Le dollar américain est redevenu fort, après la publication des données sur le marché du travail américain de la semaine dernière.
En effet, du 30 mai au vendredi 7 juin, le Dollar Index était passé de 105,1 points à 104,1, pour ensuite non seulement revenir au-dessus des 105 points, mais aussi remonter aujourd’hui au-dessus des 105,2.
Le niveau actuel n’avait pas été vu depuis la mi-mai, c’est-à-dire depuis presque un mois pendant lequel il a souvent oscillé juste au-dessus des 104,5 points.
En fait, jusqu’à vendredi, il semblait y avoir une légère tendance descendante à moyen terme, qui cependant s’est interrompue vendredi.
Summary
L’Indice Dollar
Le Dollar Index, connu également sous le nom de USDX ou DXY, est simplement une mesure de la valeur du dollar américain par rapport non pas à une autre devise unique, mais à un panier de devises étrangères.
Ce panier est composé de six devises étrangères, euro, yen japonais, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise et franc suisse, mais n’inclut pas le yuan chinois.
Parmi ces six devises, l’euro a le poids le plus important dans l’indice, avec même 57,6%, suivi par le yen (13,6%), la livre (11,9%) et le dollar canadien (9,1%).
En général, lorsque sa valeur augmente, cela signifie que les spéculateurs sur les marchés financiers vendent des actifs pour acheter des dollars, même si évidemment la variation du taux de change avec l’euro pèse également beaucoup.
En effet, peu de temps après le saut de vendredi, le prix de Bitcoin par exemple a commencé à baisser, passant ensuite en quelques minutes d’environ 72.000$ à environ 69.000$.
Depuis le début de l’année, le Dollar Index a nettement augmenté, puisqu’il avait clôturé 2023 à 101,4 points.
Cette montée cependant s’est produite en deux périodes spécifiques : en janvier et au début de février, avec l’atteinte de 104,9 points, et ensuite dans la première moitié d’avril, lorsqu’elle est montée également au-dessus de 106,4 points.
Depuis lors, il semblait s’être déclenché une tendance baissière qui, en effet, l’avait ramené à 104 points la semaine dernière, et qui pourrait cependant s’être interrompue vendredi.
La valeur actuelle reste encore relativement élevée, par rapport à la série de 2024, même si elle n’est pas encore proche des sommets annuels.
Il ne faut pas oublier cependant que pendant le bear-market de 2022, il était même monté jusqu’à 114 points, une valeur qui n’avait pas été vue depuis vingt ans.
Un proxy de la peur
Étant donné que l’Indice Dollar augmente souvent lorsque d’autres actifs sont vendus sur les marchés financiers, il peut être utilisé comme un proxy de la peur à court terme.
En effet, en cas de craintes pour la longue période, on achète généralement de l’or, mais si l’on vend uniquement dans l’intention de racheter après un certain temps à des prix inférieurs, alors il est beaucoup mieux d’acheter des dollars américains.
En prenant en considération les 5 dernières années, avant le déclenchement de la pandémie, le Dollar Index était à 99 points, nettement inférieur aux niveaux actuels. Au moment de l’effondrement des marchés financiers en mars 2020, il a grimpé à 103,2 points en quelques jours, mais avec le QE de la Fed, il a commencé à baisser de manière significative, atteignant 89,8 points en décembre de la même année.
Au cours de la deuxième moitié de 2021, il a recommencé à augmenter pour revenir aux niveaux pré-pandémie, puis à partir de mars 2022 pour atteindre de nouveaux sommets de la décennie en octobre.
Cette remontée était un signe clair à la fois de la peur à court terme qui circulait sur les marchés financiers à cette époque, et du bear-market en cours.
Ce qui est cependant surprenant, c’est qu’il n’est jamais revenu aux niveaux pré-pandémie, bien qu’en juillet de l’année dernière, il s’en soit approché.
Marché du travail USA : La raison de la remontée du dollar
La remontée de vendredi, qui pourrait également marquer une inversion de tendance par rapport à la baisse des dernières semaines, a été déclenchée par des nouvelles positives sur le marché du travail américain.
La raison est simple : mieux va l’économie américaine, plus les risques d’inflation augmentent, rendant ainsi plus difficile pour la Fed de réduire les taux.
Les marchés financiers dépendent énormément de la liquidité injectée ou retirée de la circulation, donc une politique monétaire restrictive de la part de la principale banque centrale du monde finit par avoir des effets bearish.
Au moment où les marchés ont compris que, en raison du bon rythme auquel progresse l’économie américaine, les perspectives pour la première baisse des taux de la Fed s’éloignent, ils ont mal réagi, et la remontée du Dollar Index ne fait que montrer une augmentation claire de la peur à moyen-court terme.
Il ne faut pas oublier que les indices des bourses USA sont encore proches des sommets, avec le S&P500 qui a enregistré le record justement vendredi.
Dans un tel cadre, on s’attend à ce que la Fed commence à réduire les taux, ou que la liquidité sur les marchés financiers recommence à augmenter, mais cette confiance peut être remise en question par la Fed qui pourrait opter pour une continuation de sa politique monétaire restrictive actuelle.
