement l’économie du lending onchain. Un gestionnaire du risque qui peut liquider le collatéral à T+0 pour une remise connue peut offrir un loan-to-value bien plus élevé que celui qui doit faire face à des files d’attente de rachat incertaines et prolongées. Cela se traduit par une plus grande capacité de prêt par unité de collatéral et par des marchés plus profonds, fondés sur la certitude du règlement plutôt que sur d’énormes réserves de liquidité inactive.
Pour le fonds HYB, cela signifie trois nouvelles fonctionnalités clés :
- Liquidation instantanée, ce qui en favorise l’adoption par des gestionnaires sur des protocoles DeFi comme Morpho ;
- Rachat immédiat, permettant aux investisseurs de sortir de manière anticipée avec une remise prédéfinie, rendant de fait T+0 un fonds initialement T+3 ;
- Désendettement instantané en une seule transaction.
Ces capacités ouvrent de nouvelles sources de demande pour les parts HYB, fidélisent les investisseurs et favorisent la croissance des actifs sous gestion. Mais le potentiel de RedStone Settle va bien au-delà : la solution peut être appliquée à tout événement de règlement, de la résolution instantanée de transactions retardées au factoring de factures, jusqu’aux stratégies de rachat en boucle, rendant les actifs réels tokenisés aussi liquides et composables que les tokens crypto natifs.
Une infrastructure prête pour la mise à l’échelle
Selon Marcin Kazmierczak, cofondateur et COO de RedStone, « la tokenisation a résolu le problème de l’émission, mais pas celui du règlement – et c’est précisément le règlement qui détermine si un actif peut se développer onchain avec une réelle utilité ». Aucun gestionnaire n’acceptera un collatéral qui ne peut pas être liquidé rapidement et à un prix certain ; la possibilité de sortir dans un bloc transforme le fonds tokenisé en un véritable marché scalable.
RedStone bénéficie déjà de plus de trois ans de collaboration avec Morpho, où les parts HYB seront utilisées comme collatéral. La structure de marché isolé de Morpho permet de maintenir des paramètres spécifiques pour HYB, rendant les parts immédiatement productives comme collatéral, sans devoir attendre l’arrivée de nouvelle liquidité.
La plateforme est agnostique en termes d’actifs : les mêmes infrastructures peuvent être appliquées à des obligations d’État, du crédit, des actions et des matières premières tokenisés. RedStone est déjà la couche de pricing pour des stratégies institutionnelles comme celle high-yield de Neuberger Berman, portée onchain en août 2026. De nouveaux actifs et fournisseurs de liquidité rejoignent l’écosystème, positionnant RedStone comme l’infrastructure de règlement de référence pour les digital assets en phase d’expansion vers des marchés onchain à grande échelle.
L’avenir de la tokenisation : croissance et perspectives
Le secteur des actifs réels tokenisés est en pleine expansion : le nombre de détenteurs a dépassé 1,7 million, avec une croissance de 56 % en un seul mois. Les estimations de Citi évoquent 5,5 billions de dollars d’ici 2030, tandis que Standard Chartered prévoit déjà 2 billions en 2028. Cependant, le véritable défi pour atteindre ces chiffres sera la mise à l’échelle des actifs les plus complexes, qui nécessitent un règlement instantané et fiable.
Avec RedStone Settle, la barrière principale est levée, ouvrant la voie à une nouvelle génération de produits financiers numériques capables d’attirer des capitaux institutionnels et de tirer pleinement parti du potentiel de la DeFi. La tokenisation n’est plus seulement une question d’émission, mais de réelle intégration entre la finance traditionnelle et l’infrastructure onchain, avec efficacité, sécurité et liquidité enfin à portée de main.
