Hier, la Fed a annoncé avoir réduit les taux d’intérêt de 25 points de base. Bien que les marchés s’attendaient déjà largement à cette réduction, le prix de Bitcoin a réagi négativement.
La raison de cette baisse n’est en réalité pas du tout liée à la réduction en elle-même, mais à des considérations plus complexes qui concernent en particulier ce que le Président de la Fed, Jerome Powell, a dit lors de la conférence de presse suivante.
Summary
La baisse de Bitcoin due à l’annonce de la Fed
Quand la Fed a annoncé la réduction des taux de 25 points de base, le prix du Bitcoin s’était limité à passer d’environ 104.000$ à environ 103.000$.
D’autre part, c’était exactement ce que les marchés attendaient, et qu’ils avaient déjà largement intégré dans les prix.
Tuttavia in quel calo c’era già qualcosa che suggeriva che la situazione fosse meno rosea di quanto immaginato.
En effet, une demi-heure plus tard, avec le début de la conférence de presse de Powell, la baisse a accéléré.
Lors de la conférence de presse, qui a duré moins d’une heure, le prix de BTC était déjà tombé en dessous de 101 000$, et après l’ouverture des bourses chinoises, il est également tombé en dessous de 100 000$.
Après avoir brièvement atteint les 98.800$, il a cependant rebondi, aussi parce que les bourses chinoises, après une ouverture en nette baisse, ont enregistré un petit rebond.
Maintenant, Bitcoin est revenu à environ 101.000$, et avec la réouverture des bourses américaines dans l’après-midi, il pourrait en théorie récupérer encore un peu du terrain perdu hier.
L’errore della Fed che ha fatto crollare il prezzo di Bitcoin
Les paroles de Powell qui ont déclenché la baisse sont celles que le Président de la Fed a prononcées non pas à propos de la situation actuelle, mais de celle future.
En particulier, il a admis entre les lignes que la Fed s’était trompée en estimant la baisse de l’inflation prévue pour 2025, et qu’ils ont maintenant dû corriger ces estimations de manière moins optimiste.
Cependant, ce raisonnement pourrait également avoir créé un malentendu.
En effet, la raison pour laquelle les estimations de l’inflation pour 2025 se sont révélées excessivement optimistes est que l’économie des États-Unis se porte mieux que prévu.
Quand une économie va bien, souvent la consommation augmente, ou du moins reste élevée, poussée par une forte demande. En ce moment, l’inflation aux États-Unis n’est ni générée par des politiques monétaires expansives (étant donné qu’en réalité elles sont restrictives), ni par une pénurie d’offre.
En d’autres termes, le cadre économique décrit hier par Powell s’est avéré être meilleur que prévu, et cela devrait générer une demande plus importante de biens de consommation par rapport aux prévisions, et donc une inflation plus élevée.
Le repositionnement du marché
Ce qui a poussé vers le bas les marchés financiers a été le léger changement de cap que la Fed a dû admettre hier en raison du recalcul des estimations de l’inflation.
Il convient de souligner que l’indice Nasdaq-100 a perdu hier en une seule journée 3,6%, soit un chiffre que l’on voit rarement sur le Nasdaq. S&P500 a perdu 2,9% et même le Dow Jones a perdu plus de 2,5%.
Il s’agit probablement des conséquences d’un véritable repositionnement de nombreux investisseurs à la lumière des nouvelles prévisions, peut-être associé à la dissipation soudaine d’un petit excès d’enthousiasme qui s’était récemment créé, en particulier après la victoire électorale de Donald Trump.
Le point clé est qu’on estimait pour 2025 une situation économique un peu moins florissante, voire même négative, tandis qu’au contraire, selon les mots de Powell, la situation économique des USA en 2025 devrait être décidément florissante.
On estimait donc également qu’il n’y aurait pas en 2025 une demande de biens de consommation suffisamment forte pour soutenir l’inflation.
Il était donc prévu pour 2025 une baisse « naturelle » de l’inflation, ce qui aurait permis à la Fed de réduire encore les taux à plusieurs reprises.
Et pourtant, maintenant, la Fed estime que l’inflation en 2025 pourrait se réduire très peu, au point qu’elle prévoit d’effectuer en tout seulement deux réductions de 25 points de base chacune l’année prochaine.
C’est précisément ce changement de perspective, de 4 à 2 réductions au cours de 2025, qui a contraint les marchés à se repositionner.
La réaction d’aujourd’hui
Cependant, aujourd’hui, à tête reposée et après le repositionnement, les choses pourraient changer.
Le fait est que le cadre économique décrit hier par Powell est décidément positif, et une fois que le repositionnement sera terminé, les marchés pourraient commencer à anticiper une situation économique meilleure que prévu pour l’année prochaine.
Bien sûr, en 2025, certains des réductions prévues des taux d’intérêt manqueront, mais d’autre part, les risques liés à une possible récession, désormais considérée comme improbable, diminuent également considérablement.
Cela signifie d’un côté que les taux d’intérêt resteront relativement élevés, freinant ainsi la liquidité, mais d’un autre côté, cela signifie également que les performances économiques des sociétés américaines pourraient être meilleures que prévu l’année prochaine. C’est pourquoi, du moins en théorie, aujourd’hui les marchés américains pourraient bien réagir au nouveau scénario, après le nécessaire repositionnement d’hier.
La Fed et Bitcoin
Hier Powell lors de la conférence de presse a également répondu à une question spécifique sur Bitcoin.
Il s’est cependant limité à dire que la Fed, dans l’état actuel, ne peut pas acheter de Bitcoin, même si les États-Unis devaient opter pour une réserve stratégique en BTC, laissant également entendre qu’ils ne seraient de toute façon pas d’avis de le faire.
Il a également précisé que la question de la réserve stratégique en Bitcoin est une affaire du Congrès, laissant entendre que la Fed n’a rien à voir avec cette affaire, qui devra être entièrement gérée par le gouvernement et le Congrès.
Donc pour l’instant, entre la Fed et Bitcoin, il n’y aura aucun type de lien.
