Changement de stratégie pour Coinbase dans le procès contre la SEC et Gary Gensler.
Le climat politique aux USA semble être devenu un peu plus favorable pour le secteur crypto, et cela pourrait avoir incité l’exchange à tirer légèrement les rames dans le bateau.
Summary
La cause contre la SEC
Le président actuel de la SEC, Gary Gensler, a commencé à s’en prendre explicitement aux exchanges crypto au début de l’année dernière.
Sa théorie est que de nombreuses cryptomonnaies proposées à la vente par les exchanges devaient être considérées comme des security non enregistrées, et donc à delister.
En juin 2023, il a été découvert que la SEC s’en prenait également à Coinbase, le plus grand échange crypto américain, ainsi qu’une société cotée en bourse au Nasdaq.
Cependant, l’exchange ne s’est pas laissé intimider et a réagi.
Après avoir été dénoncé par la SEC, il a à son tour contre-dénoncé l’agence.
Coinbase en effet a accusé la SEC de ne pas avoir fourni d’indications claires sur la manière de se comporter, même face à leurs demandes explicites.
Le problème
Donc les problèmes sont deux.
En ce qui concerne les exchange comme Coinbase, le problème est qu’ils pourraient permettre l’achat et la vente de security non enregistrées, comme le soutient la SEC.
En ce qui concerne la SEC, c’est-à-dire l’autorité de surveillance américaine sur les exchange et les security, le problème est qu’elle n’a pas été en mesure de fournir aux exchange eux-mêmes les instructions sur la manière de se comporter. Elle s’est contentée de les poursuivre en justice, renvoyant de fait toute décision à un tribunal.
Il faut tenir compte du fait qu’aux États-Unis, il n’existe pas encore de réglementation crypto, et qu’il n’est pas du tout facile d’essayer d’appliquer les normes des marchés traditionnels au nouveau et innovant marché crypto.
La question principale est de savoir s’il existe des cryptomonnaies ou des tokens qui devraient être considérés comme des security, et lesquels.
Cette question ne peut être résolue que par les tribunaux, car seul un tribunal peut statuer si une cryptomonnaie ou un token donné doit être considéré comme une security. Seulement, les tribunaux devraient se prononcer individuellement sur chaque cryptomonnaie ou token, et il y en a des dizaines de milliers.
XRP et Ethereum
Bitcoin est certainement considéré par tous comme une commodity, et non une security. Même la SEC et Gary Gensler semblent être d’accord, donc en ce qui concerne BTC le problème ne se pose même pas.
En ce qui concerne XRP et Ethereum, les tribunaux se sont déjà prononcés.
La première décision concernait XRP, qui a été considéré comme n’étant pas une security lorsqu’il est échangé sur le marché secondaire (les exchange). La procédure judiciaire est encore en cours pour décider s’il doit être considéré comme une security lorsqu’il est vendu directement par le créateur (Ripple) sur le marché primaire.
En revanche, en ce qui concerne Ethereum, il a été jugé qu’il ne peut pas être considéré comme une security. Il reste à comprendre seulement si le service éventuel de staking offert par des tiers (le soi-disant staking-as-a-service) doit être considéré comme un contrat d’investissement ou non.
Aucune autre altcoin n’a encore fait l’objet d’un verdict à ce sujet.
Le ralentissement de Coinbase dans l’affaire contre la SEC et Gary Gensler
La situation à partir de mai cependant a changé.
En effet, la SEC, de manière tout à fait inattendue, en mai a décidé d’approuver les demandes d’émission de ETH sur ETh spot, admettant de fait de ne pas considérer ETH comme une security non enregistrée.
Il est possible que ce changement soit le fruit d’une nouvelle stratégie politique des démocrates en amont, étant donné que cette année électorale, ils ne veulent pas perdre le vote des passionnés de cryptomonnaies.
Les démocrates, plus que les républicains, ont été le principal obstacle ces dernières années à l’approbation d’une réglementation crypto aux États-Unis, tandis que par exemple l’UE en a approuvé une l’année dernière, entrée en vigueur cette année.
À la lumière de tout cela, Coinbase a changé de tactique contre la SEC et Gary Gensler. En effet, a demandé d’obtenir les communications privées de Gensler seulement pendant qu’il occupait le rôle de président de la SEC.
Les communications de Gary Gensler
Coinbase soutient que l’actuel président de la SEC, Gary Gensler, avait clairement exprimé dans le passé l’opinion de ne pas considérer Bitcoin et Ethereum comme des security.
En d’autres termes, en l’absence de communications officielles de la SEC à ce sujet, malgré les demandes explicites de l’exchange, ils voudraient se fier aux communications officielles en particulier du président.
Gensler a été nommé président de la SEC en 2021 par le nouveau président démocrate de l’époque, Joe Biden. On soupçonne qu’il était auparavant favorable aux cryptomonnaies, comme le montrent certaines vidéos des années précédentes.
Une fois arrivé à la présidence de la SEC, il semble qu’il ait changé d’avis, même si en mai, il semble qu’il l’ait changé à nouveau.
Il y a cependant encore un point à clarifier.
Gensler semble avoir toujours été favorable envers Bitcoin, et peut-être un peu aussi envers Ethereum. Dans le passé, cependant, il ne semble pas qu’il se soit jamais manifestement déclaré favorable également aux cryptomonnaies en général.
Probablement Coinbase veut chercher dans ses communications privées quelque chose qui soutienne l’hypothèse du changement total de perspective depuis qu’il a été chargé par la présidence démocratique de diriger la SEC. Mais il pourrait aussi ne pas trouver de confirmations de cela.
Il est possible en effet que l’on puisse trouver seulement des confirmations explicites que Gensler n’était pas contre Ethereum. Cependant, jusqu’en septembre 2022, même Ethereum était basé sur Proof-of-Work, au lieu de Proof-of-Stake, et donc n’avait pas le staking.
Défaite de Coinbase?
Le fait est que le juge Katherine Polk Failla qui s’occupe de l’affaire ne s’est pas montrée consentante à donner raison à l’exchange qui demandait d’avoir accès à toutes les communications privées de Gensler.
À ce stade, il est assez logique que COinbase ait néanmoins décidé de faire un pas en arrière, d’autant plus qu’en cas de victoire de Donald Trump en novembre, il est très probable que Gensler sera remplacé.
En outre, le candidat vice-président de Trump est également un bitcoiner. Il est donc très probable que la prochaine administration, en cas de victoire de Trump, sera favorable aux cryptomonnaies.
Donc, cela ne semble pas du tout être une défaite de Coinbase, mais un changement de contexte dans lequel les choses pour l’exchange semblent même pouvoir aller mieux.
