La communauté crypto est en ébullition avec les dernières nouvelles: ce soir, il y aura la mise en œuvre réelle de la mise à jour de Shanghai sur la blockchain d’Ethereum et, par conséquent, quelque 18 millions d’ETH, précédemment mis en jeu par les utilisateurs, seront débloqués.
Combien d’ETH sont sur le point d’être vendus? Le prix de l’Ethereum va-t-il s’effondrer?
Tous les détails ci-dessous.
Summary
Mise à jour de Shanghai à l’horizon pour l’Ethereum: toutes les news.
Le hard fork Shanghai/Capella (ou Shapella) est prévu pour ce soir et sanctionnera officiellement et définitivement la transition du mécanisme de consensus distribué Proof-of-Work (PoW) vers Proof-of-Stake (Pos) pour la blockchain Ethereum.
Cela marque la fin d’un cycle qui a commencé avec la Merge, au cours de laquelle le Mainnet Ethereum a fusionné avec la Beacon Chain, inaugurant une ère de plus grande sensibilisation à la consommation d’énergie, conformément aux critères ESG.
Lors de cette délicate transition, 18 millions d’ETH qui ont été mis en jeu par les utilisateurs depuis novembre 2020, avant le lancement officiel de la Beacon Chain, seront débloqués.
En effet, ceux qui ont décidé de contribuer à l’amélioration de la sécurité d’Ethereum en stake des ETH n’ont plus pu les retirer, y compris les récompenses de mise accumulées.
Il s’agit d’une période de plus de deux ans au cours de laquelle les utilisateurs ont connu des phases de marché haussier et baissier, ce qui donne lieu à des spéculations contradictoires sur ce que feront les stakers: laisseront-ils les ETH en staking ou les retireront-ils pour les vendre sur le marché?
Il faut dire que, vu sous cet angle superficiel, la situation n’est pas très réjouissante pour le prix à court terme de l’Ethereum, étant donné que 18 millions d’ETH correspondent à 15% de l’offre d’ETH en circulation.
Cependant, il y a des considérations très importantes à prendre en compte.
Tout d’abord, il n’est pas nécessairement vrai que tous les ETH seront vendus instantanément pour des stablecoins ou convertis en FIAT, en fait, c’est tout à fait impossible!
La section suivante expliquera techniquement pourquoi cela ne se produira pas.
En attendant, il est intéressant de noter que tous les jetons des protocoles qui fournissent une version liquide pour la mise en jeu d’Ethereum, tels que Lido, Frax et Rocket Pool, connaissent une tendance à la baisse.
JUST IN:🚨 Liquid Staking tokens take a dip before #ETH Shanghai upgrade. #crypto #bitcoin pic.twitter.com/tHPFz4qcoI
— Crypto Macro (@cryptomacro14) April 12, 2023
Métriques on-chain: les news pour la mise à jour d’Ethereum à Shanghai.
Essayons de faire le point sur la situation de ce hard fork qui sera mis en place ce soir. De quels chiffres parlons-nous, qui sont les principaux déposants?
Pour cela, nous allons utiliser les données fournies par Glassnode, une plateforme de métriques on-chain.
Commençons par un aperçu de la quantité d’ETH qui ont été mis en jeu progressivement.
Il est intéressant de noter que même pendant la chute du prix de l’ETH au cours du marché baissier précédent, il n’y a pas eu de ralentissement des dépôts sur la plateforme.
Il semble que le montant d’ETH mis en jeu ait été plus ou moins constant.
En décembre 2020, environ 900k ETH ont été mis en jeu, alors qu’à ce jour, nous avons atteint plus de 18 millions.
Cela dit, il est intéressant de vérifier quelles sont les différentes tailles des déposants.
En effet, toutes les parties n’ont pas été en mesure de staking des ETH directement sur la plateforme officielle, en particulier les personnes disposant d’un faible capital.
En effet, pour pouvoir déposer sans intermédiaire, il fallait disposer d‘au moins 32 ETH.
Par conséquent, de nombreux « petits poissons » ont dû s’en remettre à des entités tierces qui ont fait le travail à leur place, en agrégeant plusieurs petits dépôts.
