Le krach de l’or à Shanghai a frappé les contrats à terme sur l’or à la Shanghai Futures Exchange le 11 juin 2026, avec une baisse de plus de 4 % qui a entraîné également l’argent à la baisse. Le mouvement reflète un marché partagé entre l’urgence de freiner l’inflation et les tensions géopolitiques qui continuent de peser sur les matières premières.
Le nœud central reste l’inflation américaine et l’or. Aux États-Unis, l’inflation a atteint son niveau le plus élevé des trois dernières années et les marchés voient plus de 70 % de probabilité de nouvelles hausses de taux de la part de la Réserve fédérale dans les prochains mois. Pour l’or, qui ne génère pas de rendement, des taux plus élevés signifient une moindre attractivité et une pression accrue sur les ventes.
Sur le marché chinois, le prix spot de l’or a fortement fluctué. Il a atteint des plus bas qu’on n’avait pas vus depuis novembre à 4 022,09 dollars l’once, avant de se redresser légèrement à 4 089,12 dollars grâce à des couvertures techniques. Le signal reste toutefois clair : le krach de l’or à Shanghai s’inscrit dans une phase de forte nervosité pour les métaux précieux.
Summary
Marché des matières premières en Chine aujourd’hui : or et argent en baisse, autres matières premières en hausse
Alors que l’or et l’argent reculaient, de nombreuses autres matières premières chinoises ont pris la direction opposée. Le polysilicium et le fioul à faible teneur en soufre ont gagné environ 4 %. Le palladium, le gaz de pétrole liquéfié, le brut SC, le méthanol et le carbonate de lithium ont augmenté de plus de 3 %.
Cette divergence montre l’évolution des contrats à terme sur les matières premières dans une phase où la géopolitique compte autant que les données macroéconomiques. Les tensions au Moyen-Orient, ainsi que le blocage temporaire du détroit d’Hormuz, ont poussé les prix du pétrole de plus de 2 dollars le baril. L’effet n’est pas uniforme : certaines matières premières réagissent au risque énergétique, d’autres restent plus sensibles aux taux et à l’effet de l’inflation sur les métaux.
La Chine a réagi au choc énergétique en réduisant nettement ses importations de brut. En mai, les achats ont chuté de 29 % à 7,79 millions de barils par jour, le niveau le plus bas des huit dernières années. La prime élevée exigée pour le brut saoudien a poussé Pékin à privilégier les stocks de pétrole russe et iranien. Les importations de cuivre ont également diminué de 7 % au cours des cinq premiers mois de 2026, malgré une hausse de 9,6 % des prix à Londres depuis le début de l’année. Entre-temps, les exportations d’aluminium de la Chine sont montées à 632 000 tonnes en mai, soutenues par des prix mondiaux plus élevés liés aux réductions de l’offre en provenance du Moyen-Orient.
Pourquoi le krach de l’or à Shanghai pèse sur les prévisions pour 2026
Le profil de la demande d’or est en train de changer. Selon Metals Focus, en 2026 la demande physique à des fins d’investissement dépassera pour la première fois celle liée à la joaillerie. Cette dernière devrait en revanche baisser de 11 % en raison des prix encore élevés du métal précieux. C’est un tournant important pour les prévisions de la demande d’or 2026, car il signale un marché de plus en plus guidé par la fonction financière du métal et moins par la consommation traditionnelle.
Les banques centrales pourraient également réduire nettement leurs achats nets d’or, avec des ventes de réserves pour soutenir des devises affaiblies dans un contexte de coûts énergétiques plus élevés. Il s’agit d’un changement qui peut surprendre les investisseurs, mais qui naît de pressions macroéconomiques très concrètes. L’or reste une valeur refuge, mais son rôle s’entrelace de plus en plus avec les mouvements de politique monétaire et la gestion des réserves de change.
Taux de la Fed et matières premières : les prochains signaux à surveiller
Les prochaines semaines dépendront surtout de deux rendez-vous : la publication des données sur l’indice des prix à la production aux États-Unis et la réouverture du détroit d’Hormuz au commerce international. Le PPI peut offrir de nouveaux indices sur l’évolution de l’inflation américaine et de l’or, tandis que le détroit reste un point sensible pour la logistique énergétique mondiale.
Dans ce contexte, le krach de l’or à Shanghai ne doit pas être interprété comme un épisode isolé. Il est le reflet d’un marché des matières premières traversé par deux forces opposées : d’un côté les taux de la Fed et les pressions anti-inflation, de l’autre la géopolitique et le risque de nouvelles interruptions des approvisionnements.
FAQ
Pourquoi les contrats à terme sur l’or à Shanghai se sont-ils effondrés le 11 juin 2026 ?
La baisse est survenue après la hausse de l’inflation aux États-Unis et l’augmentation des probabilités de nouvelles hausses de taux de la part de la Réserve fédérale. Dans un contexte de taux plus élevés, l’or devient moins attractif car il ne génère pas de rendement.
Comment l’inflation américaine et les attentes concernant les taux de la Fed influencent-elles les marchés des matières premières ?
Une inflation élevée pousse les marchés à anticiper des taux plus élevés. Cela pénalise l’or et, en même temps, peut soutenir d’autres matières premières liées à l’énergie, surtout lorsque s’ajoutent des tensions géopolitiques et des problèmes d’offre.
Pourquoi l’or et l’argent ont-ils évolué différemment des autres matières premières chinoises ?
L’or et l’argent sont plus sensibles aux taux d’intérêt et aux attentes concernant la politique monétaire. D’autres matières premières industrielles et énergétiques ont en revanche davantage réagi aux tensions au Moyen-Orient et aux interruptions des approvisionnements.
Comment la Chine a-t-elle réagi aux changements des prix mondiaux de l’énergie ?
La Chine a réduit ses importations de brut de 29 %, préférant le pétrole russe et iranien, moins cher que le brut saoudien. Elle a également réduit ses importations de cuivre et augmenté ses exportations d’aluminium, profitant des prix plus élevés sur les marchés internationaux.
Quels événements peuvent encore influencer les prix de l’or ?
Les principaux facteurs à suivre sont la publication du PPI aux États-Unis et la possible réouverture du détroit d’Hormuz. Tous deux peuvent influer sur les anticipations d’inflation, sur l’énergie et donc sur le comportement des investisseurs sur l’or.
