La bourse la plus célèbre de Wall Street se prépare à une nouvelle ère d’infrastructure de marché, alors que le projet de titres tokenisés du NYSE passe du concept à la mise en œuvre concrète.
Summary
Le NYSE dévoile une plateforme numérique pour le trading et le règlement tokenisés
La Bourse de New York, faisant partie de Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE: ICE), a annoncé le développement d’une nouvelle plateforme pour le trading et le règlement on chain de titres tokenisés, pour laquelle elle sollicitera des approbations réglementaires. L’initiative, révélée à New York, vise à fusionner l’efficacité des rails blockchain avec les protections réglementaires d’une bourse nationale de titres.
Le futur espace numérique de la bourse est conçu pour offrir des expériences de trading tokenisées avec des opérations 24/7, un règlement instantané, des ordres libellés en montants en dollars plutôt qu’en nombre d’actions, et un financement basé sur des stablecoins. De plus, les ordres seront traités à l’aide du NYSE‘s avancé moteur de correspondance pillar, tandis que les processus post-trade seront exécutés sur des systèmes basés sur la blockchain.
L’architecture de la plateforme prendra en charge plusieurs chaînes pour le règlement et la garde. Cela dit, le NYSE souligne que le système fonctionnera dans le cadre des réglementations existantes une fois les approbations accordées, reliant les rails tokenisés à l’infrastructure actuelle des marchés de capitaux plutôt que de la remplacer.
Trading d’actions tokenisées et droits des actionnaires
Sous réserve d’une autorisation réglementaire, la nouvelle infrastructure alimentera un nouvel espace de trading du NYSE dédié au trading d’actions tokenisées. Elle prendra en charge des actions tokenisées entièrement fongibles avec des titres émis traditionnellement, ainsi que des tokens émis nativement en tant que titres numériques. Il est important de noter que les détenteurs de tokens conserveront les droits économiques et de gouvernance traditionnels.
De plus, ces actionnaires tokenisés continueront à avoir droit aux dividendes standard des actionnaires et aux droits de vote. L’espace est conçu pour s’aligner sur les principes établis pour la structure du marché américain et fournira une distribution via un accès non discriminatoire pour tous les courtiers qualifiés, en écho aux règles d’accès égal qui régissent les opérations boursières existantes.
Le NYSE souligne que, bien que la pile technologique soit nouvelle, les protections et responsabilités fondamentales associées à la propriété d’actions restent inchangées. Cependant, le nouveau format vise à améliorer l’efficacité du capital, à réduire les frictions de règlement et à élargir l’accès au marché à travers les fuseaux horaires.
Partie de la stratégie plus large d’infrastructure de compensation tokenisée d’ICE
Le lancement de la plateforme de titres tokenisés de la bourse constitue un pilier de la feuille de route numérique plus large d’ICE. Cette stratégie inclut la préparation de son infrastructure de compensation pour soutenir un trading 24/7 continu et l’intégration future de garanties tokenisées dans les flux de travail de gestion des marges et des risques.
ICE collabore déjà avec des grandes banques, y compris BNY (NYSE: BK) et Citi (NYSE: C), pour permettre des dépôts tokenisés à travers ses chambres de compensation. De plus, ces efforts visent à aider les membres de la compensation à transférer et gérer de l’argent en dehors des heures bancaires traditionnelles, à répondre aux obligations de marge en temps réel et à répondre aux besoins de financement à travers plusieurs juridictions et fuseaux horaires.
En termes pratiques, cette infrastructure de compensation tokenisée pourrait compresser les cycles de règlement, réduire le risque de contrepartie et offrir aux participants du marché plus de flexibilité quant à la manière et au moment où ils déploient le capital. Cependant, le déploiement dépendra fortement des retours réglementaires et de la capacité des grandes institutions financières à adapter leurs systèmes internes.
Vision stratégique et commentaires des dirigeants
Pour le plan de titres tokenisés du NYSE, la direction présente le projet comme une continuation d’un arc de modernisation séculaire. « Depuis plus de deux siècles, le NYSE a transformé la façon dont les marchés fonctionnent », a déclaré Lynn Martin, Présidente du NYSE Group. Elle a positionné l’infrastructure on-chain comme la prochaine phase logique de cette histoire.
« Nous menons l’industrie vers des solutions entièrement on-chain, ancrées dans des protections inégalées et des normes réglementaires élevées qui nous positionnent pour marier la confiance avec une technologie de pointe », a poursuivi Martin. De plus, elle a soutenu que tirer parti de l’expertise de la bourse pour réinventer la plomberie de base du marché est la façon dont l’institution « répondra et façonnera les demandes d’un avenir numérique ».
ICE, qui exploite six chambres de compensation à travers le monde, y compris la plus grande chambre de compensation d’énergie au monde et la plus grande chambre de compensation pour les swaps de défaut de crédit, a été un moteur d’innovation sur le marché depuis plus de 25 ans. Cela dit, le passage à la tokenisation à grande échelle et au règlement basé sur la blockchain marque une nouvelle frontière même pour ce fournisseur d’infrastructure établi.
De l’analogique au numérique à entièrement on-chain
Le passage vers des marchés tokenisés est présenté comme une évolution naturelle du rôle historique d’ICE. « Depuis sa fondation, ICE a propulsé les marchés de l’analogique au numérique », a déclaré Michael Blaugrund, Vice-président des initiatives stratégiques chez ICE. Ses remarques soulignent le poids stratégique derrière cette initiative.
Blaugrund a décrit le soutien aux tokens de règlement instantané et aux actifs numériques comme une étape cruciale dans la vision à long terme d’ICE. Plus précisément, il a qualifié les nouvelles capacités de mouvement clé dans la stratégie d’ICE pour opérer une infrastructure de marché on-chain couvrant le trading, le règlement, la garde et la formation de capital dans ce qu’il a appelé « la nouvelle ère de la finance mondiale ».
Ensemble, l’espace tokenisé de la bourse, les systèmes post-trade basés sur la blockchain et les collaborations bancaires signalent que les leaders traditionnels du marché se préparent à un avenir où l’infrastructure principale des titres fonctionne on-chain. Cependant, le calendrier pour un déploiement complet dépendra des approbations réglementaires, de l’adoption par l’industrie et de la capacité des systèmes hérités à interopérer en douceur avec les réseaux blockchain.
En résumé, le NYSE et ICE exploitent leur expertise de marché établie pour amener les marchés tokenisés réglementés dans le courant dominant, visant à combiner un règlement blockchain instantané et continu avec les protections et la surveillance des investisseurs qui ont soutenu les marchés de capitaux modernes pendant des décennies.
