Ces derniers jours, le prix du Bitcoin a enregistré une petite mais significative remontée.
Aujourd’hui en revanche il semble s’être arrêté.
À la base de ce ralentissement temporaire, il y a en particulier deux facteurs différents qui, chacun à sa manière, jouent un rôle important à court terme.
Summary
Le premier facteur : les short squeeze
À partir de jeudi dernier, pas moins de quatre short squeeze différents se sont produits sur le marché des futures sur Bitcoin.
Il s’agit d’un marché dominé par les traders de court terme, mais avec une distinction importante : d’un côté il y a les spéculateurs particuliers, et de l’autre les baleines institutionnelles.
Les particuliers non seulement disposent de capitaux inférieurs, mais ils ont aussi beaucoup moins de compétences et beaucoup moins d’informations. En outre, en général, ils ont des horizons temporels un peu plus longs et sont facilement manipulables.
De l’autre côté, il y a les baleines institutionnelles, qui disposent de beaucoup plus de capitaux et, dans des moments comme celui-ci, ont en fait la force de manipuler le prix du Bitcoin.
De plus, les baleines institutionnelles ont aussi beaucoup plus de compétences et surtout beaucoup plus d’informations, dont certaines sont inaccessibles aux particuliers.
Les baleines ne sont en fait pas manipulables (au contraire, ce sont elles les manipulatrices), et elles ont souvent des horizons temporels courts, voire très courts, aussi parce qu’elles utilisent souvent des algorithmes, et non des personnes, aussi bien pour les analyses que pour l’opérationnel.
La chute du prix du Bitcoin de fin mai/début juin a été causée principalement par des particuliers qui vendaient des BTC. Les baleines ont réussi à les convaincre de vendre, et surtout de rester short même après le petit rebond depuis le plus bas (59 000 $) survenu le 7 juin.
En raison du sentiment baissier, les particuliers ont continué à shorter le Bitcoin, et les baleines ont réussi à faire monter le prix, évidemment après avoir ouvert des positions longues, de sorte que les positions short des particuliers soient liquidées.
Cette dynamique a produit trois mini-short squeeze (c’est-à-dire des liquidations violentes de positions short baissières), un jeudi dernier, un dimanche soir et un hier.
Le résultat a été une remontée du prix du Bitcoin au-dessus de 67 000 $.
Aujourd’hui, cette phase caractérisée par des particuliers en short et des baleines en long est terminée, car les baleines ne semblent plus être en long à court terme, du moins pour l’instant.
Le deuxième facteur : SpaceX
Vendredi a eu lieu le lancement en bourse des négociations des actions SpaceX.
Au cours des deux premières heures, les volumes d’échange ont été très élevés, puis ils se sont peu à peu réduits.
En ce qui concerne le prix, bien que le placement initial en pré-lancement ait été effectué à 135 $, le prix d’ouverture auquel a eu lieu la première transaction en bourse a été de 150 $, et dès vendredi même un pic à 177 $ a été atteint, pour ensuite clôturer la journée à 161 $.
Hier cependant, il semble qu’une mini-bulle ait commencé à se gonfler, étant donné qu’aujourd’hui en pré-market le prix a déjà dépassé les 200 $ avec pas moins de 13 bougies horaires consécutives presque toutes positives.
Bien qu’il soit impossible de dire quand – et surtout à quel prix – cette mini-bulle éclatera, elle est certainement en train de drainer de la liquidité d’autres marchés, et en particulier du Bitcoin.
En effet, il est très probable qu’à alimenter cette mini-bulle soient, comme d’habitude, davantage les particuliers que les baleines, au point qu’à un certain moment les baleines pourraient au contraire se mettre à vendre des actions SpaceX pour monétiser les gains.
Tant que, toutefois, cette mini-bulle continuera à se gonfler, le marché boursier américain continuera à drainer un peu de liquidité du marché crypto, en particulier celle des particuliers.
Les conséquences sur le prix du Bitcoin
Par conséquent, la phase de croissance des derniers jours, poussée par les short squeeze, est terminée, et aujourd’hui c’est le marché boursier américain qui draine la liquidité des particuliers du marché crypto.
De plus, la remontée des derniers jours n’a pas été alimentée par l’ouverture de nouvelles positions longues, mais principalement par la fermeture de positions short, ce qui signifie qu’elle n’a pas été soutenue par l’entrée de nouvelle liquidité.
En d’autres termes, samedi 6 juin, la phase de chute s’est terminée, et dimanche 7 juin a commencé une nouvelle petite phase de croissance alimentée toutefois non pas par l’entrée de nouvelle liquidité mais par la fermeture de positions short.
Cette dernière phase s’est terminée hier avec le dernier des trois short squeeze, tandis qu’aujourd’hui une autre est en train de commencer.
En ce moment toutefois, il est encore impossible de déterminer avec précision de quel type de phase il s’agit, et surtout si elle sera caractérisée par une nouvelle remontée, par une baisse ou par une latéralisation.
En effet, les baleines semblent aujourd’hui s’être mises en attente en ce qui concerne le Bitcoin, précisément parce qu’il n’est pas encore clair de quel type sera la nouvelle phase commencée aujourd’hui. Il est toutefois possible qu’avant la fin de la journée les baleines prennent une décision et reviennent en long ou en short, en particulier si la mini-bulle sur SpaceX devait déjà éclater.
