Le cours du Bitcoin s’est effondré hier soir sous la barre des 25.700$, mais pourquoi cette chute? Quelles en sont les principales causes?
En fait, la descente avait commencé le 15 août, lorsqu’il était passé de plus de 29.300$ à seulement 29.000$.
Le lendemain, il est également passé sous la barre des 29.000$, mais c’est hier qu’a eu lieu la véritable chute.
Il faut dire que si l’on peut parler de chute, il ne s’agit pas d’un événement anormal. Des chutes comme celles-ci, le cours du Bitcoin en a connu des dizaines, voire des centaines, au cours de ses quatorze années d’existence, la dernière ayant eu lieu il y a seulement deux mois.
Ni l’ampleur de la chute ni la rapidité avec laquelle elle s’est produite ne sont anormales. En d’autres termes, pour l’instant, tout cela reste dans la norme de ce qui est et reste un actif résolument volatil.
Summary
Pourquoi le cours du Bitcoin chute: le facteur volatilité
Le point clé est précisément la volatilité.
Ce qui est anormal, ce n’est pas l’effondrement d’hier, mais le fait qu’en gros, depuis le 21 juillet, le cours du BTC a fluctué dans une bande très comprimée, entre 29.000$ et un peu plus de 30.000$ avec de rares excursions au-dessus de 31.000$, pendant près d’un mois d’affilée.
En d’autres termes, jusqu’au 15 août, la volatilité sur 30 jours a atteint un niveau record, à tel point que beaucoup s’attendaient à ce qu’une telle série de faibles volatilités soit tôt ou tard interrompue par un saut brutal à la hausse ou à la baisse.
En outre, ces dernières années, le mois de juillet a toujours été caractérisé par une faible volatilité, tandis que le mois d’août était marqué par une augmentation de la volatilité.
L’année 2023 n’a pas fait exception, avec un mois de juillet à la volatilité si faible qu’elle a battu des records, suivi d’un mois d’août à la volatilité fortement accrue.
Les autres marchés
Mais ce qui est peut-être le plus intéressant à analyser, c’est la relation avec les autres marchés, notamment les actions.
En effet, si le Bitcoin est souvent comparé à l’or en tant qu’actif financier, il reste un actif à risque, contrairement au métal précieux. En cela, il se rapproche donc beaucoup plus de la bourse, marché à risque par excellence.
Depuis plusieurs jours, la bourse est en difficulté.
En commençant par le Nasdaq, force est de constater qu’à la mi-juillet, la série de gains qui lui avait permis de gagner 29% en quatre mois depuis la mi-mars a été interrompue.
Au contraire, au cours des trente derniers jours, il a perdu 7%, dont -1,2% pour la seule journée d’hier.
Ce ne sont pas des hausses du même ordre que le cours du bitcoin, mais cela donne une bonne idée du fait que ce sont les marchés à risque en général qui ont souffert ces derniers temps.
Ainsi, depuis le 15 mars, le cours du Bitcoin a d’abord progressé de +31% puis de -16%, une performance qui rappelle celle du Nasdaq, mais avec une perte plus importante sur les trente derniers jours. Il ne faut cependant pas oublier que par rapport au début de l’année, le Bitcoin est encore à +60%, alors que le Nasdaq est à +29%.
Il en va de même pour le S&P500, qui n’a toutefois perdu que 5% au cours des trente derniers jours.
Mais la comparaison avec l’indice Hang Seng (HSI) de la bourse de Hong Kong est encore plus intéressante, car c’est la Chine qui fait l’objet d’une surveillance particulière en ce moment.
Le HSI perd 1,7% depuis hier, et sur les trente derniers jours, il a perdu 11%, ce qui n’est pas beaucoup moins que le cours du Bitcoin.
De plus, il a déjà connu quatre chutes importantes en août, une le 2 août, une le 8, une le 14 et une entre hier et aujourd’hui. Celle du 14 semble également avoir pesé sur le cours du Bitcoin, amorçant de fait la phase de baisse actuelle.
La pression à la vente
Il semble donc assez clair qu’il existe une forme de corrélation, probablement indirecte, entre l’évolution de la bourse et celle du cours du Bitcoin.
Hier, cependant, ce sont des ventes massives de BTC en particulier qui ont provoqué la chute.
Beaucoup ont spéculé sur la cause de ces ventes massives, mais il est possible qu’il n’y ait pas de cause unique et précise. Ce que l’on sait, c’est que la situation macroéconomique ne semble pas bonne et que de nombreux investisseurs craignent de nouvelles chutes.
Cela a également créé de la peur sur le marché des cryptos, déclenchant une petite vague de panique qui a généré des ventes massives hier. En particulier, des centaines de millions de dollars ont été liquidés en quelques minutes sur les marchés à terme.
Il ne faut pas oublier que les volumes d’échanges de ces dernières semaines ont été particulièrement faibles et que, lorsqu’une telle situation se produit, il faut relativement peu de choses pour déclencher de forts mouvements de prix.
La nouvelle qui a probablement eu le plus d’impact a été la déclaration de faillite du géant immobilier chinois Evergrande.
En fait, on savait depuis près de deux ans que l’entreprise risquait la faillite, mais étant donné qu’il s’agit d’un véritable géant et qu’une bulle spéculative immobilière est probablement en cours en Chine, cette nouvelle a généré une certaine panique.
La principale chute du cours du Bitcoin s’est produite peu après la fermeture des bourses américaines, et quelques heures avant l’ouverture des bourses chinoises.
Il est très probable que la chute quasi soudaine de 27,50$ à 25,200$ se soit produite au moment où la nouvelle de la faillite d’Evergrande s’est répandue.
En effet, quelques heures plus tard, à l’ouverture de la bourse de Hong Kong, le cours du BTC avait déjà atteint 26.700$, et la bourse asiatique n’a ouvert qu’avec une légère baisse.
Après tout, la faillite d’Evergrande était attendue depuis longtemps, mais ce sont les craintes d’un effet d’entraînement qui ébranlent les marchés.
Après avoir perdu 1,2%, la bourse de Hong Kong a été temporairement interrompue pour cause de baisse excessive, avant de rouvrir et de perdre encore plus.
La question qui se pose maintenant est la suivante: le pire est-il vraiment passé, comme on pourrait le croire pour l’instant? La Chine parviendra-t-elle à éviter la contagion?
Étant donné qu’elle a eu près de deux ans pour se préparer, la possibilité qu’elle parvienne à contenir la crise semble exister.
