Il semble que la SEC ait changé d’avis sur Ethereum, et qu’elle le considère maintenant comme une commodity.
Qu’il avait changé d’avis sur Ethereum était déjà clair depuis le moment où il a approuvé les demandes pour l’émission de ETF sur ETH spot en mai, mais maintenant une autre confirmation est également arrivée.
Summary
La renonciation de la SEC : Ethereum est une commodity
En effet, hier soir Consensys a annoncé sur son profil X officiel avoir reçu une notification indiquant que la Division Enforcement de la SEC est en train de clore son enquête sur Ethereum 2.0.
Cela, selon Consensys, impliquerait que la SEC n’accusera plus ceux qui permettent l’achat et la vente d’ETH de permettre l’échange de security non enregistrées.
Après le passage à Proof-of-Stake, en septembre 2022, la SEC avait commencé à croire que l’ETH pouvait être considéré comme une security, étant donné que l’introduction du PoS génère également la possibilité de gagner simplement en mettant en staking ses propres tokens.
Cependant, ce n’est pas à la SEC de décider ce qui doit être considéré comme security, et ce qui doit être considéré comme commodity, et l’année dernière, un tribunal s’est explicitement prononcé sur le cas XRP en affirmant que lorsque cette cryptomonnaie est échangée sur les marchés secondaires (les exchanges), elle ne peut pas être considérée comme un contrat d’investissement, et donc pas non plus comme une security.
À ce moment-là, beaucoup ont commencé à penser que dans le cas où un tribunal serait jamais obligé de se prononcer sur Ethereum (ETH), il soutiendrait plus ou moins la même chose, mais la SEC ne voulait pas en entendre parler non plus.
Le rôle de l’approbation des ETF
Pour ces raisons, on s’attendait à ce que la SEC rejette en mai les demandes d’émettre un ETF sur ETH spot, car elle considérait ETH comme une security non enregistrée et donc non échangeable sur les marchés réglementés.
Et au lieu de cela, de manière inattendue, il a fini par approuver ces demandes.
À noter que dans le passé, il avait également rejeté les demandes d’émission de ETF sur Bitcoin spot, bien que BTC ait toujours été considéré comme une commodity.
Il a toujours fallu une décision de justice, rendue également l’année dernière, pour obliger effectivement la SEC à les approuver.
En revanche, en mai, manifestement, il avait déjà changé d’avis.
L’hypothèse qui circule est que, étant en campagne électorale pour les présidentielles de novembre, l’administration Biden actuelle n’ait pas voulu chercher des ennuis avec la communauté crypto, justement à un moment où son adversaire Trump semble être en mesure de devenir un point de référence politique aux États-Unis pour cette communauté.
Donc, la SEC, probablement à contrecœur, en mai a approuvé les demandes des ETF sur ETH spot, après le succès retentissant sur les marchés traditionnels des ETF sur BTC spot dans la première partie de l’année, et maintenant elle s’est en fait retrouvée à ne plus pouvoir soutenir l’hypothèse que ETH doit être considérée comme une security non enregistrée.
Le volte-face de la SEC : l’agence change d’avis sur Ethereum (ETH), c’est une commodity
Le point est que, si la SEC considérait vraiment ETH comme une security non enregistrée, elle n’aurait pas pu approuver des ETF spot collateralizzati en ETH.
Donc, dès mai, il était clair que la SEC avait changé d’avis à propos d’Ethereum, de ce point de vue, même si probablement à contrecœur et de manière pas du tout convaincue.
D’autre part, la SEC est en tous points une agence gouvernementale, dont les chefs et membres peuvent être remplacés par le gouvernement. Par conséquent, en dernière analyse, c’est le gouvernement américain qui en décide la politique, et non les organismes internes.
À ce stade, il était également inévitable que la SEC décide de ne pas poursuivre l’affaire contre Ethereum considéré comme une security non enregistrée, car cela aurait signifié en fait s’auto-accuser d’avoir violé la loi en autorisant un ETF sur un actif considéré comme non échangeable conformément à la loi sur les marchés.
Le résultat est que non seulement la SEC a approuvé les ETF sur ETH spot sur les bourses USA, mais qu’elle a aussi inévitablement dû cesser d’accuser Ethereum d’être une security non enregistrée.
À ce stade, aux États-Unis, on peut affirmer que l’ETH doit être considérée comme une commodity, comme Bitcoin.
La société Consensys
Consensys a obtenu cette notification parce que le 7 juin, ils ont envoyé une lettre à la SEC dans laquelle ils demandaient à l’agence de confirmer que les approbations des ETF sur ETH spot de mai étaient basées sur le fait que l’ETH était considérée comme une commodity. En réponse, l’agence a été contrainte d’admettre qu’elle avait clôturé son enquête sur Ethereum 2.0.
La société affirme cependant également que sa lutte continue, car elle demande maintenant une déclaration officielle concernant le fait que l’offre du logiciel d’interface utilisateur MetaMask Swaps and Staking ne viole pas les lois sur les security.
Consensys en effet est la société qui a développé le célèbre wallet crypto MetaMask, à l’intérieur duquel des fonctionnalités d’échange ont été intégrées depuis un certain temps.
MetaMask est probablement le wallet pour Ethereum le plus utilisé au monde, et Consensys est la société de référence dans ce domaine, si l’on exclut les organisations à but non lucratif comme la Ethereum Foundation.
Le fondateur de Consensys est Joseph Lubin, qui a son tour a également été l’un des co-fondateurs secondaires d’Ethereum. Il s’agit d’un véritable colosse dans ce secteur, et c’est pour cela qu’il insiste tant aussi à des niveaux élevés pour empêcher les autorités d’arrêter Ethereum.
Une des choses qu’il a faites a été de dénoncer la SEC elle-même, pour essayer d’empêcher l’agence d’imposer sa propre volonté au-delà du rôle qui lui revient.
À l’heure actuelle, on peut affirmer que cette bataille de Consensys contre la SEC se termine par une victoire pour la société crypto, et une défaite pour l’agence gouvernementale, même si théoriquement il ne s’agit pas encore d’une bataille complètement terminée. En ce moment cependant, un renversement final semble plutôt difficile.
