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La Banque Centrale Tchèque évaluera une réserve en Bitcoin

Hier, la banca centrale della Repubblica Ceca a décidé d’accepter la demande de son Président, et d’évaluer la faisabilité et l’opportunité d’activer une réserve en Bitcoin

Le communiqué de presse officiel de la banque déclare que le Conseil d’administration de la Banque nationale tchèque (CNB) a approuvé une proposition pour analyser les possibilités d’investissement dans d’autres classes d’actifs, sur proposition du gouverneur Aleš Michl.

Les réserves en Bitcoin : l’idée de la banque centrale de la République tchèque

Michl, en effet, avait précédemment accordé une interview au Financial Times dans laquelle il envisageait que la banque centrale tchèque considère l’hypothèse de détenir des milliards de dollars dans ses réserves sous forme de Bitcoin.

Le gouverneur avait néanmoins précisé dès le début qu’il s’agissait seulement d’une idée encore en phase d’analyse, ajoutant qu’aucune décision immédiate n’est prévue à ce sujet.

La décision d’hier de CNB va justement dans cette direction, car elle se limite à accepter la proposition d’évaluer la faisabilité et l’opportunité d’une telle initiative, sans pour l’instant ni l’approuver ni la rejeter. 

Dans le cas où cette initiative aboutirait, il s’agirait de la première banca centrale occidentale à détenir des réserves en BTC.

En effet, généralement, les banques centrales conservent des réserves dans des actifs conservateurs et se tiennent à l’écart de ceux plus risqués. De plus, de nombreuses banques centrales avertissent depuis longtemps les citoyens des risques encourus en investissant ou en spéculant sur des actifs financiers risk-on. 

En fait, à vrai dire à ce jour, il ne semble pas qu’aucune grande banque centrale au monde ne possède des Bitcoin, même s’il existe plusieurs entités publiques, y compris importantes, qui en détiennent. 

BCE et les autres banques centrales

Ce n’est pas un hasard si après l’intervista di Michl al Financial Times le gouverneur de la Banque Centrale Européenne (BCE), Christine Lagarde, a dit explicitement qu’elle ne s’attend pas à ce qu’aucune banque centrale de la zone euro puisse avoir Bitcoin dans ses réserves à court terme. 

Lagarde dans son intervention cite explicitement ses collègues de la CNB, d’autant plus que la République tchèque fait partie de l’UE. Cependant, le pays d’Europe centrale ne fait pas partie de la zone euro, de sorte que sa banque centrale ne fait pas partie de celles qui ont souscrit des parts de capital de la BCE

Toutefois, l’un des membres du Conseil Général de la BCE est le Tchèque Jiří Rusnok, avec qui Lagarde déclare s’être entretenue concernant le sujet des réserves en Bitcoin

En effet, la République tchèque a déjà entrepris un parcours pour adopter l’Euro à la place de sa Couronne, mais elle n’a pas encore complété son entrée dans la zone Euro. En ce moment, son adhésion à la zone Euro est pratiquement suspendue. 

L’histoire Aleš Michl 

Michl a pris la direction de la banque centrale tchèque en 2022.

C’est un économiste tchèque, ancien stratège des investissements d’une banque commerciale, ainsi que co-fondateur d’un fonds de gestion patrimoniale algorithmique. 

Lorsque l’inflation dans le pays a pris ses fonctions, elle était montée à 17,5 %, atteignant ensuite un pic de 18 % quelques mois plus tard. Maintenant, la banque centrale tchèque a réussi à la ramener à 3%, en ligne par exemple avec celle des États-Unis et pas beaucoup plus élevée que celle de la zone euro. 

De plus, sous sa direction, la CNB a commencé à acheter de l’or et à augmenter la part des actions dans ses réserves de change, pour améliorer le rendement attendu des activités de la banque.

On peut le définir à la fois comme un fonctionnaire compétent et efficace, mais aussi comme un innovateur, et tout cela facilite la compréhension des raisons pour lesquelles il a proposé d’évaluer l’insertion de Bitcoin dans les réserves de la banque

La réserve potentielle en Bitcoin de la Banque Nationale Tchèque (CNB)

L’idée de Michl serait d’autoriser la banque centrale tchèque à détenir jusqu’à 5% de ses réserves en BTC

La CNB attualmente ha 140 miliardi di euro di riserve (146 miliardi di dollari), quindi le plafond maximal prévu par Michl pour l’instant serait légèrement supérieur à sept milliards de dollars

À noter que ce serait un montant supérieur à la valeur de marché actuelle des BTC détenus par exemple par l’ETF de Ark (ARKB), et pas beaucoup inférieur à ceux des Bitcoin détenus par Tether.

