L’optimisme des investisseurs autour de la dernière prévision de Bitcoin se refroidit alors qu’une des banques les plus bullish du marché revoit à la baisse ses attentes pour les années à venir.
Summary
Standard Chartered réduit de moitié sa prévision de prix du Bitcoin pour 2025
La banque multinationale britannique et gestionnaire de patrimoine Standard Chartered a réduit de 50% son objectif de prix du Bitcoin pour 2025, projetant désormais que la crypto atteindra 100 000 $ d’ici la fin de 2025 au lieu des 200 000 $ précédemment attendus.
La banque maintient toujours une projection à long terme de 500 000 $ par pièce, mais a repoussé cet objectif de deux ans, de 2028 à 2030, selon un rapport publié mardi.
De plus, cette révision à la baisse intervient alors que la récente tendance haussière du Bitcoin s’est essoufflée après une performance faible au quatrième trimestre, la banque citant un changement structurel dans les sources de demande qui avaient auparavant alimenté le rallye.
Stagnation des prix et affaiblissement des moteurs de la demande
Le Bitcoin se négocie actuellement dans une fourchette étroite avec des catalyseurs à la hausse limités. La principale cryptomonnaie oscille autour de 90 600 $, en baisse de 1,3% au cours des dernières 24 heures, selon les données de CoinGecko.
Le rapport, dirigé par l’analyste de Standard Chartered Geoffrey Kendrick, soutient que la position révisée de la banque reflète une réévaluation des hypothèses de demande plutôt qu’un changement fondamental dans sa thèse à long terme.
Cependant, Kendrick souligne une perte de dynamisme claire du côté institutionnel, mettant en évidence à la fois la fin d’un moteur clé de la demande d’entreprise et un ralentissement inattendu des entrées de bitcoin etf.
Le déclin des achats d’entreprises et la chute des flux d’ETF
Kendrick écrit que l’accumulation agressive de Bitcoin par les trésoreries d’actifs numériques a « fait son temps ». Il cite des entités comme Strategy, dont les achats de Bitcoin très médiatisés sont devenus un symbole de l’enthousiasme institutionnel lors des cycles récents.
Cela dit, avec ces trésoreries qui se retirent, Kendrick estime que « les futures augmentations de prix du Bitcoin seront effectivement tirées par un seul moteur – les achats d’ETF« , rendant le marché bien plus dépendant des flux de fonds qu’auparavant.
Pourtant, ces flux se sont considérablement affaiblis. Les entrées d’ETF trimestrielles s’élèvent désormais à seulement 50 000 BTC, le niveau le plus bas depuis le lancement des ETF Bitcoin spot aux États-Unis, et une fraction des niveaux antérieurs.
Comparé aux 450 000 BTC par trimestre achetés fin 2024 grâce à une combinaison d’ETF et de trésoreries d’actifs numériques, cela marque une baisse spectaculaire de la nouvelle demande institutionnelle nette.
Contexte macroéconomique et dynamiques de la Réserve fédérale
La note de la banque souligne également la pression politique croissante sur la Réserve fédérale, qui façonne le sentiment envers les actifs à risque tels que les cryptomonnaies et les actions.
Les investisseurs s’attendent actuellement à une réduction de taux d’intérêt d’un quart de point lors de la prochaine réunion de la Fed, mais les perspectives à moyen terme pour le Bitcoin dépendront fortement des orientations que le président de la Fed Jerome Powell fournira pour 2025.
De plus, des changements potentiels dans la direction de la Fed pourraient modifier la trajectoire de la politique. La possible nomination de Kevin Hassett au Comité fédéral de l’open market (FOMC) est perçue comme un facteur pouvant incliner la banque centrale vers des réglages monétaires plus souples.
Selon le marché de prédiction Myriad, une nette majorité d’utilisateurs anticipe que Hassett sera nommé président de la Fed avant mars 2026, ce qui pourrait être interprété comme favorable pour les actifs « durs » tels que le Bitcoin.
Cycles de halving remis en question et probabilités d’un hiver crypto
Dans le rapport, Kendrick soutient que les anciens cadres de valorisation basés sur le halving ne capturent plus la structure actuelle du marché. La nouvelle prévision de Bitcoin de Standard Chartered s’appuie donc davantage sur une analyse des flux, de la politique macroéconomique et des développements réglementaires.
« Cette fois, c’est vraiment différent », écrit Kendrick, rejetant explicitement les modèles traditionnels de cycles de halving qui ont longtemps dominé l’analyse du Bitcoin. Il ajoute que « nous pensons que les hivers crypto appartiennent au passé. »
Reflétant cette vision structurelle relativement optimiste, les utilisateurs de Myriad n’assignent qu’une probabilité de 6% que le secteur crypto tombe dans un autre « hiver crypto » d’ici la fin février 2026, même avec le ralentissement actuel de la demande.
Prévision à court terme du Bitcoin dépendant des décisions de la Fed
À court terme, le Bitcoin a retesté à plusieurs reprises le niveau de 90 000 $ au cours des deux dernières semaines, soulignant l’indécision du marché alors que les signaux macroéconomiques et politiques restent mitigés.
Cependant, la direction des prix au début de 2025 sera probablement façonnée par le résultat de la prochaine réunion du Comité fédéral de l’open market et la communication ultérieure du président de la Fed concernant la trajectoire des taux d’intérêt.
Cela dit, bien que la dernière prévision de Bitcoin de Standard Chartered soit plus conservatrice en termes de calendrier, l’objectif à long terme réaffirmé de 500 000 $ d’ici 2030 indique que la banque voit toujours un potentiel de hausse substantiel pour l’actif au cours de la prochaine décennie.
