L’ancien président de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, Jay Clayton, a déclaré que l’ETF sur le Bitcoin a de fortes chances d’être approuvé si les candidats peuvent démontrer son efficacité et son efficience en tant que véhicule d’investissement pour les actifs numériques.
M. Clayton s’est toutefois abstenu de spéculer sur la date d’approbation d’un tel ETF ou sur la possibilité qu’il le soit.
Summary
Nous sommes proches de l’approbation de l’ETF Bitcoin par la SEC
Lors d’une apparition sur CNBC, M. Clayton a déclaré:
« S’il est vrai que le marché au comptant a une efficacité similaire au marché à terme, il serait difficile de résister à l’approbation d’un ETF sur le Bitcoin ».
Cette déclaration suggère que si le marché au comptant du Bitcoin dispose de protections pour les investisseurs et de mesures de surveillance similaires au marché à terme, il serait difficile pour la SEC de rejeter un ETF proposé.
Clayton, qui a présidé la SEC lors du rejet de plusieurs demandes d’ETF au comptant sur le Bitcoin, travaille actuellement comme conseiller politique principal au cabinet d’avocats Sullivan & Cromwell.
Il a souligné que le manque de transparence et les préoccupations relatives à la protection des investisseurs sur le marché au comptant non réglementé étaient à l’origine des précédents rejets.
Pour illustrer l’approche de la SEC, M. Clayton a comparé l’approbation des ETF basés sur des contrats à terme dans le passé.
Il a indiqué que la SEC avait approuvé les ETF basés sur des contrats à terme après avoir évalué la surveillance et la protection des investisseurs sur le marché des contrats à terme, alors que des garanties similaires n’étaient pas perçues sur le marché au comptant.
La longue odyssée pour l’approbation d’un ETF sur le Bitcoin
Récemment, le géant de l’investissement BlackRock a déposé une demande pour un ETF Bitcoin au comptant, suscitant l’espoir d’une approbation imminente. BlackRock a de solides antécédents en matière d’approbation d’ETF.
Les ETF proposés par BlackRock et d’autres suggèrent d’utiliser Coinbase comme partenaire pour améliorer la surveillance du marché et fournir des informations sur les transactions et la compensation, dans le but d’accroître la transparence du marché du Bitcoin.
En particulier, la SEC poursuit actuellement Coinbase pour des violations présumées des lois américaines sur les valeurs mobilières.
Par ailleurs, la société d’investissement en actifs numériques Grayscale a intenté une action en justice contre la SEC pour avoir rejeté sa demande d’ETF sur le Bitcoin.
Ces batailles juridiques mettent en évidence les défis auxquels sont confrontées les entreprises cherchant à obtenir l’approbation d’un ETF sur le Bitcoin et l’importance de répondre aux préoccupations réglementaires.
La législation accordant des pouvoirs accrus à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour réglementer directement le marché au comptant du Bitcoin et d’autres actifs numériques s’est enlisée l’année dernière en raison de l’échec de FTX et du litige impliquant Sam Bankman-Fried.
Toutefois, la nouvelle législation accordant des pouvoirs à la CFTC pourrait rassurer les régulateurs qui envisagent d’approuver un ETF en répondant à leurs préoccupations.
Bien que le chemin vers l’approbation d’un ETF Bitcoin spot reste incertain, les commentaires de Clayton indiquent que la démonstration de l’efficience et de l’efficacité d’un tel véhicule d’investissement pourrait augmenter considérablement la probabilité d’approbation par la SEC.
Alors que le secteur des crypto-monnaies continue d’évoluer, les acteurs du marché et les régulateurs s’efforcent de trouver un équilibre entre l’innovation et la protection des investisseurs, ouvrant ainsi la voie à d’éventuelles possibilités d’ETF à l’avenir.
GrayScale proteste dans une lettre directe adressée à la Security and Exchange Commission
Dans un développement récent, la société d’investissement en actifs numériques Grayscale a envoyé une lettre à un juge pour exprimer sa protestation contre l’approbation d’un fonds négocié en bourse (ETF) à levier 2x Bitcoin par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, alors qu’une approbation similaire n’a pas été accordée à un ETF spot Bitcoin.
La lettre de Grayscale soulève une question pertinente sur la disparité réglementaire entre ces deux types de produits d’investissement.
Grayscale affirme que l’approbation d’un ETF à effet de levier 2x Bitcoin implique que la SEC a reconnu la demande du marché et l’intérêt des investisseurs à obtenir une exposition à effet de levier au Bitcoin.
Cependant, elle se demande pourquoi la même reconnaissance n’a pas été étendue à un ETF Bitcoin au comptant, qui fournirait aux investisseurs une exposition directe à l’actif sous-jacent sans aucun effet de levier.
La plainte souligne l’incohérence de l’approche de la SEC et s’interroge sur la logique qui sous-tend l’approbation d’un type de produit d’investissement et le rejet d’un autre qui sert un objectif similaire.
Grayscale affirme que la réticence de la SEC à approuver un ETF Bitcoin au comptant entrave l’accès des investisseurs à un véhicule réglementé et transparent pour investir dans l’actif numérique.
Grayscale n’est pas la seule à être frustrée : de nombreux acteurs du secteur et investisseurs ont exprimé leur déception face à la position de la SEC sur les ETF spot Bitcoin.
Ils soutiennent qu’un ETF spot Bitcoin réglementé fournirait aux investisseurs un moyen plus facile et plus transparent d’accéder au marché des crypto-monnaies, s’alignant sur l’objectif de la SEC de protéger les investisseurs.
La lettre de Grayscale souligne le besoin de clarté et de cohérence réglementaire dans le secteur des crypto-monnaies.
Elle appelle à une évaluation équitable des ETF Bitcoin proposés, en soulignant les avantages potentiels qu’un tel véhicule d’investissement pourrait offrir, notamment une liquidité accrue du marché, une meilleure protection des investisseurs et une plus grande stabilité du marché.
