Si vous ne l’avez pas encore entendu, nous sommes sur le point d’approuver le premier Bitcoin ETF de l’histoire. Peut-être qu’il aura déjà été confirmé au moment où vous lirez ces mots. Ou peut-être qu’il sera retardé de quelques semaines de plus. Mais quoi qu’il en soit, nous sommes proches. Vraiment proches.
Sauf surprise majeure des régulateurs américains, au moins un ETF Bitcoin sera approuvé début 2024. Pour les investisseurs institutionnels, y compris les gestionnaires de fonds de pension et les family offices, cela permettra d’exposer au BTC sans avoir besoin de détenir l’actif sous-jacent. Cependant, les avantages de l’approbation des ETF Bitcoin vont bien au-delà, impactant les détenteurs actuels de cryptomonnaies et les plateformes d’échange sur lesquelles ils opèrent de nombreuses manières inattendues.
Summary
Ce que signifie un ETF Bitcoin pour Bitcoin
Un fonds négocié en bourse (ETF) est un type de fonds d’investissement conçu pour suivre la performance d’un indice spécifique, d’une matière première ou d’un panier d’actifs. Les ETF sont négociés sur les bourses, tout comme les actions individuelles, et leurs actions peuvent être achetées et vendues tout au long de la journée de négociation. Si tout se passe comme prévu, bientôt le Bitcoin sera négociable comme n’importe quelle autre matière première, permettant aux investisseurs bien financés d’allouer du capital au BTC pour la première fois.
Étant donné que les consommateurs – c’est-à-dire les investisseurs ordinaires – peuvent déjà acheter du Bitcoin sur des centaines de plateformes d’échange, pourquoi la communauté crypto est-elle si enthousiaste à l’idée de l’approbation du premier ETF ? La raison évidente est une hausse anticipée du prix du BTC alors que les institutions cherchent à l’ajouter à leurs bilans avant l’approbation de l’ETF. Une marée montante soulève tous les bateaux, et si un filet de demande d’allocation d’ETF se transforme en torrent, cela gonflera les portefeuilles de tout le monde, pour utiliser le langage vernaculaire.
Mais se concentrer sur le prix, c’est perdre de vue les nombreuses autres façons dont un ETF Bitcoin va modifier le paysage des crypto-monnaies. De plus, bien que je m’attende à ce qu’un ETF soit haussier pour notre industrie à long terme, il n’y a aucune garantie qu’il fasse grimper les prix des actifs numériques à court terme : la nouvelle pourrait déjà avoir été « intégrée dans les prix ».
Ce que signifie un ETF Bitcoin pour les bourses
Donc, si vous êtes déjà détenteur de cryptomonnaie, qu’est-ce qui va changer ? L’effet d’un ETF sera mesurable par une augmentation attendue des volumes de transactions. Attendez-vous à ce que votre plateforme d’échange de cryptomonnaie préférée devienne plus animée que jamais, car de nouveaux utilisateurs s’inscrivent et que les utilisateurs existants augmentent leur activité. Si votre plateforme d’échange principale est prête à faire face à cette augmentation, vous ne devriez pas remarquer la différence, car son infrastructure, de son moteur de trading à son service client, devrait s’adapter à la demande.
Quant à savoir pourquoi un ETF incitera davantage de consommateurs à acheter des crypto-monnaies, cela revient finalement à la légitimité. Lorsque des investisseurs accrédités et des gestionnaires d’argent traditionnellement conservateurs achètent du Bitcoin, cela le normalise. Il est difficile de critiquer les crypto-monnaies lorsque le monde entier les échange.
Mais un ETF fera plus que ouvrir les vannes à une vague de nouveaux utilisateurs : il ouvrira également la voie à d’autres ETF de cryptomonnaies.
À la suite du lancement du premier ETF Bitcoin au comptant (probablement celui de Blackrock), d’autres demandes d’ETF Bitcoin au comptant seront probablement approuvées. Ensuite, nous verrons le premier ETF Ethereum au comptant recevoir l’approbation des régulateurs. Il est facile de voir comment cette tendance peut générer un effet boule de neige avec des effets positifs sur l’ensemble du marché des crypto-monnaies.
La conformité sera un bien net
Une tendance inévitable en 2024 est la conformité : le nombre d’échanges ne participant pas à la vérification des utilisateurs se réduira à une poignée de plateformes offshore qui pensent pouvoir échapper aux régulateurs. Bien que l’investisseur moyen en crypto ne soit pas enthousiasmé par la conformité (il est difficile de se réjouir de divulguer son identité, peu importe la facilité du processus), il reconnaît que c’est un bien pour l’industrie.
Les plateformes d’échange qui connaissent l’identité de leurs clients peuvent mieux contrer les piratages et autres attaques cybernétiques, atténuant les conséquences des exploitations onchain et offrant une certaine réparation aux utilisateurs affectés. La conformité ne se limite pas seulement à atténuer les crimes flagrants, elle aide également à surveiller les tentatives de manipulation du marché. Et si vous avez suivi le chemin vers le premier ETF Bitcoin, vous saurez que la manipulation potentielle du marché a été l’une des principales préoccupations de la SEC.
Si vous effectuez des transactions sur une CEX en 2024, il est presque certain que celle-ci intègrera un programme de conformité client. Les autres plateformes d’échange qui contournent cela seront moins liquides et moins sûres pour effectuer des transactions, les réservant ainsi aux personnages marginaux qui sont incapables ou réticents à effectuer une vérification ailleurs.
À quoi s’attendre d’autre
L’un des exercices les plus intéressants à réaliser dans le contexte de l’approbation présumée des ETF consiste à deviner les effets de second ordre. Nous savons qu’un ETF sera bénéfique pour Bitcoin, mais comment cette histoire pourrait-elle se dérouler – et quelles opportunités cela présente-t-il pour les traders avisés de tirer profit? Nous avons déjà évoqué la confiance retrouvée dans BTC qui imprègne l’ensemble du marché et accélère probablement la création d’un ETF Ethereum à l’avenir.
Mais au sein de Bitcoin lui-même, nous avons maintenant tout un écosystème fonctionnant sur sa blockchain qui a peu à voir avec le BTC. Oui, les Ordinals et l’explosion des sous-jetons qu’ils ont engendrés, y compris les BRC20 et les inscriptions. Bien qu’il ne soit pas automatique de penser qu’un ETF stimulera la demande d’Ordinals, étant donné que les actifs basés sur le BRC20 sont libellés en BTC, il y a des raisons d’être optimiste quant à leur évaluation.
Cette année, les plateformes d’échange qui ont soutenu activement les Ordinals et les BRC20s bénéficieront probablement de la confiance qu’elles ont accordée aux actifs Bitcoin. Si Bitcoin connaît une bonne année, ces plateformes d’échange en profiteront également, leurs utilisateurs ayant accès à certains des projets tokenisés les plus prometteurs basés sur Bitcoin. De plus, avec le BTC tokenisé désormais disponible sur l’ensemble du paysage multi-chaînes, les effets d’un ETF ne se limiteront certainement pas à une seule chaîne.
En 2024, attendez-vous à une volatilité, un volume et une valeur plus importants que jamais à être déplacés sur la chaîne alors que Bitcoin se trouve au bord d’un moment historique qui va bouleverser toute l’industrie.
