Dans le cadre d’une stratégie de gestion de la dette, MARA Holdings a annoncé le rachat de billets convertibles pour environ 1 milliard de dollars, opération financée en grande partie par la vente de Bitcoin.
Summary
Opération de rachat des notes 2030 et 2031
La société MARA Holdings, Inc., cotée au NASDAQ sous le ticker MARA et active dans l’énergie numérique et les infrastructures, a annoncé des accords privés pour le rachat d’une partie de ses obligations convertibles senior à taux zéro.
En particulier, la société rachètera environ 367,5 millions de dollars de valeur nominale des 0,00% Convertible Senior Notes arrivant à échéance en 2030, en échange d’un déboursement en espèces d’environ 322,9 millions de dollars.
Parallèlement, MARA rachètera environ 633,4 millions de dollars de valeur nominale des 0,00% Convertible Senior Notes arrivant à échéance en 2031, en payant une contrepartie totale en espèces d’environ 589,9 millions de dollars.
Les opérations de rachat des notes 2030 et 2031 devraient se clôturer respectivement le 30 mars 2026 et le 31 mars 2026, sous réserve de la satisfaction des conditions habituelles de clôture.
Impact financier global de l’opération
Selon la société, les transactions sur les notes permettront de capturer environ 88,1 millions de dollars de valeur, sous forme d’économies de trésorerie avant les coûts de transaction, équivalant à une remise d’environ 9% sur la valeur nominale.
De plus, l’opération réduira l’endettement potentiel futur lié à la conversion des notes et devrait abaisser le total de la dette convertible en cours d’environ 30%.
Après l’achèvement des rachats, environ 632,5 millions de dollars de valeur nominale des obligations 2030 et environ 291,6 millions de dollars de valeur nominale des obligations 2031 resteront en circulation.
Vente de 15.133 Bitcoin pour financer le rachat
Entre le 4 mars et le 25 mars 2026, la société a vendu 15.133 Bitcoin pour une valeur totale d’environ 1,1 milliard de dollars, utilisant ainsi une partie de ses réserves en cryptomonnaie.
Les recettes provenant de la vente de Bitcoin seront principalement utilisées pour financer les opérations de rachat des notes, avec l’éventuel excédent destiné à des fins générales de l’entreprise et à d’autres besoins en capital.
Ce choix met en évidence une utilisation active des ressources numériques pour réduire l’exposition à la dette et limiter le risque de dilution future des actions lié à la composante convertible de la dette.
Déclarations de la direction et stratégie de capital
En commentant l’opération, le président-directeur général Fred Thiel a qualifié la vente d’une partie des réserves en Bitcoin de mouvement d’allocation de capital visant à renforcer le bilan et à soutenir la croissance à long terme.
Thiel a souligné qu’en retirant plus de 1 milliard de dollars de valeur nominale de dette à prix réduit, la société a capturé environ 88 millions de dollars de valeur qui autrement auraient été perdus, tout en réduisant la dilution possible pour les actionnaires.
Selon la direction, l’opération améliore la flexibilité financière et élargit les options stratégiques au moment où l’entreprise évolue au-delà du simple mining de Bitcoin, en se concentrant sur l’infrastructure pour l’énergie numérique et sur des solutions AI/HPC.
Détail de la dette convertible avant et après les opérations
La société a fourni le détail du montant total de sa dette convertible au 31 décembre 2025, avant et après l’achèvement des opérations de rachat des notes.
| Convertible Notes | Montant en circulation au 31 décembre 2025 | Montant en circulation après les opérations |
| 2030 Notes (0,00% Convertible Senior Notes) | $1.000.000.000 | $632.540.000 |
| 2031 Notes (0,00% Convertible Senior Notes) | $925.000.000 | $291.584.000 |
| 1,00% Convertible Senior Notes échéance 2026 | $48.077.000 | $48.077.000 |
| 2,125% Convertible Senior Notes échéance 2031 | $300.000.000 | $300.000.000 |
| 0,00% Convertible Senior Notes échéance 2032 | $1.025.000.000 | $1.025.000.000 |
| Total | $3.298.077.000 | $2.297.201.000 |
Dans l’ensemble, ce cadre montre une réduction d’environ 1 milliard de dollars de la dette convertible totale, en ligne avec l’objectif de renforcer le profil financier de l’entreprise.
Cadre stratégique du rachat de notes convertibles par MARA Holdings
Le rachat de la dette convertible, financé en grande partie par la monétisation des réserves en Bitcoin, s’inscrit dans une stratégie d’optimisation de la structure du capital, avec une attention particulière à la réduction de l’endettement et à la gestion de la dilution potentielle.
De plus, cette initiative budgétaire soutient le parcours de transformation de MARA vers un modèle intégré qui combine mining, énergie numérique et infrastructures pour le calcul haute performance, améliorant ainsi la résilience dans un contexte de marché en évolution.
Conseillers financiers et juridiques impliqués
Dans le cadre des opérations de rachat des notes, J. Wood Capital Advisors LLC a agi en tant que conseiller financier, tandis que le cabinet Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP a assisté la société en tant que conseiller juridique.
Cette configuration de conseillers reflète la complexité technique et légale des transactions sur les instruments de dette convertible et confirme l’approche structurée adoptée par le groupe.
En résumé, la combinaison entre la vente de cryptomonnaies et la réduction de la dette convertible permet à MARA de renforcer sa position patrimoniale et de se préparer à une phase d’expansion dans les infrastructures numériques et les services à haute teneur technologique.
