La récente baisse du prix du Bitcoin est due à deux dynamiques distinctes.
D’un côté, il y a la réduction de la pression d’achat, comme il ressort des carnets d’ordres qui semblent être en repli depuis plusieurs jours déjà.
De l’autre, il y a les liquidations forcées des positions longues à effet de levier qui augmentent la pression de vente.
En théorie, une seule de ces deux dynamiques pourrait suffire à faire baisser le prix, mais dans ce cas précis, elles sont toutes deux à l’œuvre simultanément. Toutefois, à la lumière de cela, on peut dire que pour l’instant la baisse n’a pas été particulièrement significative.
Summary
Les liquidations
Depuis la semaine dernière, de nombreuses positions longues sur Bitcoin ont été ouvertes.
Il s’agit principalement de positions ouvertes par des spéculateurs particuliers, probablement avec effet de levier, dans l’attente du dépassement du seuil psychologique des 80 000 $.
Il convient de rappeler que les spéculateurs particuliers commettent souvent des erreurs, et étant donné que les données du marché crypto sont en grande partie publiques, pour les baleines (surtout institutionnelles) il n’est pas difficile de savoir comment les particuliers sont positionnés à un moment donné.
Hier, en outre, la tendance de la semaine dernière s’est inversée, au point d’avoir probablement incité les baleines à commencer à shorter le Bitcoin précisément dans l’attente des liquidations forcées des positions longues des particuliers.
À partir d’hier, lorsque le prix est passé de plus de 79 000 $ à moins de 78 000 $, les liquidations forcées ont commencé.
À vrai dire, elles ne semblent pas avoir été très nombreuses, mais dans une situation où la pression d’achat est faible, elles ont immédiatement eu un effet.
Au cours de la matinée d’hier, il y a eu une première session de liquidations, qui a duré environ deux heures, et dans l’après-midi il y en a eu une autre, qui n’a toutefois duré qu’une heure.
En raison de ces deux événements, le prix est tombé en dessous de 77 000 $.
Le carnet d’ordres
Lorsque se déclenchent les liquidations forcées des positions longues sur Bitcoin, des BTC sont vendus, et lorsque quelqu’un effectue une vente, cela signifie forcément qu’il y a quelqu’un en face qui a effectué un achat.
Le point est que, étant donné que ces liquidations sont forcées, les ventes ont lieu immédiatement en venant s’apparier aux ordres d’achat déjà présents sur le marché.
Si ces ordres d’achat ont des volumes limités, ou sont placés à des niveaux de prix plutôt bas, le prix de vente finira forcément par baisser de manière significative.
Actuellement, les carnets d’ordres (souvent consultables publiquement sur les plateformes d’échange crypto) ne sont pas particulièrement fournis, et cela signifie que la pression d’achat est en fait faible.
Dans un tel contexte, la baisse du prix était inévitable.
Les shorts
À tout cela, il faut ajouter que les baleines institutionnelles ont peut-être même ouvert aujourd’hui des positions short sur le BTC.
Cela signifie qu’elles s’attendent très probablement à de nouvelles baisses, aussi parce que, pour l’instant, la pression d’achat reste faible.
À vrai dire, la situation actuelle est en constante et rapide évolution, et les baleines institutionnelles, qui se trompent rarement, sont en ce moment actives surtout avec des positions de court ou très court terme. Par conséquent, la situation pourrait aussi changer d’un moment à l’autre.
Cependant, pour l’instant, il semble vraiment difficile que le prix du Bitcoin puisse se redresser à court terme, à moins qu’il ne se produise quelque chose qui inverse la tendance.
Il faudra surtout attendre que les baleines institutionnelles ferment leurs positions short pour pouvoir espérer un retournement de tendance. Il convient de rappeler que les positions short sont des paris à la baisse, qui peuvent se clôturer en profit précisément si le prix baisse.
Il convient également de noter que cela fait désormais plusieurs jours que les baleines institutionnelles ont fermé leurs positions longues sur Bitcoin, en particulier au-dessus de 78 000 $, comme pour dire qu’elles ne s’attendaient pas à d’autres fortes hausses de prix.
Il ne faut toutefois pas oublier que la semaine en cours est riche en événements, donc les choses, en théorie, pourraient aussi changer d’un moment à l’autre.
L’incertitude, en somme, demeure souveraine, sauf pour le fait que la volatilité devrait rester soutenue, du moins en théorie.
