Il y a dix ans, la plupart des discussions sur le transfert d’actifs du monde réel sur une blockchain en Asie étaient théoriques, freinées par l’absence de règles claires et de plateformes opérationnelles. Cette époque est révolue. Selon un nouveau rapport de Sygnum Singapour, le passage aux actifs tokenisés en APAC est passé d’une curiosité prudente à une phase de construction active de portefeuilles, la grande majorité des investisseurs interrogés détenant déjà ou évaluant activement une exposition aux actifs du monde réel tokenisés.
Summary
Points clés à retenir
- 68 % des investisseurs APAC interrogés détiennent déjà des RWAs tokenisés, et 12 % supplémentaires évaluent actuellement une exposition.
- Les actions tokenisées sont la classe d’actifs la plus prisée à 66 %, devant les bons du Trésor tokenisés à 44 %.
- La diversification de portefeuille est la principale motivation d’investissement, citée par 72 % des répondants.
- Près de la moitié des répondants s’attendent à ce que 15 % à 30 % des marchés de capitaux migrent on-chain dans un délai de trois à cinq ans, ce qui implique une valeur nominale d’environ 40 000 milliards USD.
Forte adoption des RWAs tokenisés parmi les investisseurs APAC
L’adoption parmi les investisseurs APAC est déjà la norme plutôt que l’exception, un répondant sur cinq seulement déclarant n’avoir aucune exposition aux actifs du monde réel tokenisés. L’enquête de Sygnum a révélé que 68 % des répondants détiennent actuellement des RWAs tokenisés, tandis que 12 % supplémentaires sont en train d’évaluer la possibilité d’ajouter une exposition. Les non-adoptants restent donc une minorité nette.
Ce résultat est notable compte tenu de l’accès encore limité aux titres tokenisés entièrement réglementés sur des marchés comme Singapour et Hong Kong. Les chercheurs de Sygnum avancent une explication probable : certains répondants pourraient comptabiliser les stablecoins, qui sont en pratique de la monnaie tokenisée, dans leur exposition aux RWAs, aux côtés de l’or tokenisé et des fonds monétaires qui sont devenus de plus en plus accessibles via des portefeuilles et des plateformes d’échange crypto.
L’échantillon de l’enquête est lui-même presque également réparti entre particuliers fortunés (HNWIs) et investisseurs professionnels, avec des répondants provenant de Singapour, Hong Kong et Corée du Sud. Les participants couvrent les banques, les gestionnaires d’actifs et de fonds, les hedge funds, les gérants d’actifs externes, les family offices, les sociétés de capital-investissement et de capital-risque, ainsi que les maisons de trading et de courtage. La détention de crypto est également très répandue dans l’échantillon : 97 % de ceux qui détiennent déjà des RWAs tokenisés détiennent aussi des cryptos, et 80 % des détenteurs de crypto au global sont passés aux actifs tokenisés, contre seulement 11 % parmi ceux qui ne détiennent pas de crypto.
Préférences d’investissement et schémas d’allocation de capital
En ce qui concerne les actifs auxquels les investisseurs souhaitent réellement s’exposer, les actions dominent. Les actions tokenisées arrivent en tête des préférences à 66 %, devant les bons du Trésor tokenisés à 44 %, un schéma que Sygnum relie à la fois au rallye boursier porté par l’IA et à l’augmentation de l’offre de produits d’actions tokenisées arrivant sur le marché. Les investisseurs professionnels ont tendance à privilégier le capital-investissement tokenisé pour son alpha et sa prime d’illiquidité, tandis que les HNWIs s’orientent davantage vers le crédit privé pour son rendement plus stable.
La diversification est le moteur évident de ces allocations. La diversification de portefeuille arrive en tête des motivations d’investissement à 72 %, loin devant l’accès à de nouveaux marchés (58 %) et le rendement (57 %). Le rapport de Sygnum présente cela comme plus qu’une simple préférence : à mesure que les RWAs tokenisés et les cryptos représentent une part croissante de portefeuilles hybrides traditionnels-numériques, ce que les investisseurs décrivent comme de la diversification pourrait en réalité correspondre à l’émergence précoce de « l’on-chain » comme catégorie de portefeuille distincte, plutôt que comme une simple poche supplémentaire d’une allocation existante.
Les schémas de mobilisation du capital renforcent cette lecture. Seuls 18 % des investisseurs déclarent qu’ils financeraient des positions en RWAs tokenisés uniquement par la réallocation de leurs avoirs existants, contre 36 % qui s’appuient sur du capital frais et 46 % qui combinent les deux approches. En pratique, cela signifie que le capital frais finance plus de 80 % des flux entrants dans des portefeuilles déjà investis. Les HNWIs penchent davantage vers la réallocation (22 % contre 14 % pour les professionnels), tandis que les investisseurs professionnels privilégient l’approche mixte (50 % contre 41 %).
Infrastructure, préférences de conservation et choix de blockchain
Les préférences en matière de conservation se répartissent nettement selon le type d’investisseur, reflétant des tolérances au risque et des organisations opérationnelles différentes. Les investisseurs professionnels se tournent vers les dépositaires qualifiés tiers, cités par 45 % comme leur préférence, tandis que 31 % privilégient des dispositifs de conservation via une plateforme ou un exchange. Les HNWIs présentent une répartition plus équilibrée, s’orientant légèrement davantage vers la conservation sur exchange et plateforme que leurs homologues institutionnels.
