Quelque chose s’est brisé sur les marchés mondiaux mardi, et les craintes liées à l’IA en étaient au cœur. Le Bitcoin a chuté de 2,7 % à environ 63 200 $ après la clôture du marché américain, entraîné à la baisse par une vague de ventes qui a balayé les valeurs technologiques asiatiques, sur fond d’inquiétudes quant à la capacité du gigantesque pari mondial sur les infrastructures d’intelligence artificielle à réellement tenir. La vente massive n’a pas été qu’une histoire de crypto — elle a touché les semi-conducteurs, les contrats à terme et les fabricants de puces de Séoul à Amsterdam.
Summary
Points clés à retenir
- Le Bitcoin a chuté de 2,7 % à environ 63 200 $ après la clôture du marché américain ; l’Ether, le XRP et Solana ont également reculé.
- Le Kospi sud-coréen a plongé de plus de 10 %, Samsung et SK Hynix perdant chacun près de 14 %, déclenché par les débuts de CXMT sur le marché chinois et les progrès de la fabrication nationale de puces.
- Nvidia a perdu environ 5 % après que ses engagements de financement liés à l’IA ont dépassé 750 milliards de dollars, soulevant des questions de durabilité.
- La Réserve fédérale entame mardi une réunion de deux jours avec une décision sur les taux mercredi ; les traders intègrent une probabilité de 38 % de hausse cette semaine.
- Le CLARITY Act a été mis de côté au Sénat, repoussant la clarté réglementaire sur la crypto au-delà de la pause du 8 août.
Les prix des cryptomonnaies chutent dans un contexte de ventes massives sur les marchés
Le Bitcoin se maintenait près de 65 000 $ avant le mouvement baissier de mardi. La chute vers environ 63 200 $ est survenue à l’ouverture des marchés asiatiques, confrontés à de fortes ventes, entraînant les prix des cryptos à la baisse aux côtés des valeurs technologiques. L’Ether, le XRP et Solana ont tous suivi la glissade du Bitcoin, soulignant à quel point les actifs numériques sont devenus corrélés au sentiment de risque plus large.
La vitesse du mouvement est importante. Lorsque les craintes liées à l’IA saisissent les investisseurs institutionnels, la vente massive ne reste pas cantonnée à une seule classe d’actifs. Les marchés crypto, désormais de plus en plus imbriqués avec les mêmes forces macroéconomiques qui animent les valeurs technologiques, ont encaissé le choc presque de concert avec les valeurs de semi-conducteurs.
Les valeurs technologiques sud-coréennes plongent face à la concurrence chinoise
L’histoire de marché la plus spectaculaire de la séance est venue de Séoul. L’indice Kospi sud-coréen a plongé de plus de 10 % — sa plus forte baisse en une seule séance de ces derniers mois, désormais en recul de 25 % par rapport à son pic de la mi-juin. L’indice n’était pas qu’une série de chiffres sur un écran ; il représentait une réévaluation fondamentale de qui contrôle le prochain chapitre de la fabrication mondiale de puces.
Forte baisse des cours de Samsung et SK Hynix
Samsung Electronics a chuté de plus de 13 % et SK Hynix a plongé de 14,65 % à la clôture, selon CNBC. Les dégâts plus larges se sont étendus plus loin : Samsung SDI a reculé de 11,37 %, LG Innotek a chuté de 16,29 %, Seoul Semiconductor a perdu 8,78 % et LG Chem a cédé 7,5 %. Les valeurs japonaises des puces n’ont pas été épargnées non plus — Tokyo Electron a chuté de près de 11 %, Advantest a reculé de plus de 10 % et Kioxia a plongé de plus de 18 %.
Samsung et SK Hynix comptent parmi les plus grands fournisseurs mondiaux de puces mémoire à large bande passante utilisées dans les serveurs d’IA, ce qui rend leurs actions extrêmement sensibles à tout changement dans les anticipations de dépenses des hyperscalers américains. Lorsque ces anticipations vacillent, les actions ne font pas que baisser — elles s’effondrent.
Impact des débuts de CXMT sur le marché chinois
Le déclencheur était double. Le chinois CXMT a fait des débuts fracassants sur le marché, signalant une confiance croissante dans la production domestique chinoise de puces mémoire. Parallèlement, des rapports ont émergé indiquant qu’une entreprise chinoise fabrique une machine de lithographie par immersion à ultraviolet profond — un segment longtemps dominé par ASML, qui a elle-même chuté de plus de 8 % lundi et poursuivi sa baisse lors des échanges européens mardi.
L’implication plus large est difficile à surestimer. Les investisseurs fortement positionnés sur les fabricants de puces sud-coréens pariaient en substance que les ambitions chinoises dans les semi-conducteurs resteraient contraintes. Cette thèse vient de subir un sérieux revers. Comme l’a déclaré à CNBC Owen Lamont, vice-président senior d’Acadian Asset Management : « En ce moment, nous faisons face à une incertitude incroyable. Personne n’a la moindre idée de la façon dont ce processus d’IA va affecter notre économie, et je pense donc que cela va être chaotique quoi qu’il arrive. » Il a également souligné que les ETF à effet de levier en Corée, à Hong Kong et aux États-Unis pourraient amplifier les mouvements de marché au-delà de ce que les fondamentaux justifieraient à eux seuls.
Sundeep Gantori, directeur des investissements actions chez Standard Chartered, a proposé une vision plus mesurée, notant que certains rapports de courtiers évoquant un pic des prix de la mémoire en 2027 pesaient également sur le sentiment. Mais il a ajouté que « l’opportunité de marché reste suffisamment vaste pour que plusieurs acteurs en bénéficient et coexistent », et qu’aux valorisations actuelles, le profil risque-rendement des principaux acteurs s’est en réalité amélioré.
