La trajectoire des revenus d’OpenAI s’accélère plus vite que quiconque en dehors de l’entreprise ne peut la mesurer officiellement — et cet écart entre la perception publique et la réalité interne est précisément ce qui rend la dernière mise à jour interne si frappante. Selon la directrice financière (CFO) Sarah Friar, le revenu annualisé d’OpenAI pour le seul mois de juillet a dépassé le revenu total de l’entreprise au deuxième trimestre. Cette annonce, communiquée en interne au personnel, est tombée le même jour où Microsoft et Meta publiaient leurs propres résultats trimestriels spectaculaires — rendant la comparaison implicite entre OpenAI et ses pairs du big tech impossible à ignorer.
Summary
Points clés à retenir
- La directrice financière d’OpenAI, Sarah Friar, a indiqué aux employés que le revenu annualisé de juillet avait dépassé le revenu total de l’entreprise au deuxième trimestre.
- OpenAI est valorisée à 852 milliards de dollars à la suite d’une levée de fonds record de 122 milliards de dollars clôturée en mars.
- L’entreprise a déposé en juin une déclaration d’enregistrement S-1 confidentielle auprès de la SEC — sa première étape formelle vers une introduction en bourse.
- OpenAI n’a pas atteint ses objectifs internes de revenus et d’utilisateurs actifs hebdomadaires en avril, ce qui ajoute de la complexité à son récit de croissance.
- Microsoft a enregistré 90 milliards de dollars de revenus au quatrième trimestre ; Meta a déclaré 60,8 milliards de dollars au deuxième trimestre ; Alphabet a atteint 119,8 milliards de dollars au deuxième trimestre.
La flambée des revenus d’OpenAI et ce qu’elle signifie réellement
Le jalon de juillet est significatif précisément à cause de ce qui l’a précédé. Quelques mois plus tôt, en avril, OpenAI n’avait atteint ni ses objectifs internes de revenus ni ses objectifs d’utilisateurs actifs hebdomadaires — un faux pas qui a soulevé des questions sur le caractère réellement linéaire de la croissance de l’entreprise, contrairement à ce que laissait entendre son histoire de levées de fonds. Le rebond implicite dans le message interne de Friar, pris au pied de la lettre, représente une nette accélération.
La note de Friar au personnel aurait inclus la phrase « Et le deuxième trimestre n’était pas en reste » — un aveu révélateur que la performance de juillet était exceptionnelle, même par rapport à une base solide. OpenAI n’est pas une société cotée et n’a aucune obligation légale de publier des chiffres trimestriels, de sorte que l’image reçue par les investisseurs et le public est au mieux fragmentaire, filtrée par les communications internes et les informations liées aux levées de fonds.
La question des 852 milliards de dollars
Le contexte de valorisation est important ici. OpenAI a clôturé en mars une levée de fonds record de 122 milliards de dollars, portant sa valorisation post-money à 852 milliards de dollars. À ce niveau, OpenAI se situe dans une sphère raréfiée — au-dessus de la plupart des entreprises cotées — tout en échappant aux obligations de transparence qui accompagnent une cotation en bourse. Les données de revenus n’apparaissent que lorsque l’entreprise choisit de les partager, ou lorsque des détails filtrent via des présentations aux investisseurs.
Cette asymétrie est sur le point de changer, au moins partiellement. En juin, OpenAI a déposé une déclaration d’enregistrement S-1 confidentielle auprès de la SEC, marquant sa première étape formelle vers une introduction en bourse. Le caractère confidentiel du dépôt signifie que le document n’est pas encore public, mais la direction est claire : OpenAI se prépare à un avenir dans lequel ses finances seront soumises au même niveau d’examen que celles de n’importe quelle grande entreprise technologique cotée.
La semaine des résultats du big tech fixe la référence
La mise à jour interne des revenus d’OpenAI est arrivée sur fond de résultats publics exceptionnels de la part de ses partenaires d’écosystème et concurrents les plus proches.
Microsoft enregistre 90 milliards de dollars au quatrième trimestre
Microsoft a clôturé son quatrième trimestre fiscal le 30 juin avec 90,0 milliards de dollars de revenus, en hausse de 18 % sur un an, et a déclaré un bénéfice net de 35,8 milliards de dollars pour le trimestre. Sur l’ensemble de l’exercice, l’entreprise a enregistré 331,8 milliards de dollars de revenus pour un bénéfice net de 133,7 milliards de dollars.
Microsoft a réalisé des investissements significatifs à la fois dans OpenAI et dans Anthropic. Microsoft a enregistré un gain de 3,2 milliards de dollars sur son investissement dans Anthropic pour le seul quatrième trimestre, augmentant le bénéfice par action dilué de 33 cents. Microsoft a investi 5 milliards de dollars dans Anthropic en novembre 2025 dans le cadre d’un accord selon lequel Anthropic s’est également engagée à acheter pour 30 milliards de dollars de services Azure. Au quatrième trimestre, Microsoft a déprécié son investissement dans OpenAI d’environ 600 millions de dollars, réduisant le bénéfice par action dilué d’environ 7 cents.