Sur le plan technologique, les blockchains publiques disposent d’un avantage en termes de liquidité et d’interopérabilité. Les réseaux publics tels qu’Ethereum et Solana sont privilégiés par une part notable des répondants, 42 % des HNWIs exprimant une préférence pour les chaînes publiques. Les investisseurs professionnels, en revanche, sont en grande partie agnostiques vis-à-vis des blockchains, à 40 %, privilégiant un produit qui fonctionne quel que soit le rail sous-jacent. Certains participants préfèrent encore les réseaux privés ou permissionnés comme Canton Network, mais la tendance générale pointe vers une acceptation plus large de l’infrastructure publique comme standard pour accéder aux marchés tokenisés.
Perspectives de marché et obstacles à la croissance de la tokenisation
Le sentiment des investisseurs quant au rythme de la tokenisation est haussier sur presque tous les horizons temporels testés par Sygnum. Plus de la moitié des répondants (55 %) s’attendent à ce qu’au moins 15 % des marchés de capitaux migrent on-chain dans un délai de trois à cinq ans, 48 % prévoyant une fourchette de 15 % à 30 % et 7,5 % anticipant plus de 30 %. Même l’extrémité basse de cette fourchette implique qu’environ 40 000 milliards USD de valeur nominale migrent on-chain. La conviction se renforce même sur les horizons plus longs, passant de 45 % à un an à 55 % à cinq ans ou plus. Les investisseurs professionnels sont nettement plus optimistes sur le scénario de plus de 15 %, à 61 %, et représentent la majorité des répondants prévoyant une croissance supérieure à 30 %.
Cet optimisme se heurte toutefois à de réelles frictions structurelles. L’émission primaire d’actifs tokenisés monte rapidement en puissance, mais la liquidité du marché secondaire et la clarté juridique autour des droits de propriété restent, selon le rapport, les deux obstacles les plus persistants au niveau du marché. Les préoccupations liées à la conservation ont tendance à s’estomper à mesure que les investisseurs gagnent en expérience et que l’allocation augmente, mais les questions relatives à la sécurité juridique et à la faible liquidité de sortie sur les marchés secondaires persistent, quel que soit le niveau de sophistication de l’investisseur.
Le propre historique de Sygnum illustre l’évolution de l’infrastructure depuis que la société a commencé ce travail en 2019. Détenant une licence bancaire de la FINMA en Suisse, Sygnum a développé des plateformes d’émission et de négociation, Desygnate et SygnEx, et les a utilisées pour tokeniser un large éventail d’actifs : un tableau original de Picasso et un NFT CryptoPunk, un jeton de dette privée émis avec Float et Fasanara Capital, des classes d’actions tokenisées du Global Private Assets Fund de Hamilton Lane, des réserves de trésorerie pour Matter Labs via un fonds monétaire, des prêts syndiqués garantis par des collatéraux en Bitcoin, et la première obligation d’entreprise tokenisée de Keyrock. L’entreprise a également accompagné le premier fonds monétaire tokenisé de Fidelity International.
Connaissances et éducation comme moteurs de l’adoption de la tokenisation
La conclusion la plus exploitable du rapport concerne peut-être ce qui fait réellement bouger l’aiguille en matière de taille d’allocation. Les investisseurs prêts à engager plus de 10 % de leur portefeuille dans des RWAs tokenisés au cours des 12 à 18 prochains mois présentent un profil remarquablement similaire en termes de connaissances sur la tokenisation, d’exposition aux cryptos et de détention existante de RWAs. L’analyse de Sygnum identifie la connaissance et la familiarité avec la tokenisation comme le facteur le plus clairement corrélé à la taille d’allocation envisagée, devant les autres variables testées.
Cette conclusion a une implication simple pour le secteur : l’éducation des investisseurs et la familiarité sont le levier le plus direct pour accroître les flux futurs vers les actifs du monde réel tokenisés. À mesure que davantage d’institutions lancent des produits réglementés et que la compréhension des mécanismes se diffuse au-delà des premiers adoptants, l’écart entre l’intention déclarée et le capital effectivement déployé devrait se réduire, même si les chercheurs de Sygnum notent qu’une étude plus vaste et longitudinale couvrant une plus grande partie de l’APAC serait nécessaire pour confirmer si cet écart se referme réellement dans la pratique.
FAQ
Quel pourcentage des investisseurs APAC détiennent actuellement des actifs du monde réel tokenisés ?
68 % des répondants détiennent actuellement des RWAs tokenisés, selon le rapport Sygnum 2026.
Quelle classe d’actifs tokenisés est la plus prisée par les investisseurs en APAC ?
Les actions tokenisées sont la classe d’actifs la plus prisée, avec 66 % des répondants.
Quelle est la principale raison pour laquelle les investisseurs allouent des fonds aux RWAs tokenisés ?
La diversification est la principale motivation d’investissement, citée par 72 % des répondants.
Quels dispositifs de conservation les investisseurs professionnels préfèrent-ils pour les actifs tokenisés ?
Les investisseurs professionnels privilégient les dépositaires qualifiés tiers (45 %), tandis que les HNWIs préfèrent la conservation via une plateforme ou un exchange (31 %).
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