Le Bitcoin se négocie avec une décote sur Coinbase depuis bien plus de deux mois, et l’écart ne s’est toujours pas résorbé. Selon les données de CoinGlass, le Coinbase Bitcoin Premium Index est resté en territoire négatif pendant 78 jours consécutifs, la plus longue série jamais enregistrée depuis que l’indice a commencé à suivre la divergence de prix entre les plateformes américaines et internationales.
Summary
Points clés
- Le Coinbase Bitcoin Premium Index est resté négatif pendant 78 jours consécutifs, la plus longue série jamais enregistrée.
- Sa dernière valeur s’établit à -0,1145 %, selon CoinGlass.
- L’indice suit l’écart de prix du BTC entre Coinbase et les autres grandes plateformes, servant de proxy pour la demande américaine de Bitcoin.
- Les analystes estiment que cette décote persistante reflète une activité d’achat plus faible aux États‑Unis ou une pression vendeuse plus forte de la part des institutions domestiques.
- La série s’est poursuivie alors même que les ETF Bitcoin américains sont revenus à des flux nets positifs en juillet.
Série record de valeurs négatives pour la prime Bitcoin de Coinbase
La prime Bitcoin de Coinbase est désormais restée en territoire négatif pendant près de trois mois, marquant la décote la plus profonde et la plus prolongée jamais enregistrée par l’indice. Les chiffres de CoinGlass fixent la dernière valeur à -0,1145 %, confirmant que le Bitcoin continue de s’échanger légèrement moins cher sur Coinbase que sur les principales plateformes ailleurs dans le monde.
Selon Cointelegraph, la décote persiste depuis le 19 mai, le média ayant cité la veille le même jeu de données CoinGlass, alors que la série en était à 77 jours et que la valeur s’élevait à –0,1369 %. Le fait que l’écart atteigne désormais 78 jours montre qu’il ne s’agit pas d’un simple épisode passager, mais d’une situation durable sur le marché américain du Bitcoin.
Il convient de noter que ce n’est pas la première fois que l’indice reste plusieurs semaines en territoire négatif. La précédente plus longue période a duré 40 jours, du 16 janvier au 24 février, une période durant laquelle le Bitcoin est passé d’environ 95 000 $ à près de 65 000 $. L’actuelle série de 78 jours a presque doublé ce record précédent, même si les variations de prix ont été relativement plus modérées cette fois‑ci.
Ce que mesure réellement le Coinbase Bitcoin Premium Index
Le Coinbase Bitcoin Premium Index mesure l’écart de prix du BTC entre Coinbase et d’autres grandes plateformes mondiales, et les traders l’utilisent largement comme un indicateur approximatif de l’empressement — ou de la réticence — des acheteurs américains à intervenir. Lorsque la valeur est supérieure à zéro, cela indique généralement que le Bitcoin se négocie à un prix plus élevé sur Coinbase, souvent interprété comme un signe d’appétit domestique soutenu.
Une valeur durablement négative renverse ce récit. Elle signifie que le Bitcoin se négocie avec une décote relative sur Coinbase par rapport aux plateformes internationales, ce qui suggère que la pression acheteuse qui fait monter les prix vient de l’extérieur des États‑Unis plutôt que de l’intérieur. C’est précisément le schéma qui se maintient depuis maintenant 78 jours consécutifs.
Pourquoi une prime Bitcoin négative sur Coinbase est importante pour la demande américaine
Une période aussi longue a un réel poids pour quiconque tente de déterminer où se concentre la demande en crypto. La prime négative persistante suggère soit une demande plus faible des investisseurs américains, soit une pression vendeuse comparativement plus forte sur Coinbase, plutôt qu’un déséquilibre temporaire qui se corrige en quelques jours.
Markus Thielen, responsable de la recherche chez 10x Research, l’a formulé sans détour dans des commentaires à Cointelegraph : la décote observée sur Coinbase par rapport aux plateformes de trading mondiales indique que l’activité de vente des institutions financières américaines reste plus forte que l’intérêt acheteur. Cette lecture suggère que les acteurs institutionnels réduisent activement leurs positions en Bitcoin plutôt que de les accumuler.
Ce qui rend cette série encore plus frappante, c’est le contraste avec le marché des ETF. Les ETF Bitcoin au comptant américains sont repassés en juillet sur des flux nets positifs, attirant 172,43 millions de dollars sur le mois selon Sosovalue, un retournement par rapport aux fortes sorties de juin. Pourtant, ce regain de dynamique des flux de capitaux n’a pas suffi à faire repasser la prime Coinbase en territoire positif, ce qui laisse penser que les acheteurs d’ETF et les traders au comptant directs sur Coinbase se comportent actuellement de manière très différente — un groupe augmentant son exposition via des fonds réglementés, l’autre restant vendeur net sur la plateforme elle‑même.
Cette divergence est le véritable enjeu derrière les chiffres. Une décote record alors que les flux vers les ETF repartent à la hausse suggère que le marché américain n’est ni uniformément haussier ni uniformément baissier ; il est partagé entre des canaux institutionnels qui reviennent prudemment et des participants au marché au comptant sur Coinbase qui restent vendeurs nets. Le fait que cet écart se réduise ou se creuse en dira long sur le groupe qui finira par donner le ton au prochain mouvement du Bitcoin.
FAQ
Que mesure le Coinbase Bitcoin Premium Index ?
Il mesure l’écart de prix du Bitcoin entre Coinbase et les autres grandes plateformes, offrant une fenêtre sur la demande relative sur la plateforme américaine par rapport aux places internationales.
Que signifie un Coinbase Bitcoin Premium Index négatif ?
Il signifie que le Bitcoin se négocie avec une décote relative sur Coinbase par rapport aux autres plateformes, souvent interprétée comme un signe d’intérêt acheteur plus faible aux États‑Unis.
Qu’est‑ce qui peut provoquer un Coinbase Bitcoin Premium Index durablement négatif ?
Les analystes évoquent une demande plus faible des investisseurs américains ou une pression vendeuse plus forte sur Coinbase, Markus Thielen de 10x Research notant que les ventes institutionnelles américaines semblent l’emporter sur la demande d’achat.
Depuis combien de temps la série négative actuelle dure‑t‑elle ?
L’indice est négatif depuis 78 jours consécutifs selon la dernière lecture de CoinGlass, la plus longue série jamais enregistrée, dépassant la précédente période de 40 jours observée entre janvier et février.
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