Aujourd’hui, l’évolution du prix du Bitcoin semble s’être stabilisée.
Après quelques jours de hausse et de baisse, même si très contenues, la situation s’est calmée, au point qu’il semble presque être en attente de quelque événement avant de recommencer à bouger de manière décidée dans une direction ou dans une autre.
En effet, la dynamique qui a caractérisé les derniers jours s’est épuisée hier, et aujourd’hui il n’est pas encore clair si une autre est déjà en train de commencer ou non.
Cependant, étant donné que ces derniers temps la volatilité intrajournalière n’a pas été particulièrement basse, il semble tout à fait possible qu’une nouvelle dynamique puisse commencer sous peu, dont les caractéristiques toutefois ne sont pas clairement identifiables pour le moment.
Summary
Les ventes des particuliers
La dynamique dominante de ces derniers jours a probablement été celle liée aux ventes des particuliers.
En analysant les données on-chain, on remarque en effet qu’à partir du 31 juillet la pression de vente de BTC sur les exchanges a légèrement augmenté.
D’un autre côté, sur la même période, le soi-disant whale ratio, qui mesure le rapport entre les mouvements on-chain des baleines et ceux des petits particuliers, s’est justement déséquilibré en faveur de ces derniers, suggérant de manière assez explicite que l’augmentation de la pression de vente est principalement due aux petits particuliers.
De plus, depuis plusieurs jours, de nombreuses mauvaises nouvelles se sont succédé, ce qui a très probablement poussé les particuliers à décider de vendre.
Cependant, cette dynamique semble aujourd’hui s’être interrompue et, au contraire, sur le marché des futures, les particuliers semblent avoir ouvert des positions longues haussières.
Le trade des baleines
Les baleines, en revanche, ne se laissent généralement pas trop influencer par les nouvelles.
En fait, ces derniers jours, elles avaient commencé à ouvrir des positions longues haussières sur BTCUSD lorsque le prix est descendu à 63 000 $, et elles ont continué surtout lorsque le prix est passé en dessous de ce niveau.
Dès que s’est produit le petit rebond qui l’a ramené vers 64 000 $, elles ont clôturé ces positions longues de court terme en profit, précisément au moment où les particuliers, eux, vendaient.
Le fait que ce soient aujourd’hui les particuliers qui ouvrent des positions longues sur les futures sur Bitcoin doit toutefois être considéré comme un signal potentiellement négatif, aussi parce que les baleines ont déjà clôturé leurs positions longues ouvertes ces derniers jours.
La manipulation
Il existe toutefois une hypothèse qui suggère que la situation pourrait malgré tout être intéressante.
En effet, à partir d’un peu avant la mi-juillet, le gouvernement américain a commencé à drainer de la liquidité du marché : en l’espace de seulement 18 jours, il a drainé près de 260 milliards de dollars.
Le fait est que lorsque le gouvernement américain draine de la liquidité du marché, une partie de celle-ci provient indirectement aussi des marchés financiers. En d’autres termes, si ce drainage est conséquent (comme dans ce cas), il finit également par réduire la liquidité en circulation sur les marchés financiers et, bien que l’impact ne soit généralement pas particulièrement important, il y a un effet négatif sur les prix.
Sur la même période, Trump lui-même a répandu la peur à pleines mains sur les marchés, au point que, par exemple, le prix du Bitcoin est passé de plus de 66 000 $ à moins de 63 000 $.
Cependant, vendredi, en une seule journée, le gouvernement américain a injecté sur le marché plus de 120 milliards de dollars, mettant fin à la dynamique décrite ci-dessus.
Il convient de rappeler que ces données sont publiées avec plus de 24 heures de retard, et jamais le week-end ou les jours fériés, si bien que l’excellente donnée de vendredi n’a été rendue publique qu’hier justement, lorsque la dynamique baissière du prix du BTC s’est effectivement terminée.
Tout cela, bien qu’il n’y ait aucune preuve ni certitude, a tout l’air d’une manipulation.
Le vrai rebond
Pour l’instant, cependant, il n’y a pas eu de véritable rebond. Ce qui s’est passé hier n’est que l’arrêt de la dynamique descendante.
Il convient de noter que lorsque le gouvernement américain a commencé à drainer de la liquidité du marché, il détenait sur ses comptes bancaires au total moins de 740 milliards de dollars, tandis que la donnée de vendredi est de 876 milliards.
Cela laisse penser qu’il y a encore une large marge pour que le gouvernement américain puisse libérer davantage de liquidité. La donnée de lundi, cependant, ne sera disponible qu’aujourd’hui en soirée, même si probablement les baleines institutionnelles parviendront soit à l’obtenir avec quelques heures d’avance, soit à l’estimer avec plusieurs heures d’avance.
Tout cela fait en effet penser à un possible véritable rebond à venir peut-être entre aujourd’hui et demain ; toutefois, si les particuliers semblent convaincus de ce scénario, les baleines, elles, restent pour l’instant encore dans l’attente.
Le problème est que les probabilités que le Clarity Act soit approuvé d’ici la fin de l’année se sont effondrées, et cela constitue un frein important à la remontée du prix du Bitcoin.
Il y a donc actuellement deux dynamiques différentes et opposées à l’œuvre, et cela empêche de faire des prévisions certaines sur ce qui pourrait arriver à BTCUSD, même à court terme.
Ce n’est donc pas un hasard si les baleines semblent aujourd’hui s’être mises en mode attente, tandis que les particuliers ont déjà décidé de parier à la hausse malgré un cadre d’ensemble peu clair. Très probablement, les baleines attendent un déclencheur pour décider comment se comporter, mais dans l’état actuel des choses, il semble impossible de prévoir quel pourrait être ce déclencheur.