Les inquiétudes sur les dépenses d’IA pèsent sur Nvidia et le secteur technologique
Nvidia a reculé d’environ 5 % lundi après que ses engagements de financement liés à l’IA ont dépassé 750 milliards de dollars, soulevant de nouvelles questions sur la durabilité du déploiement des infrastructures d’IA. Le chiffre est vertigineux, et les marchés commencent à se demander si le retour sur cet investissement peut justifier l’ampleur du pari.
Tesla et Alphabet avaient déjà signalé des coûts d’IA élevés dans leurs résultats de la semaine dernière. Les projecteurs se tournent désormais vers Microsoft, Meta, Apple et Amazon, qui publieront plus tard dans la semaine. Leurs indications sur les dépenses d’IA calmeront soit les inquiétudes, soit confirmeront que l’ensemble du secteur entre dans un cycle de surcapitalisation. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont reculé de 1 % lors des échanges asiatiques mardi, tandis que les contrats à terme sur le S&P 500 ont cédé 0,3 %.
Ce qui rend ce moment analytiquement significatif, c’est la boucle de rétroaction désormais visible entre les récits d’investissement dans l’IA aux États-Unis et les valeurs de matériel en Asie. La faiblesse à Séoul et Tokyo n’est pas déconnectée de la baisse de Nvidia — elle reflète la même anxiété sous-jacente. Si les hyperscalers américains réduisent leurs dépenses de centres de données, la demande de puces mémoire à large bande passante s’effondre. C’est pourquoi Samsung et SK Hynix ont réagi aussi violemment à des nouvelles qui ne les concernaient pas directement.
Réunion de la Réserve fédérale et report de la régulation des cryptos
La Réserve fédérale a entamé sa réunion de politique monétaire de deux jours mardi, avec une décision sur les taux attendue mercredi. Les marchés s’attendent majoritairement à un statu quo sur les taux, mais les traders intègrent actuellement une probabilité de 38 % d’une hausse cette semaine et de 80 % d’une hausse en septembre. Les données sur le PCE de base et le PIB suivront jeudi, faisant de cette période une fenêtre de volatilité particulièrement resserrée pour les actifs sensibles aux taux.
Pour les marchés crypto en particulier, la chape macroéconomique se combine à un revers réglementaire. Le CLARITY Act a été mis de côté au Sénat pour faire place à un projet de loi sur les sanctions contre la Russie. Un vote est désormais peu probable avant la pause du 8 août, retardant le type de cadre réglementaire que le secteur espérait voir ouvrir la porte aux achats institutionnels. Le report ne tue pas le projet de loi, mais il rebat le calendrier à un moment où les marchés crypto avaient besoin de catalyseurs positifs, pas de davantage d’incertitude.
Ailleurs, les prix du pétrole ont reculé après que les États-Unis et l’Iran ont suspendu les hostilités, le président Trump déclarant que des discussions étaient en cours et qu’un accord était possible. Johnson & Johnson a annoncé un règlement proposé de 5,5 milliards de dollars concernant les litiges sur le talc ovarien. La FAA a proposé des inspections sur des centaines de Boeing 737 MAX en raison de sièges mal installés.
Les 48 heures à venir seront décisives. Un statu quo de la Fed mercredi combiné à des indications prudentes sur les dépenses d’IA de la part des grands groupes technologiques pourrait soit stabiliser le sentiment, soit confirmer que la foi du marché dans une croissance illimitée des infrastructures d’IA a une véritable limite — une limite qu’aucune décision de taux isolée ne peut masquer.
FAQ
Pourquoi le Bitcoin et les autres cryptomonnaies ont-ils récemment chuté ?
Le Bitcoin a chuté de 2,7 % à environ 63 200 $ après la clôture du marché américain, l’Ether, le XRP et Solana reculant également. Ce mouvement est intervenu dans le cadre d’une forte vague de ventes plus large sur les marchés asiatiques, alimentée par des inquiétudes liées à l’IA, en particulier des craintes quant à la durabilité des lourds investissements dans les infrastructures d’IA.
Qu’est-ce qui a provoqué la forte baisse de l’indice Kospi sud-coréen et des valeurs technologiques ?
Le Kospi sud-coréen a plongé de plus de 10 %, Samsung et SK Hynix perdant chacun près de 14 %. Les principaux déclencheurs ont été les débuts fracassants de CXMT sur le marché chinois et des rapports faisant état de progrès dans la fabrication domestique chinoise de puces, ce qui a déstabilisé les investisseurs fortement positionnés sur les fabricants de puces sud-coréens.
Comment les dépenses d’infrastructures d’IA affectent-elles Nvidia et les valeurs technologiques ?
Les actions Nvidia ont reculé d’environ 5 % après que ses engagements de financement liés à l’IA ont dépassé 750 milliards de dollars, suscitant des inquiétudes quant à la durabilité de dépenses aussi lourdes dans les infrastructures d’IA. Tesla et Alphabet avaient également signalé des coûts d’IA élevés la semaine précédente, tandis que Microsoft, Meta, Apple et Amazon doivent publier leurs résultats plus tard dans la semaine.
Quel est le statut de la prochaine décision de taux de la Réserve fédérale et de la régulation des cryptos ?
La Réserve fédérale a entamé mardi une réunion de deux jours avec une décision sur les taux attendue mercredi. Les marchés s’attendent majoritairement à un maintien des taux, mais les traders intègrent une probabilité de 38 % d’une hausse cette semaine. Sur le plan réglementaire, le CLARITY Act a été mis de côté au Sénat, repoussant la clarté réglementaire sur la crypto après la pause du 8 août.
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