Meta déclare 60,8 milliards de dollars avec une croissance de 28 %
Meta a déclaré un revenu de 60,8 milliards de dollars au deuxième trimestre, dépassant confortablement les attentes des analystes qui tablaient sur environ 59,5 milliards de dollars, et représentant une croissance de 28 % par rapport à la même période un an plus tôt. Ce résultat a souligné la manière dont l’efficacité publicitaire dopée par l’IA continue d’alimenter l’activité principale de Meta.
Alphabet atteint 119,8 milliards de dollars au deuxième trimestre
Alphabet a déclaré 119,8 milliards de dollars de revenus au deuxième trimestre, en hausse de 24 %, portés par la vigueur persistante de la recherche et du cloud. Ce chiffre sert de point de référence utile : la valorisation d’OpenAI à 852 milliards de dollars implique que le marché anticipe une entreprise qui finira par générer des revenus à une échelle comparable à celle des plus grandes entreprises technologiques cotées actuelles.
La couche concurrentielle : Anthropic et le marché du code
Au-delà des chiffres en une, la dynamique concurrentielle dans l’IA évolue de manière à compliquer le récit de croissance d’OpenAI. Selon des propos attribués à un représentant d’Anthropic, l’entreprise a entamé l’année avec un fort élan. Le représentant a indiqué qu’OpenAI avait été en position de rattrapage dans le domaine du code, et que l’expansion de Codex avait été encourageante pour OpenAI.
Une dynamique notable est apparue autour du comportement des utilisateurs : certains développeurs qui avaient beaucoup investi dans Claude Code se sont retrouvés confrontés à des factures élevées et ont commencé à chercher des alternatives. Ce type de sensibilité au prix sur le marché des développeurs pourrait profiter à OpenAI si l’entreprise parvient à maintenir des performances compétitives à moindre coût — mais cela souligne également à quel point la fidélité des utilisateurs reste fragile lorsque la technologie sous-jacente évolue rapidement et que plusieurs options crédibles existent.
Transparence, préparation à l’IPO et suite des événements
Le fait structurel sous-jacent à tout cela est simple : OpenAI n’est pas une société cotée et n’a aucune obligation de publier des résultats trimestriels. Cela signifie que chaque donnée qui parvient au public — qu’il s’agisse de fuites internes, de divulgations liées aux levées de fonds ou de messages de la directrice financière au personnel — est en quelque sorte sélectionnée. Les investisseurs et les analystes travaillent avec des informations incomplètes.
Le dépôt confidentiel du formulaire S-1 modifie la perspective à long terme. Une fois qu’OpenAI se rapprochera d’une introduction en bourse, l’entreprise devra présenter des comptes audités, expliquer sa structure de coûts et rendre compte du faux pas d’avril dans le même souffle que l’apparente envolée de juillet. L’échec d’avril, tant sur les revenus que sur les utilisateurs actifs hebdomadaires, n’est pas disqualifiant, mais il s’agit du type de volatilité que les investisseurs des marchés publics examineront de près.
Ce qui ressort de cette semaine de résultats, c’est un contour plus net du terrain : les plus grandes entreprises technologiques cotées croissent rapidement grâce à l’IA, la relation de Microsoft avec OpenAI reste stratégiquement centrale, et OpenAI elle-même accélère — au moins à compter de juillet — tout en se préparant discrètement à la transparence qu’exigera inévitablement une cotation en bourse. La question de savoir si la dynamique de juillet se maintiendra jusqu’au processus d’IPO reste celle à laquelle aucun dépôt confidentiel ne peut encore répondre.
FAQ
Comment les revenus de juillet d’OpenAI se comparent-ils à ceux du deuxième trimestre ?
Selon la directrice financière d’OpenAI, Sarah Friar, le revenu annualisé de l’entreprise en juillet a dépassé son revenu total du deuxième trimestre — une accélération significative, d’autant plus qu’OpenAI n’avait pas atteint ses objectifs internes de revenus et d’utilisateurs quelques mois plus tôt, en avril.
OpenAI est-elle tenue de publier ses résultats financiers trimestriels ?
Non. OpenAI n’est pas une société cotée et n’a aucune obligation légale de publier des chiffres financiers trimestriels. Les données de revenus ne deviennent accessibles qu’au travers de communications internes, de divulgations liées aux levées de fonds ou de fuites.
Quelle mesure réglementaire récente OpenAI a-t-elle prise en vue d’une introduction en bourse ?
En juin, OpenAI a déposé une déclaration d’enregistrement S-1 confidentielle auprès de la SEC. Il s’agit de la première étape formelle de l’entreprise vers une introduction en bourse, même si le document n’est pas encore public et que le calendrier de l’opération n’a pas été communiqué.
Comment Microsoft, Meta et Alphabet se sont-elles comportées dans leurs récents rapports trimestriels ?
Microsoft a enregistré 90,0 milliards de dollars de revenus au quatrième trimestre avec une croissance de 18 % ; Meta a déclaré 60,8 milliards de dollars au deuxième trimestre avec une croissance de 28 %, dépassant les attentes des analystes ; et Alphabet a déclaré 119,8 milliards de dollars de revenus au deuxième trimestre, en hausse de 24 % sur un an.
Article produit avec l’assistance de l’intelligence artificielle et relu par l’équipe éditoriale.
