Chris Kuiper, Vice President of Research di Fidelity Digital Assets, a lancé un avertissement explicite : les entreprises qui tardent à adopter Bitcoin risquent de détruire de la valeur financière à long terme.
Dans le panorama financier actuel, Bitcoin émerge comme un actif d’investissement exceptionnel, capable de surpasser presque toutes les autres catégories traditionnelles au cours des dix dernières années. Cette thèse a été clairement illustrée par Kuiper.
Summary
Bitcoin comme réserve stratégique : données et performance à comparer
Lors de la conférence Strategy World 2025, Chris Kuiper a souligné que, au cours de la dernière décennie, Bitcoin a enregistré un rendement composé annuel moyen (CAGR) de 79%, tandis que ces cinq dernières années, ce rendement s’est établi à 65%. Ces chiffres se situent bien au-delà des performances offertes par les instruments traditionnels et plus sûrs, tels que les titres d’État et les obligations investment-grade, qui en comparaison ont rapporté un modeste 1,3% nominal sur la même période.
Le point crucial du discours de Kuiper concerne la perception traditionnelle du risque dans les entreprises. De nombreuses entreprises ont tendance à considérer la volatilité comme synonyme de risque. Cependant, Kuiper clarifie que la volatilité n’est pas le véritable danger, mais plutôt la perte permanente du capital. À cet égard, il a attiré l’attention sur l’impact négatif de l’inflation et la dévaluation des devises fiat, des facteurs qui érodent la valeur réelle des bilans d’entreprise.
En outre, même les soi-disant refuges « sûrs », comme les titres d’État américains, affichent des rendements réels négatifs à long terme, compromettant la solidité financière des entreprises qui s’appuient exclusivement sur ces instruments pour conserver leur liquidité.
Stratégies pour gérer la volatilité de Bitcoin en entreprise
Kuiper reconnaît que la forte volatilité de Bitcoin représente une préoccupation réelle pour les entreprises. Cependant, il suggère deux stratégies simples mais efficaces :
- Dimensionnement de la position : l’investissement en Bitcoin ne doit pas être totalisant, mais peut se limiter à une part entre 1 % et 5 % de l’allocation du capital global.
- Vision à long terme : conserver Bitcoin pour des périodes prolongées permet de réduire l’impact des fluctuations à court terme, le transformant en un actif stable dans le temps.
Ces mesures permettent d’améliorer le rendement ajusté pour le risque du portefeuille d’entreprise, tout en limitant l’exposition à d’éventuelles baisses soudaines.
Le rôle du capital improductif et l’efficacité du bilan d’entreprise
Un passage significatif de l’intervention de Kuiper concerne la gestion du capital inactif. Souvent, les entreprises détiennent de grandes quantités de liquidités ou des investissements à faible rendement, ce qui pénalise le Return on Invested Capital (ROIC) — un indicateur fondamental pour mesurer l’efficacité de la gestion financière et la capacité à générer de la valeur.
Par exemple, Kuiper a souligné comment le ROIC de Microsoft se réduit drastiquement de 49% à 29% si l’on considère également les fonds non investis. Cet exemple illustre comment le capital “immobilisé” résulte en un poids économique et stratégique. Au contraire, destiner une partie de ce capital à Bitcoin peut transformer une liquidité “morte” en un actif productif et potentiellement hautement rémunérateur.
Kuiper a finalement rappelé que tandis que les entreprises se concentrent souvent sur le compte de résultat et les profits à court terme, c’est le bilan patrimonial qui fournit une vue d’ensemble de la santé financière. Dans ce contexte, le rôle de la liquidité est crucial. Et c’est précisément ici que Bitcoin peut offrir une valeur ajoutée significative, modifiant la nature de l’argent en caisse d’une simple passivité à un investissement potentiel à long terme.
La question clé pour les executive : opportunité versus rendement
À la fin de sa présentation, Kuiper a posé une question importante aux dirigeants d’entreprise : « Quel est votre ensemble d’opportunités et croyez-vous que celles-ci peuvent surperformer Bitcoin ? »
Cette réflexion stimule une confrontation directe entre la stratégie financière traditionnelle et celle innovante, mettant en lumière la difficulté croissante à justifier le maintien de grandes réserves liquides dépourvues de rendement significatif. La réponse à cette question, selon Kuiper, apparaît de plus en plus claire : Bitcoin représente une opportunité à ne pas sous-estimer pour sauvegarder et accroître la valeur d’entreprise.
Perspectives pour les entreprises et l’avenir des investissements numériques
L’analyse présentée par Fidelity montre comment Bitcoin n’est plus un phénomène exclusivement spéculatif, mais une réelle opportunité stratégique pour les entreprises attentives à l’avenir financier. Pour ceux qui gèrent de grands bilans, le défi consiste à adapter la mentalité et l’allocation d’actifs aux nouvelles dynamiques de marché.
Cependant, il n’est pas précisé comment différents types d’entreprises pourront intégrer Bitcoin dans leurs patrimoines, ni quels outils réglementaires et fiscaux accompagneront cette transformation.
Pour cette raison, il est souhaitable que les entreprises continuent à étudier et approfondir le sujet, en évaluant des conseils spécialisés et des stratégies d’investissement progressives. Ce n’est qu’ainsi qu’elles pourront éviter de rester en arrière et exploiter pleinement le potentiel de rendement et de protection que Bitcoin offre contre l’inflation et l’érosion du capital.
Bitcoin se confirme donc comme une opportunité concrète pour les entreprises, capable de révolutionner l’approche de la gestion financière. Les sociétés qui sauront intégrer cette ressource dans leurs portefeuilles pourraient améliorer considérablement leur solidité et leur capacité à générer de la valeur à long terme. La question reste ouverte : les entreprises sauront-elles relever ce défi ou continueront-elles à perdre du terrain dans les dynamiques de l’investissement moderne ?