Il s’agit notamment de noms d’échanges de crypto-monnaies tels que Binance, Kraken, Okex et Coinbase, ainsi que d’applications décentralisées telles que Lido et Frax.
Au cours des premiers mois de la genèse de la chaîne Beacon, Binance et Kraken étaient les principaux déposants, tandis que plus tard, le sceptre est passé entre les mains de plateformes de mise en jeu de liquidités telles que Lido.
Cependant, l’hégémonie de Lido a décliné au fil du temps, compte tenu également du stress auquel le token St-ETH (version liquid staking sur Lido) a été confronté lors de l’effondrement d’UST et de la faillite de Celsius et de Three Arrows Capital.
Combien d’ETH sont sur le point d’être vendus?
Nous arrivons à la partie la plus intéressante et la plus significative du hard fork de Shanghai/Capella, à savoir la partie où nous estimons la pression de vente qui sera causée par la libération de pièces stakées sur ETH 2.0 à partir de novembre 2020.
Afin de comprendre combien d’ETH sont sur le point d’être mis sur le marché par les stakers d’Ethereum, il est essentiel de s’identifier à eux et de comprendre leur nature financière.
Bien que cela puisse sembler assez difficile, il existe en fait une astuce pour au moins comprendre si leur investissement dans l’ETH 2.0 génère un profit ou une perte.
Généralement, les personnes qui sortent d’une crypto stablecoin ne le font que si elles sont en profit alors qu’elles préfèrent attendre si l’investissement génère des pertes latentes.
Dans notre cas, il est curieux de constater qu’environ la moitié de tous les dépôts sur l’ETH 2.0 sont actuellement en perte selon les prix au comptant actuels.
En tenant compte de ce fait très important et du fait que de nombreux utilisateurs qui auraient voulu vendre l’ETH au cours des deux dernières années et demie ont pu le faire en négociant des versions liquides (bien qu’à un prix inférieur d’environ 1%), nous pouvons en déduire que la pression de la vente ne sera pas aussi terrible que beaucoup le pensent.
Selon les estimations de Glassnode, la fourchette des ETH qui seront immédiatement vendus au cours de la première semaine après Shanghai se situe entre 1,54 million d’ETH (2,93 milliards de dollars) et 170.000 ETH (323 millions de dollars).
Même dans le pire scénario de ces estimations, à savoir que 1,54 million d’ETH deviendront liquides sur le marché, cela correspond aux volumes hebdomadaires moyens enregistrés au cours de la dernière période.
En substance, la baisse pourrait atteindre 8,7% au cours de la première semaine. Rappelons toutefois qu’il ne s’agit que d’une estimation (dans le pire des cas) et qu’en fonction de la tendance du BTC, ces valeurs pourraient varier.
Pour l’instant, il semble que les traders de l’ETH ne prennent pas trop au sérieux la question de la pression à la vente. Au cours des dernières 24 heures, l’ETH n’a baissé que de 2,48% et cette courte chute pourrait être la faute de traders de détail paniqués après avoir lu superficiellement les news de la mise à jour de Shanghai pour l’Ethereum.
Une métrique intéressante sur la chaîne
Comme mentionné ci-dessus, même en supposant la situation la plus catastrophique, il est toujours IMPOSSIBLE que les 18 millions d’ETH mis en jeu soient vendus immédiatement demain.
Pourquoi est-ce impossible?
Tout simplement parce qu’en plus des simples déposants qui ont délégué leur ETH sur la plateforme ETH 2.0, il y a aussi les validateurs.
Pour ces derniers, il est important de souligner que seul un nombre limité peut sortir par jour et ainsi retirer son quota d’ETH.
Cela se justifie par le fait que la blockchain Ethereum doit nécessairement maintenir la sécurité de l’infrastructure, et qu’une ruée de tous les validateurs pourrait la mettre sérieusement en danger.
Ce nombre quotidien est défini par le taux d’abandon, qui détermine à la fois le nombre autorisé de validateurs entrants et sortants. La limite d’abandon elle-même est liée au nombre de validateurs actifs dans le pool de mise.
En d’autres termes, pas plus de 1.800 validateurs par jour seront autorisés à retirer leur ETH pour un total de 57.600 coin.