Il convient toutefois de souligner qu’il s’agit d’un plafond maximal, et non du montant que la banque pourrait probablement vouloir investir dans BTC. De plus, la décision concernant le possible investissement n’a pas encore été prise, et il semble qu’il faudra encore beaucoup de temps avant que la banque ne s’exprime de manière définitive à ce sujet. 

Michl a également déclaré sur X que Bitcoin a une volatilité significative, et que cela rend plus difficile de tirer parti de sa faible corrélation actuelle avec d’autres actifs.

Les paroles du gouverneur de la CNB sont décidément prudentes, mais au moins elles semblent ouvertes aux possibilités. 

En effet, au Financial Times, il avait également déclaré qu’un investissement de la banque centrale dans Bitcoin pourrait s’avérer inutile ou pourrait avoir une « valeur absolument fantastique ». Il a également ajouté qu’il pense que Bitcoin continuera à croître même sans le soutien éventuel du président des États-Unis, car il représente un investissement alternatif pour de nombreuses personnes.

Le commentaire

Une des principales entreprises crypto au monde, Trezor, a été fondée et a encore son siège en République tchèque.

L’analyste Bitcoin de Trezor, Lucien Bourdon, a partagé un commentaire exclusif avec The Cryptonomist concernant l’idée de Michl: 

« La République tchèque est depuis longtemps à l’avant-garde de l’innovation de Bitcoin, abritant le premier pool de mining, le premier portefeuille matériel et l’une des plus grandes conférences Bitcoin en Europe. Maintenant, le pays est prêt à franchir une étape historique. La Banque nationale tchèque (CNB) discutera de l’allocation de jusqu’à 5% de ses réserves de 140 milliards d’euros en Bitcoin. Si elle est approuvée, cette décision pourrait marquer un tournant, non seulement pour la République tchèque, mais aussi pour l’adoption mondiale de Bitcoin comme outil pour la stratégie économique nationale.

Bitcoin donne le pouvoir aux individus en leur garantissant le contrôle de leur propre richesse sans dépendre de tiers. Mais les États peuvent également exploiter les propriétés de Bitcoin pour renforcer leur souveraineté. Si une nation intègre avec succès Bitcoin dans ses réserves, auto-conservées et en dehors du contrôle réglementaire étranger, elle obtient une couverture contre la dévaluation monétaire et la pression économique externe.

Sur le papier, le débat sur les réserves de Bitcoin semble être une discussion financière, mais en réalité, il est tout autant politique et philosophique. Les gouvernements et les banques centrales sont contraints de faire face à un système monétaire qu’ils ne contrôlent pas et certains ne sont pas prêts pour ce changement. Mais l’écriture est sur le mur. Alors que l’inflation érode le pouvoir d’achat de la monnaie fiduciaire et que Bitcoin continue de croître, la question n’est pas de savoir si les banques centrales doivent détenir du Bitcoin, mais si elles peuvent se permettre de ne pas le faire.

Après que la Présidente de la BCE, Christine Lagarde, a refusé la proposition de la banque tchèque, Bourdon a continué en disant :

“Si le blanchiments d’argent et les crimes financiers sont la norme pour exclure un actif des réserves des banques centrales, l’euro lui-même ne devrait-il pas être examiné, compte tenu des antécédents des banques traditionnelles ? Les transactions en Bitcoin sont transparentes. Les scandales bancaires traditionnels se déroulent à huis clos. Quel système est vraiment plus responsable ?

Lagarde dit que le Bitcoin n’est pas adapté aux réserves parce qu’il doit être ‘liquide, sûr et protégé’. Pourtant, le Bitcoin est l’un des actifs les plus liquides au monde, échangeant 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, sans besoin de contrepartie. L’euro, en revanche, est un système complexe de devises liées qui a nécessité une intervention constante pour se maintenir. Qu’est-ce qui est instable dans ce cas?

La BCE soutient que le Bitcoin est trop instable pour les réserves, et pourtant les banques centrales ont dévalué leurs propres devises à travers des stimuli infinis, des sauvetages et des manipulations des taux. Le vrai problème n’est pas la stabilité, mais le contrôle. Le Bitcoin représente un système monétaire qu’ils ne peuvent pas imprimer, et c’est pour cela qu’ils le craignent”.

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