Au cours des derniers mois, la performance des altcoin sur les marchés crypto a été caractérisée par une période de forte souffrance.
Depuis quelques jours, cependant, cette période semble s’être terminée, même si une autre clairement positive n’a pas commencé.
Cependant, il est possible d’affirmer qu’une petite partie des pertes des semaines passées a été récupérée, avec un mini-rebond qui pourrait être prometteur.
Summary
La Total3 : indice de la performance des altcoin
Pour se faire une idée globale de la tendance des altcoins, il est conseillé d’analyser les variations quotidiennes de ce qu’on appelle la Total3, la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies mais hors Bitcoin, Ethereum et des principales stablecoins.
Il convient de rappeler que Bitcoin à lui seul représente plus de 60% de la capitalisation totale du marché crypto, et si l’on ajoute également Ethereum, USDT et USDC on dépasse les 75%. Cela signifie que les altcoins dans leur ensemble comptent pour moins d’un quart du marché crypto total.
Le pic maximal de la Total3 a été atteint en décembre, au-dessus de 1.160 milliards de dollars. À noter que le pic maximal de 2021 était de 1.130 milliards, donc entre novembre et décembre les altcoin dans leur ensemble se sont contentées de revenir à leurs précédents sommets historiques, sans les surperformer de manière significative.
Encore le 18 janvier, le Total3 était supérieur à 1.100 milliards de dollars, même si déjà dans la deuxième moitié de décembre, il avait fait une incursion sous la barre des 900.
Tout cela dessinait déjà un tableau qui ne semblait pas être particulièrement bullish, sauf à court terme.
Le véritable problème est arrivé avec le début de février, car en seulement trois jours, il est passé de plus de 1.000 milliards à moins de 750. Cependant, cette chute semblait n’être que momentanée, car elle a été suivie d’un rapide rebond, mais dans la seconde moitié de février, elle a été suivie d’une autre baisse qui a annulé tous les gains du rebond.
Un peu de répit pour la tendance des altcoin
Après être retombée sous les 760 milliards de dollars le 28 février, avec le mois de mars la Total3 enregistre un nouveau rebond.
Ce qui se passe actuellement est un peu plus lent que celui du début février, et se déroule dans un climat qui semble moins plombé que le précédent.
En outre, lundi, la Total3 était déjà remontée au-dessus des 900 milliards de dollars, mais seulement pour retomber en dessous des 780 milliards de dollars le jour suivant. Cette dernière baisse a également été suivie d’un rebond, ce qui fait maintenant trois rebonds au cours des cinq dernières semaines.
À noter que le marché crypto a tendance à suivre l’évolution du prix du Bitcoin, surtout dans ses phases les plus difficiles, et le prix du BTC a tendance à son tour à être inversement corrélé à l’Indice Dollar.
Eh bien, le Dollar Index baisse depuis la mi-janvier, au point d’être largement repassé sous les 105 hier pour la première fois depuis la victoire électorale de Trump début novembre.
La saison du Bitcoin
À dire la vérité, cependant, depuis le 24 février, les marchés crypto sont pleinement entrés dans la soi-disant saison du Bitcoin, c’est-à-dire le contraire de l’altseason.
Selon l’altseason index de CMC, la valeur actuelle est de 14 points, bien en dessous du seuil de 25 points en dessous duquel commence la saison Bitcoin. Évidemment, le seuil de 75 points au-dessus duquel commence l’altseason est actuellement très éloigné.
Il ne faut cependant pas oublier que très souvent les bull run du marché crypto naissent justement en pleine Bitcoin season, car c’est souvent la tendance du prix du BTC qui les déclenche.
Dans la seconde moitié de novembre, dès que le prix de Bitcoin a dépassé les 90.000$, une mini-altseason a commencé, ne durant que peu plus de deux semaines, et s’est déjà terminée au début de décembre. Depuis lors, les altcoins ont cessé de surperformer Bitcoin, dans l’ensemble, et en moins de trois semaines, l’indice altseason est revenu autour du niveau neutre de 50 points.
Par conséquent, dès décembre, la bullrun des altcoin s’est épuisée, et à partir de février, il y a eu un retracement peut-être inévitable.
Le rôle d’Ethereum (ETH) dans ce cycle
En plus de Bitcoin et des principales stablecoins, la Total3 exclut également Ethereum, c’est-à-dire la principale altcoin.
À noter que si la Total3 a une valeur actuelle d’environ 860 milliards de dollars, Ethereum à elle seule capitalise 275 milliards, soit environ un tiers de toutes les autres crypto réunies. Bitcoin en revanche capitalise 1.800 milliards, bien plus qu’Ethereum et la Total3 réunies.
Cela montre à quel point le rôle de Ethereum comme principale altcoin s’est réduit au fil du temps, tandis que d’autre part, cela montre à quel point les marchés crypto sont encore dominés par Bitcoin.
La performance du prix de ETH s’avère être nettement pire par rapport à celle de la Total3.
En effet, tandis que le niveau actuel de la Total3 est encore nettement supérieur aux 630 milliards de dollars d’octobre, le prix de l’Ethereum est descendu même en dessous du minimum de 2.300$ de ce mois.
Après être monté à 4.100$ en décembre, il est d’abord descendu autour de 3.300$, puis au début de février, il est revenu aux niveaux d’octobre, et ensuite à la fin de février, il est descendu même jusqu’à 2.000$. C’est le point le plus bas depuis novembre 2023, et il a été atteint mardi dernier.
Ce qui semble peser le plus sur l’évolution du prix d’Ethereum, ce sont les conséquences de la grande liquidation d’août par Grayscale, lorsqu’elle a transformé son fonds en ETF et a pu liquider l’énorme quantité d’ETH accumulés pendant la grande bullrun de 2021.
Il suffit de penser qu’avant l’introduction en bourse de cet ETF, qui a eu lieu en juillet 2024, le prix de l’Ethereum oscillait entre 3.000$ et 3.500$, tandis qu’après l’introduction, il a chuté à 2.100$ en seulement trois semaines.
Par la suite, il a réussi à repasser au-dessus des 2.500$ en octobre, mais sans réussir en décembre à s’approcher des sommets historiques de 2021.
