ARK Invest, la société de Cathie Wood, continue de vendre des parts de GBTC dans le Grayscale Bitcoin Trust.
Après avoir investi massivement en 2020 et 2021, ils continuent de voir en cette année 2023.
Summary
ARK: ventes en 2023 du Grayscale Bitcoin Trust
Après avoir atteint un pic en juillet 2021, ils ont commencé à vendre en août de la même année.
En réalité, les plus grosses ventes ont commencé presque simultanément à l’éclatement de la bulle spéculative, c’est-à-dire dans la seconde moitié de novembre 2021.
De février 2022 à janvier 2023, les ventes avaient presque cessé, mais elles ont repris au cours de cette année 2023.
Les ventes de fin 2021 et début 2022 ont donc probablement servi à encaisser les gains, après l’éclatement de la bulle spéculative, puisque la plupart des achats ont été effectués entre la seconde moitié de 2020 et les premiers mois de 202. Les ventes de 2023, en revanche, ont dû être décidées pour des raisons différentes.
Trois campagnes de vente ont eu lieu.
La première s’est terminée en mai et a suivi la hausse du cours du BTC en début d’année.
La deuxième a commencé en août et s’est terminée en octobre, toujours lors d’une hausse du cours du Bitcoin.
La troisième, de loin la plus importante, a débuté fin octobre et est toujours en cours.
Les volume des ventes
Au moment du pic, en juillet 2021, ARK Invest ETFs détenait plus de 9 millions de parts de GBTC.
Avant l’éclatement de la bulle, à la fin du mois de novembre de la même année, elles étaient déjà tombées à moins de 8 millions et, en février 2022, à 6,2 millions.
En mai de cette année, elles étaient tombées à 5,3 millions, et à la mi-octobre, elles étaient encore de 5 millions.
Aujourd’hui, ils ne sont plus que 4,3 millions, soit moins de la moitié de juillet 2021.
Ils ont récemment vendu 163.722 d’entre eux, ce qui a rapporté 5,02 millions de dollars.
Le seul ETF ARK qui possède des actions du Grayscale Bitcoin Trust est l’ETF ARKW Next Generation Internet, au sein duquel le GBTC ne pèse plus que 9,24%, contre 10,42% pour Coinbase et 9,76% pour Roku.
Il s’agit donc d’une baisse significative, notamment sur les 30 derniers jours.
La récupération du Grayscale Bitcoin Trust: ARK Invest en profite
D’un autre côté, le cours de l’action GBTC a augmenté de 18% au cours des 30 derniers jours.
C’est curieux car sur la même période, le cours du BTC n’a progressé » que » de 9%.
Le fait est que depuis la victoire contre la SEC à la fin du mois d’août, la décote de la valeur liquidative du Grayscale Bitcoin Trust s’est fortement réduite.
Il suffit de dire qu’au début de l’année, la capitalisation boursière totale de GBTC était inférieure de près de 50% à la valeur des BTC que le trust détient en garantie.
Cette décote de la valeur liquidative est passée à -43% à la mi-juin et s’est redressée depuis.
Au début du mois de juillet, elle était passée à -26%, et en septembre à -17%. En d’autres termes, elle avait alors diminué de plus de moitié par rapport au début de l’année.
Le mois dernier, il est remonté à près de -11% et se situe maintenant à -8%.
À ce rythme, il pourrait même tomber à zéro avant que le Grayscale Bitcoin Trust ne soit finalement converti en un ETF Bitcoin spot à part entière.
Le gain
Ainsi, pour ceux qui avaient acheté des actions GBTC lorsque le cours du BTC était plus bas, et que la décote par rapport à la valeur liquidative était plus importante, vendre maintenant signifie encaisser des gains importants.
Si le cours du Bitcoin est de +125% depuis le début de l’année, le cours de l’action du Grayscale Bitcoin Trust est même supérieur de 280%. C’est plus du double du gain et c’est donc principalement dû à la réduction de la décote par rapport à la VNI.
Il faut noter que c’est depuis mars 2021 que la capitalisation boursière de GBTC est inférieure à la valeur de marché totale des BTC détenus par le trust en tant que collatéral, alors qu’auparavant c’était toujours l’inverse, et ce depuis son lancement en décembre 2018.
Ainsi, tous ceux qui ont acheté des actions GBTC avant février 2021 les ont en fait payées trop cher, tandis que ceux qui les ont achetées à partir de mars 2021 les ont payées trop peu.
ARK Invest les a achetées principalement avant février 2021, mais aussi entre mai et juillet de cette année-là, lorsque la décote par rapport à la VNI était d’environ -14%.
On comprend donc mieux pourquoi ils ont vendu des actions GBTC à la fois fin 2021 et courant 2023, c’est-à-dire à la fois lorsque le cours était au plus haut et lorsque la décote par rapport à la VNI a commencé à diminuer.
