Les droits de douane de Trump font augmenter les prévisions d’inflation, et la Fed pourrait répondre à cette crise avec une politique qui aiderait les marchés crypto.
Bien qu’il n’y ait pas de certitudes à ce sujet, il est nécessaire de prendre au sérieux les déclarations de Waller, car il est l’un des membres les plus importants du Board of Governors de la banque centrale américaine.
Summary
La hausse de l’inflation aux États-Unis : la Fed pourrait satisfaire le marché crypto
Hier, le membre du Board of Governors de la Fed, Chris Waller, a déclaré que les tarifs de Trump pourraient ramener l’inflation près de 5%.
Waller a supposé que déjà cette année, l’inflation aux États-Unis pourrait remonter jusqu’à presque 5%. De plus, il a également déclaré que la croissance économique pourrait ralentir, toujours en raison des droits de douane.
Le membre du Board of Governors della Fed a cependant réfléchi à deux scénarios hypothétiques légèrement différents, même si tous deux ne sont qu’hypothétiques à ce jour.
Le premier est celui qui suppose que les droits moyens sur les marchandises importées des USA restent à 25%, tandis que le second est qu’ils soient portés à 10%.
De telles hypothèses servent à commencer à imaginer comment la même Fed doit répondre à la politique commerciale extérieure agressive du président Trump, définie comme « l’un des chocs les plus grands qui aient frappé l’économie américaine depuis de nombreuses décennies ».
Si les droits de douane moyens devaient rester à 25 %, Waller prévoit une augmentation significative du taux de chômage, et une augmentation sensible des prix qui finirait même par réduire les dépenses des Américains.
En outre, en cas de ralentissement significatif, il suppose que cela pourrait menacer l’arrivée d’une récession.
Dans ce scénario, Waller voit l’inflation atteindre un pic proche de 5% dans les prochains mois, en supposant que si les droits de douane imposés par Trump étaient transférés seulement partiellement aux consommateurs, l’inflation pourrait tout de même monter jusqu’à environ 4%.
Dans le deuxième scénario, Waller envisage une inflation autour de 3 %, avec une croissance pénalisée mais moins que dans le premier scénario.
Les conséquences de la hausse de l’inflation sur la Fed et sur les marchés crypto
Dans le premier cas, l’augmentation significative du taux de chômage inciterait la Fed à réduire les taux plus tôt et de manière plus importante que les prévisions précédentes.
Ce relâchement hypothétique de la politique monétaire restrictive de la Fed pourrait d’une part bénéficier aux marchés financiers, y compris ceux crypto, mais d’autre part, il pourrait finir par augmenter encore l’inflation.
Au contraire, dans le deuxième scénario, la Fed pourrait se contenter d’attendre et de voir comment l’économie évolue, avant d’intervenir.
Waller cependant souligne qu’une flambée de l’inflation liée aux droits de douane pourrait en réalité n’être que temporaire, faisant en sorte que le problème principal deviendrait la croissance et l’emploi, poussant ainsi la Fed à intervenir sur les taux.
Il convient de rappeler que la réduction des taux d’intérêt est l’un des principaux objectifs de Trump, étant donné que des taux inférieurs signifient également des intérêts inférieurs payés par l’État américain sur la dette qu’il émettra au cours de 2025.
Les effets sur l’économie américaine
Waller n’a pas nié qu’il est cependant également possible que les effets sur l’économie soient plus persistants.
Donc, d’un côté, il y a des considérations plus purement financières, qui pourraient mener à des scénarios pessimistes mais pas trop, tandis que de l’autre, il y a des considérations de nature économique qui, en revanche, pourraient mener à des scénarios plutôt pessimistes.
À la fin, il est possible que les effets négatifs sur l’économie se reflètent également sur les variations de prix, les rendant plus durables plutôt que temporaires.
Le Président de la Fed de New York, John Williams, a également revu à la baisse ses prévisions pour l’économie américaine, et a relevé ses attentes concernant l’inflation.
Selon Williams, cette année, la croissance économique ralentira en dessous de 1 %, avec une inflation entre 3,5 % et 4 % et un taux de chômage à 5 %.
Les effets sur les crypto
Dans un tel scénario, il semble donc que les probabilités augmentent pour que la Fed réduise les taux de manière significative cette année.
En ce moment, les marchés estiment quatre réductions de 25 points de base d’ici la fin de l’année, et cela à moyen/court terme pourrait apporter des bénéfices aux marchés financiers, et en particulier à ceux des crypto.
En outre, le Dollar Index semble se diriger vers une continuation de la baisse commencée fin janvier, et cela pourrait aider considérablement le prix du Bitcoin.
Si BTC devait repartir, il entraînerait très probablement l’ensemble du marché crypto, même s’il faut d’abord que la fuite du risk-on commencée il y a quelques semaines se termine.
À vrai dire, ces derniers jours, cette fuite semble s’être significativement réduite, avec un rapport entre le prix d’un BTC et celui d’une once d’or passé de 36 fois au début février à 26 fois actuellement.
À court terme cependant, l’indice VIX reste très élevé, autour de 30 points, mais en nette baisse par rapport aux 50 points de mardi dernier.
Il reste néanmoins possible que la politique monétaire de la Fed au cours des prochains mois devienne moins restrictive, et cela pourrait constituer le déclencheur parfait pour une seconde partie de 2025 positive pour les marchés crypto.
