ARK Invest : le staking d’Ethereum est devenu un benchmark

Selon ARK Invest, le staking d’Ethereum est devenu un point de référence pour la soi-disant « criptoeconomia », avec un rôle similaire par exemple à celui du taux de rendement des fonds fédéraux américains dans l’économie traditionnelle.

C’est ce qui ressort d’un rapport publié il y a quelques jours sur le site web officiel d’ARK Invest.

Le rapport d’ARK Invest sur le staking d’Ethereum

Le rapport, publié mardi, s’intitule « Pourquoi Ether se distingue parmi les actifs numériques », et est justement dédié à Ethereum et à sa cryptomonnaie Ether (ETH).

Le long rapport analyse le rôle de Ethereum et de l’ETH dans le secteur crypto actuel, affirmant que si Bitcoin (BTC) est une réserve de valeur numérique, et le seul actif numérique avec une politique monétaire basée uniquement sur des règles, l’ETH émerge plutôt comme un actif de niveau institutionnel avec un potentiel de génération de rendement.

Ethereum en septembre 2022 a abandonné la Proof-of-Work pour passer à la plus légère Proof-of-Stake, qui permet le staking. Le staking à son tour génère un rendement, en ETH, pour ceux qui placent leurs ETH sur un nœud validateur qui valide les transactions. 

Selon ARK Invest, ETH semble désormais avoir des caractéristiques uniques et distinctives qui le positionnent comme un « indicatore di riferimento » au sein de l’espace des actifs numériques. Et ainsi, il finit par jouer un rôle fondamental dans les marchés financiers privés et publics, influence la politique monétaire des réseaux et des applications numériques adjacentes et mesure la santé de l’écosystème des actifs numériques à grande échelle. 

Le staking d’Ethereum : un point de référence pour les crypto selon ARK Invest

Le staking sur Ethereum a commencé précisément en septembre 2022 avec le passage à la Proof-of-Stake, même s’il était déjà possible quelques mois auparavant sur le testnet. 

En ce moment, il y a au total plus d’un million de validateurs, avec en tout presque 34 millions et demi d’ETH en staking, sur une offre en circulation totale de peu supérieure à 120 millions. Donc, plus d’un quart de tous les ETH existants dans le monde sont actuellement immobilisés en staking sur les nœuds validateurs. 

Le point clé, pour ARK Invest, est l’APR, c’est-à-dire le taux de rendement annuel, qui s’établit à 3,3%. Cela signifie que chaque ETH mis en staking génère en moyenne un rendement de 0,033 ETH par an. 

Il s’agit d’un pourcentage pas du tout anormal, même si on le compare à celui des rendements des actifs traditionnels. 

Ce taux de rendement selon ARK Invest doit désormais être considéré comme un benchmark au sein du secteur crypto.

Le rôle d’Ethereum dans la cryptoeconomie

Tout cela amènerait le rendement du staking d’ETH non seulement à être un indicateur de l’activité des smart contracts et des cycles économiques dans le secteur des actifs numériques, mais aussi à assumer un rôle similaire à celui du taux de rendement des fonds fédéraux américains (Treasury) dans la finance traditionnelle.

Par exemple en ce moment le rendement des obligations des États-Unis à 10 ans est de 4,1%, grâce aux taux d’intérêt de la Fed encore particulièrement élevés. 

Cependant, ce taux est destiné à baisser, grâce à la politique de réduction des taux d’intérêt initiée par la Fed en septembre, tandis que l’APR d’ETH devrait rester toujours légèrement au-dessus de 3%, car historiquement jusqu’à présent, cela a été ainsi. 

Le rapport d’ARK Invest ajoute cependant un autre facteur important. 

En effet, l’APR d’ETH est certes variable, mais le staking est certain, dans le sens où tant que le réseau Ethereum continuera d’exister et d’être basé sur le Proof-of-Stake, il y aura toujours des rendements, par la force des choses. Les validateurs doivent en effet être payés pour leur activité de validation des transactions, et le staking sert précisément à cela. 

En revanche, les obligations d’État peuvent également imploser, en cas par exemple d’insolvabilité de l’État, comme cela s’est déjà produit plusieurs fois dans le passé (même si ce n’est pas le cas des USA). 

Le seul vrai risque du staking d’Ethereum se présente lorsque l’on confie ses ETH à un nœud validateur tiers, car dans ce cas, les gestionnaires du nœud pourraient également finir par les perdre, par exemple s’ils devaient perdre l’accès au nœud lui-même en cas de piratage ou de problèmes avec la machine sur laquelle il fonctionne. 

L’inflation de ETH

Étant donné que les ETH qui sont payés comme APR à ceux qui les mettent en staking sont créés à partir de rien, il y a toujours le risque que l’Ether soit une cryptomonnaie inflationniste. 

Pour cette raison, il a été décidé il y a des mois de brûler une partie des frais payés par ceux qui effectuent une transaction et demandent donc qu’elle soit validée. En effet, les frais sont également encaissés par les nœuds validateurs, donc les brûler signifie seulement réduire un peu leurs revenus, sans les annuler. 

Et ainsi, lorsque de nombreuses transactions ont lieu et que de nombreux frais sont payés, l’ETH devient momentanément une cryptomonnaie déflationniste, tandis que lorsqu’il y en a peu, elle redevient inflationniste. 

La sua circulating supply ormai è sostanzialmente invariata da septembre 2022 ad aujourd’hui, mentre nei due anni precedenti par exemple era cresciuta del 7%. 

Questo ragionamento non c’entra con il fatto che l’APR di ETH sia ormai da considerare un benchmark, ma occorre lo stesso tenerlo presente perché se ETH fosse rimasta inflattiva il rischio che la pressione di vendita sui mercati rimanesse mediamente superiore a quella di acquisto, facendone scendere il prezzo, era reale.